וִידֵאוֹ: The mathematician who cracked Wall Street | Jim Simons 2024
אחד היתרונות של מספר גדל והולך של איגרות חוב הנסחרות בבורסה (ETF) הוא שיש כיום תיקים המכסים את הצרכים שהמשקיעים מעולם לא ידעו. החיסרון: כמה אסטרטגיות יכול להיות מאוד קשה להבין. אחת מהקטגוריות הללו פרסמה לראשונה בשנת 2013: תעודות סל מגובות אגרות חוב מסוג "תשואה גבוהה".
אגרות חוב מגובות משוקללות: היסודות
תעודות סל אלו מבקשות לספק למשקיעים תשואות אטרקטיביות של אג"ח בעלות תשואה גבוהה, אך ללא מרכיב סיכון הריבית, המשויך בדרך כלל להשקעה באג"ח.
-> ->הכספים לעשות זאת על ידי השלמת תיקי התשואה הגבוהה שלהם עם מיקום קצר ב U.S האוצר. פוזיציה קצרה היא השקעה שעולה כאשר מחיר נייר הערך יורד. מאחר שמחירי האג "ח יורדים עם עליית התשואות, ייקבע ערך קצר באגרות חוב בסביבה של עליית התשואות. בדרך זו, עמדה קצרה באג"ח עוזרת "לגדר" מפני האפשרות של עליית שיעורי.
לדוגמה, ה- ETF גבוה / קצר (ETF) של ה- FirstTrust משתמש במינוף (כלומר, לווה כסף) להשקיע כ -130% מתיק ההשקעות שלה באג"ח בעלות תשואה גבוהה, שהיא מצפה להניב ביצועים טובים יותר, ולאחר מכן היא קובעת כ -30% משרת קצר באגרות החוב של ארה"ב ו / או אג"ח קונצרניות. הפוזיציה הקצרה הזו משמשת "גידור" לשאר התיק.גישה זו מאפשרת לקרנות לבודד את שני מרכיבי הסיכון באגרות חוב תשואות גבוהות: סיכון אשראי וסיכון ריבית.
סיכון האשראי הוא הסיכון של ברירות מחדל (ושינויים בתנאים שיכולים להשפיע על שיעור ברירת המחדל, כגון צמיחה כלכלית או רווחי חברות), בעוד שסיכון ריבית הוא ששינוי בתשואות המק"ם ישפיע ביצועים. קרנות אלו מבטלות במידה רבה את הסיכון האחרון, ומספקות חשיפה "טהורה" לסיכון אשראי.
זה הכל טוב וטוב כאשר המשקיעים יש יחס חיובי על סיכון האשראי - למשל, כאשר הכלכלה חזקה התאגידים הם ביצועים טובים. מאידך גיסא, הגישה המגודרת היא שלילית, כאשר מצב האשראי מתדרדר. במקרה זה, סיכון האשראי הופך לחבות בעוד שסיכון ריבית פועל כתכונת ביצועים חיוביים, מכיוון שהוא מרופד חלק מההיפוך. ניואנס זה עלול ללכת לאיבוד על משקיעים רבים בהתחשב בכך כי קרנות אלו הושקו - 2013 - תנאי האשראי היה חיובי מאוד בארבע השנים האחרונות.מה הם האפשרויות ב Hedged גבוה תשואה איגרות חוב בונד?
למשקיעים יש כרגע חמש אפשרויות לבחירה:
WisdomTree BofA מריל לינץ 'תשואה גבוהה קרן בונד אפס (HYZD) יחס ההוצאות: 0. 43%
WisdomTree BofA מריל לינץ' תשואה גבוהה בונד קרן שלילית ( היינד), 0.48%
- First Trust תשואה גבוהה לונג / קצר ETF (HYLS), 95%
- שוק הווקטורים אגרות חוב מגובות תשואה גבוהה ETF (THHY), 0. 80%
- ProShares ריבית גבוהה תשואה (HYGH), 0% 50%
- iShares שיעור ריבית גבוה מגובה תשואה גבוהה איגרות חוב (HYGH), 0% 55%
- יתרונות וחסרונות של אגרות חוב מגובות משוקללות גבוה
- היתרון העיקרי של high hedged אג"ח מסוג "תשואה" היא שהם יכולים להקטין את ההשפעה של עליית תשואות האג"ח, ומאפשר למשקיעים להרוויח תשואות אטרקטיביות מבלי לחשוש מהסיכוי שתשואות האג"ח יעלו.
לכל הפחות, זה צריך להפחית את התנודתיות לעומת קרן האג"ח המסורתית בתשואה גבוהה, ובמקרה הטוב ביותר, זה הביא יתרון ביצועים צנוע. עם זאת, לקרנות אלה יש גם מספר חסרונות שלא ניתן להתעלם מהם:
סיכון בריבית נמוכה אינו אומר "סיכון נמוך"
: המשקיעים אינם יכולים מניחים כי קרנות אלו אינן חופשיות מסיכון שכן סיכון האשראי נותר מרכיב חשוב בביצועיהן. התפתחות שלילית בכלכלה העולמית עלולה לגרום לירידת תשואות של מחירי האג"ח, במקביל למחירי האוצר שנצברו בתוך "טיסה לאיכות". "בתרחיש זה, שני חלקים של הקרן יחוו החסרון, שכן הכספים מגודרים רק כנגד עליית תשואות האג"ח.
אג"ח בעלות תשואה גבוהה הן בעלות סיכון מוגבל לריבית, החל מ
: בעוד שאג"ח בעלות תשואה גבוהה הן בעלות סיכון ריבית, הן רגישות בריבית נמוכה ממרבית המגזרים בשוק האג"ח. כתוצאה מכך, המשקיעים מגדרים סיכון שכבר נמוך מזה של קרן האג"ח האופיינית להשקעה.
התוצאות יהיו שונות משוק התשואות הגבוה יותר לאורך זמן : משקיעים שמחפשים משחק טהור תשואה גבוהה לא ימצאו אותו כאן. הקרנות עשויות לספק תשואות שקרובות למדי לשוק אג"ח התשואה הגבוהה על בסיס יומיומי, אך עם הזמן יתווספו ההבדלים הקטנים הללו - שיובילו להחזרים רחוקים מהמשקיעים.
הם לא הוכיחו את עצמם בסביבה קשה
: זה תמיד חכם לתת קרנות חדשות קצת זמן להוכיח את עצמם, וזה נכון במיוחד במקרה זה בהתחשב בכך הכספים לא חוו תקופה ארוכה עם צירוף שלילי של הפסדים סימולטניים בתשואה הגבוהה והארוכה. עד שיש ראיה של איך תרחיש זה היה לשחק החוצה, המשקיעים צריכים לתת את הכספים האלה לעבור. ההוצאות גבוהות עבור HYLS ו- THHY
: קרנות אלו נושאות יחס הוצאות חסון של 0. 95% ו- 0. 80%, בהתאמה. לעומת זאת, שתי תעודות הסל הפופולאריות ביותר, iShares iBoxx, אינן בעלות יחס של 50% ו -0.0%, בהתאמה. עם הזמן, הוצאות אלה הוסיף יכול לקחת ביס משמעותי מתוך כל יתרון HYLS היתרון יכול להיות THHY. הגישה מניחה כי תשואות האוצר יעלו
: הפילוסופיה העומדת בבסיס קרנות אלו היא שתשואות האוצר יגדלו בהדרגה עם הזמן.אמנם זה יותר סביר מאשר לא, זה גם לא ערובה - כמו השיעורים של יפן ב 20-25 השנים האחרונות ללמד אותנו. זכור כי כספים אלה לאבד נקודת המכירה מפתח אם התשואות, למעשה, להישאר שטוח במשך שנים רבות. השורה התחתונה
איגרות חוב מגובות תשואה גבוהות הן בהחלט גישה מעניינת, והן עשויות להוכיח את ערכן אם תשואות האוצר ימשיכו במגמת העלייה הארוכה שמשקיעים רבים צופים בעשור הקרוב. במקביל, יש מספר חסרונות המצביעים על קרנות אלה עשוי להיות פתרון בחיפוש אחר בעיה. הקפד לא להפריז בהערכת הערך של הגישה המגודרת. כתב ויתור
: המידע באתר זה ניתן למטרות דיון בלבד, ואין להתייחס אליו כאל ייעוץ השקעות. בשום מקרה אין מידע זה מייצג המלצה לקנות או למכור ניירות ערך. תמיד להתייעץ עם יועץ השקעות ומס מקצועי לפני שאתה משקיע.
הם תשואה גבוהה איגרות חוב עירוני מתאים לך?
איגרות חוב עירוניות בעלות תשואה גבוהה מציעות הכנסה גבוהה יותר מאשר איגרות חוב מסוג MUNI, אך הן גם כוללות סיכונים גדולים יותר.
TTM תשואות לעומת תשואה של תשואה של תשואה של תשואה של תשואה של תשואה של 30 יום
בעת מחקר קרנות נאמנות להכנסה, חשוב להבין את ההבדלים בין תשואת ה- TTM לבין התשואה של ה- SEC ל- 30 יום.
מה שאתה צריך לדעת על איגרות חוב ריבוניות
ללמוד הכל על אג"ח ריבוניות, מה משפיע על התשואות שלהם, סיכונים חשובים המשקיעים לשקול לפני ביצוע כל הון .