מהי התערבות מטבע?

התערבויות מטבע - או התערבות במט"ח - מתרחשות כאשר בנק מרכזי רוכש או מוכר את המטבע של המדינה בשוק המט"ח כדי להשפיע על ערכו. הנוהג הוא חדש יחסית במונחים של המדיניות המוניטרית, אך כבר בשימוש על ידי מספר מדינות, כולל יפן, שוויץ וסין כדי לשלוט בהערכות המטבע.

ברוב המקרים, התערבויות מטבע נועדו לשמור על ערך של מטבע מקומי נמוך יחסית למטבעות זרים.

-> ->

הערכות מטבע גבוהות יותר גורמות ליצוא להיות פחות תחרותי, שכן מחיר המוצרים גבוה יותר כאשר נרכש במטבע חוץ. כתוצאה מכך, הערכת שווי נמוכה יותר של המטבע יכולה לסייע בשיפור היצוא ובשיפור הצמיחה הכלכלית.

במאמר זה, אנו נסתכל על התערבויות מטבע שונים לאורך ההיסטוריה, איך הם מושגת, ואת האפקטיביות שלהם.

->

התערבויות מטבע לאורך ההיסטוריה

המקרה הראשון של התערבות מטבע היה לטעון בארה"ב במהלך השפל הגדול כאשר הממשלה עיקור יבוא זהב מאירופה על ידי מכירת דולר ארה"ב על מנת לשמור על תקן הזהב בזמן. אבל, התערבויות מטבע כפי שאנו מכירים אותו היום לא ממש להתחיל עד הרבה יותר מאוחר לאחר הגלובליזציה השפיעו על הכלכלה.

סין היא כנראה הדוגמה הפופולרית ביותר של התערבות מטבע. עם כלכלה מונעת יצוא, המדינה רצתה להבטיח כי היואן הסיני לא מעריך את הערך מול הדולר דולר, מאז U. ס היה היבואנית הגדולה ביותר שלה.

המדינה מכרה יואן על מנת לרכוש נכסים הנקובים בדולרים כמו אג"ח, ושמרה על שווי ערך לדולר.

לאחרונה, הבנק המרכזי של יפן (BOJ) והבנק השוויצרי הלאומי (SNB) התערבו בשווקי המטבעות כדי להגן על המטבעות שלהם מפני הערכה מופרזת.

מאחר ששתי המדינות נחשבות למשקיעים בטוחים למשקיעים, היין והפרנק העריכו בתקופות של מהומה כלכלית, מה שגרם לבנקים המרכזיים להתערב בשוק.

שיטות נפוצות להתערבות מטבע

התערבויות מטבע מאופיינות בדרך כלל או עסקאות מעוקרות או לא מעוקרים, תלוי אם זה משנה את הבסיס המוניטרי. שתי השיטות כרוך קנייה ומכירה של מטבעות חוץ - או איגרות חוב הנקובים במטבעות אלה - כדי להגדיל או להקטין את הערך של המטבע שלהם בשוק המט"ח העולמי.

עסקאות מעוקרות נועדו להשפיע על שערי החליפין מבלי לשנות את הבסיס הכספי על ידי קנייה או מכירה של אג"ח הנקובות במט"ח ובמקביל לקנות ולמכור אג"ח במטבע מקומי כדי לקזז את הסכום.עסקאות שאינן מעוקרות כרוך פשוט קנייה או מכירה של איגרות חוב במטבע חוץ עם המטבע המקומי ללא עסקה קיזוז.

בנקים מרכזיים יכולים גם לבחור להתערב באופן ישיר בשווקי המט"ח באמצעות עסקאות ספוט ופורוורד. עסקאות אלה כרוכות ברכישה ישירה של מטבע חוץ במטבע מקומי או להיפך, עם זמני אספקה ​​של מספר ימים עד מספר שבועות.

המטרה בעסקאות אלה היא להשפיע על ערכי המטבע בטווח הקרוב מאוד.

היעילות של התערבויות מטבע

האפקטיביות של התערבויות מטבע, במיוחד אלה המתבצעות בשוק המט"ח במקום, נותרה מוטלת בספק. רוב הכלכלנים מסכימים כי התערבות מטבעית לא מעוקקת לטווח ארוך אפקטיבית בהשפעה על שערי החליפין על ידי השפעה על הבסיס המוניטרי. אבל, עסקאות מעוקרות נראה השפעה מועטה מאוד בטווח הארוך.

עסקאות ספוט ו קדימה בשוק היו גם מוטלת בספק. לדוגמה, הבנק המרכזי של יפן ביצע התערבויות כאלה מספר פעמים במהלך שנות ה -90 וה -2000, אך סוחרי המט"ח הגיבו תמיד על ידי דחיפת הין גבוה יותר בהמשך הדרך. לכן, יש סכנה מוסרית מסוימת להיות מוכן להגן על רמה מסוימת.

נקודות המילוי העיקריות

• התערבויות מטבע מורכבות מקנייה או מכירה של איגרות חוב במטבע מקומי ו / או מט"ח בשוק המט"ח העולמי.
• רוב התערבויות מטבע מתבצעות כדי להכיל הערכה מופרזת של המטבע המקומי, אשר יכול לפגוע במגזרים הייצור והיצוא.
• התערבויות מטבע יכול להתבצע באמצעות מספר אסטרטגיות שונות, אבל האפקטיביות שלהם נותרה מפוקפקת על פי רוב.