ניהול סיכונים עם מעביר

שאלה מתוך הקורא

יש לי תיק מניות בשווי $ 500, 000 ופחד תיקון שוק. אני רוצה להגן על ערכו של התיק שלי מירידה של 20% בערך מדד S & P 500. כמה אופציות לשים SPX אני חייב לרכוש כדי לספק את הצרכים שלי?

בואו לעבוד עם זה עם דוגמה. SPX נסחרת כיום ליד 2050 ו תיקון 20% ייקח אותו ל 1640.

-> ->

השאלה שלך מכיל קצת עמימות, אז בואו להבהיר קודם.

רוב האנשים חושבים על "הגנה" כשיטה כי מגבלות הפסדים לכמות מקובלת. חשוב על פוליסת ביטוח עם השתתפות עצמית. האם זה מה שיש לך בראש? או, אתה מתכוון שאתה רוצה לאבד אפס אם השוק יורד ב -20%?

בכל מקרה, אתה חייב לקנות מספיק לשים כדי לקזז הפסד מסוים מתוך חצי מיליון דולר שלך תיק. עבור דיון זה, נניח שאתה רוצה לשחזר את כל, או כמעט את כל ההפסד, על downturn בשוק. אם אתה צריך פחות הגנה, כל מה שאתה צריך לעשות זה להוציא פחות כסף על ידי רכישת פחות מעביר.

עם SPX ליד 2050, נניח שאתה קונה אחד ATM לשים (שביתה 2050). אתה יכול לבחור את תאריך התפוגה כי אתה רוצה לקנות אפשרות שלא לפוג בעוד אתה עדיין חושש כי הירידה בשוק. אם אין לך תאריך ספציפי בראש, אז אני מציע לקנות אופציות לפוג לפחות שלושה עד שישה חודשים בעתיד. כפי שאתה כבר יודע, יש צורך לקנות אלה מעמיד לפני ראשי השוק נמוך . אם השוק ירד ב -20% (ל -1640), אז שלך יהיה לשים את הכסף על ידי 410 נקודות ויהיה שווה $ 41, 000. לכן, אתה צריך לקנות אחד מעמדות אלה עבור כל $ 41, 000 בשווי של הגנה שאתה רוצה - אם וכאשר השוק יורד למקום כלשהו ליד 1640. בדוגמה זו, כדי לשחזר את כל $ 100, 000 הפסד (למעט עלות לא משמעותי של קונה את מכניס), אתה צריך 2. 5 SPX מכניס פגע ב 2050.

כי אתה לא יכול לקנות חלק מהאופציה, אתה יכול לקנות שני SPX 2040 מעביר ועוד 5 SPY 205 מעביר. הערה: 5 SPY מציב (עם מחיר השביתה של 1/10 של SPX לשים) כמעט זהה למחצית של SPX לשים.

נקודות חשובות

זכור כי גם כאשר הפחד שלך מגיע נכון, השוק סביר לרדת ב -20% בדיוק. זה לא בעיה כי אתה יכול להתאים אישית רק כמה הגנה אתה רוצה להיות הבעלים של כל נתון ירידה בשוק.

אין צורך לקנות יקר ב-כסף מכניס. אתה יכול לבחור מחוץ לכסף אפשרויות

• עלות הרבה פחות
• . לדוגמה, במקום בעלות על שווה ערך של 2 ½ מעביר פגע ב 2050, אתה יכול לקנות מכניס עם מחיר השביתה של 1900 (או כל מגוון גדול של מחירי השביתה אחרים). אם השוק יורד 1640, כל אלה מעמיד יהיה בכסף על ידי 260 נקודות ולספק $ 26, 000 בשווי של הגנה.זה רק ידרוש כי אתה הבעלים של ארבעה אלה מעמיד כדי לקבל את זה $ 100, 000 בשווי של הגנה downside (ב SPX = 1640). עם זאת, יש להבין כי אלה אפשרויות זולות יותר זול מסיבה גדולה: הם עשויים לספק שום עזרה בכלל אם וכאשר השוק עובר ירידה קטנה יותר. ו מבחינה סטטיסטית, ירידה קטנה זו היא הרבה יותר סביר מאשר ירידה גדולה יותר. לדוגמה, אם השוק צולל ב -10% - עד 1840, אז אלה SPY 1900 מעמיד יהיה שווה 6,000 $ כל אחד, או $ 24, 000 סה"כ. זה הרבה פחות מ 100 $, 000 בשווי של הגנה ממה שאתה מחפש. השורה התחתונה היא שכאשר אתה קונה אופציות מחוץ לכסף, אתה יכול לגרום להפסד כפול: תיק ההשקעות שלך מאבד ערך על ירידה כמו לשים לפוג חסר ערך (כי השוק אינו יורד מספיק). אז, אם אתה רוצה הגנה מפני ירידה גדולה, 20%, אתה יכול לקבל את זה על ידי בעלות אפשרויות OTM זול. אבל להבין כי ירידה בשוק קטן מעניק מעט, או שום הגנה בכלל.
• אם אתה מוכן להפסיד $ 25, 000 על הכישלון שלך חשש, אז אתה צריך מספיק מעביר להרוויח רק '$' $ 75, 000 אם SPX היו ליפול 1640.
• BTW, החישובים הנ"ל להניח כי אופציות מוחזקות לפקיעה. המצב נעשה מורכב יותר כאשר אנו בוחנים את שווי האופציות לפני התפוגה. (מכיוון שערך הזמן שנותר באופציות יכול להוסיף לא מעט ערך לאפשרויות שלך אם התנודתיות המשתמעת

גדלה ככל שהשוק יורד).