כיצד סין משפיעה על קרנות חד-פעמיות וחברות שלא ידעו

חברות סיניות השקיעו רבות בחברות סטארט-אפ בארה"ב במהלך השנים האחרונות. לדברי CrunchBase, באידו, Alibaba, ו Tencent השקיעו מיליארדי דולרים לתוך חברות סטארט-אפ כמו Uber, Lyft, Magic Leap, טנגו ו- Fab. קבוצת רודיום מעריכה כי ההשקעות הסיניות, למעט נדל"ן, לעמק הסיליקון עלו על 6 מיליארד דולר במחצית הראשונה של שנת 2016 בלבד. השקעות מסוג זה משפיעות רבות על השוק ועל המשקיעים.

-> ->

במאמר זה, נבחן כיצד סין משפיעה על חברות סטארט-אפ בעמק הסיליקון, וכן על המשקיעים שעשויים להיות בעלי חשיפה לא ידועה.

משקיעים חשיפה לחד הקרן

משקיעים רבים יש חשיפה ל-חד פעמי שנקרא - או חברות הזנק עם הערכות של יותר מ 1 מיליארד דולר - באמצעות קרנות נאמנות. לדוגמה, Fidelity Contrafund (CFNTX) מחזיקה נתח של 2% ב- Uber Technologies ובסטארט-אפים אחרים כמו וורקס אינטרנשיונל. קרן Hartford Growth Opportunity (HAGOX) חשופה באופן משמעותי עם כ -6% מנכסיה נטו, שמקורם בחברות לפני הנפקה, לעומת פחות מ -1% ברוב הקרנות האחרות.

קרנות נאמנות השפיעו באופן משמעותי על הערכת שווי של חברות פרטיות. על פי PitchBook, חברות סטארט-אפ שקיבלו מימון מקרנות נאמנות ראו את הערכותיהן יותר מפי שניים בהשוואה לגיוסים הקודמים שלהן לעומת שיפור של 5x בחברות סטארט-אפ שגייסו מזומנים ללא תמיכה של משקיעים בקרנות נאמנות.

החדשות הטובות הן כי רבים של אלה startups כבר מבוססים היטב ו בטוחים בטוח ההימורים עבור המשקיעים.

עם זאת, הרגולטורים הביעו חשש כי חשיפה לחברות פרטיות עלולה לשים את המשקיעים בסכנה של ירידות מחירים פתאומיות. אחרי הכל, חברות פרטיות הם הרבה יותר קשה ערך והם כפופים לשינויים מהירים בהערכת מבוסס על הגיוסים האחרונים שלהם.

The Hartford Growth Opportunity Fund הבהיר בהצהרות האחרונות שחברות פרטיות היו אחראיות באופן חלקי לפחות לביצועים הגבוהים שלה - אבל זה הולך בשני הכיוונים.

ההשפעה של סין על השוק

חברות סיניות ניצלו את ההאטה גיוס כספים בין המשקיעים המקומיים בעמק הסיליקון. כאשר חברות לא יכול להבטיח את ההון הדרוש סנד היל, רבים פונים למשקיעים הסינים עם כיסים עמוקים קשרים פוטנציאליים לאוכלוסייה הגדולה ביותר בעולם. משקיעים אלה יכולים לפתוח דלתות לצרכנים הסינים בשוק זה לעתים קרובות רווי פחות שוק U. כשמדובר בטכנולוגיות חדשות.

המשקיעים הסינים סייעו בהעלאת הערכות בחברות סטארט-אפ רבות - במיוחד בחד-הקרן - כשהם מחפשים חשיפה לשווקים צומחים במהירות.במקביל, סטארט-אפים רבים התלוננו על הטקטיקות הקשות של סין בכל הנוגע להשקעות, וכן הביעו חששות בנוגע לחידוש החידושים. עסקאות של Alibaba עם Quixey הפכו למקרה מרכזי עבור חששות אלה כאשר מתמודדים עם משקיעים זרים.

גורמי סיכון אלה עלולים לסכן כמה השקעות קטנות יותר בחברות סטארט-אפ, בעוד שכל שינוי בשליטה על חברות סטארט-אפ גדולות יותר עלול להוות בעיות בהמשך הדרך. לעומת זאת, כל הפחתה בהשקעה מסין עשויה להשפיע באופן דומה על הערכות השווי, שכן גיוס כספים בעמק הסיליקון נעשה קשה יותר. המשקיעים צריכים להיות מודעים לסיכונים אלה, כמו גם את החשיפה שלהם לחברות פרטיות באמצעות קרנות נאמנות.

כיצד לכמת את הסיכונים

המשקיעים צריכים תמיד להיות מודעים החזקות של קרנות הנאמנות שלהם. בעוד הרטפורד היא הקרן הגדולה היחידה עם חשיפה של 1% + לחברות פרטיות, הדינמיקה הזו יכולה להשתנות כאשר מספר גדל והולך של חברות טכנולוגיה מעדיפות להישאר פרטיות לעומת ציבוריות. פעולה זו עלולה לאלץ קרנות נאמנות רבות להגביר את חשיפתן לחברות פרטיות כדי לשמור על חשיפתן לתעשיית הטכנולוגיה כולה. בנוסף לקרנות נאמנות, משקיעים המעורבים בשווקים הפרטיים בכל דרך אחרת צריכים גם לפקוח עין על ההשקעות הסיניות באחזקותיהם.

את הגדלת נפוצה של קהל ההמון הפך השקעות כאלה פרטיים יותר ויותר פופולרי לגוון, אבל חברות אלה דורשים תשומת לב רבה יותר מאשר חברות ציבוריות רבות.

השורה התחתונה

חברות סיניות מילאו תפקיד חשוב במימון של מה שמכונה "סטארט-אפים" חד-פעמיים בארה"ב. בכך הם עזרו להרחיב את הערכות החברה הפרטית. החיסרון הוא כי כמה חברות עסקו פרקטיקות עסק מפוקפקות - לפחות על ידי סטנדרטים U. S. - ו startups הפכו תלויים יותר ויותר הון זר. המשקיעים צריכים לשמור על גורמים אלה בחשבון כאשר בוחנים את החשיפה שלהם.