מטבע דינמי מטבע משועבדים שווה את זה?

קרנות סלולר חכמות ביתיות חכמות (ETF) גדלו לכמעט 300 מיליארד דולר בנכסים המנוהלים כבר בתחילת שנת 2016. לדברי BlackRock, מנפיק ETF מוביל, נתונים אלה יכולים לגדול כלפי מעלה של $ 1 טריליון $ 2020 ו 1 $. 4 טריליון עד 2025. קרנות בטא ממוקדות התנודתיות נוטות להיות הנפוצות ביותר, אבל קרנות מגודרות מטבע יכול להיות חשוב יותר ויותר בשל הסיכונים הפוליטיים העולים ברחבי העולם.

-> ->

במאמר זה, נבחן כיצד קרנות דינמיות מטבע גידור לפעול ואם משקיעים בינלאומיים צריכים לשקול אותם עבור תיקי שלהם.

דולר הוא גורם חשוב

סלולר ביתא חכם הפכו אלטרנטיבה פופולרית יותר שווי השוק שווי קרנות משוקלל במהלך השנים האחרונות. על ידי התמקדות בערכים, מומנטום, דיבידנדים וגורמים אחרים, קרנות אלו מסייעות למשקיעים להשיג הכנסות גבוהות יותר, תשואות גבוהות יותר או הטבות אחרות מאשר כספים רגילים. הראיות התומכות בטענות אלה מעורבות ותלויות במגוון גורמים, אך הן כלי חשוב להפחתת הסיכונים.

- -> ->

תעודות סל מגובות מטבע הפכו לאופציית בטא חכמה פופולארית, בהתחשב בעלייה המשמעותית של דולר ארה"ב ביחס למטבעות זרים. בין השנים 2011 ל -2016, הדולר האמריקני העריך כמעט 30%, או כ -5% בשנה, כלומר כל הרווחים בשווקים בחו"ל על פני מסגרת הזמן הזו הופחתו על ידי הפסדים בהערכות מטבע חוץ.

תעודות סל מגובות מטבע סייעו בשיפור התשואות על ידי קיזוז השפעת המטבעות הזרים בשווקים אלו.

- 3 - -

כמובן, תעודות סל מגובות מטבע לא עשו (או לא היו) מבוצעות כמעט באותה תקופה בחמש השנים שקדמו לשנת 2008, כאשר הדולר ירד בכ -25%, או 4. 5 אחוזים בשנה.

המשקיעים במטבע חוץ מגודרים בזמן זה היו מפסידים על 4. 5% בשנה ברווחים זרים עקב הפסדים בהערכת השווי של דולר ארה"ב. המשקיעים היו גם החמיץ את היתרונות האחרים של גיוון מטבעות מעבר לדולר.

קפיצת מדרגה על תנועות הדולר

תעודות סל מגובות מטבע דינמיות נועדו לפתור בעיות אלו על ידי ניהול החשיפה באופן פעיל למטבעות זרים. שלא כמו קרנות המנוהלות באופן פעיל, תעודות סל אלו משתמשות בכללים שנקבעו כדי לקבוע את חשיפתן למטבעות זרים. המטרה אינה הכרחית לסחור במטבעות לרווח מצטבר, אלא להקטין את הסיכונים הכרוכים בהאטה בדולר תוך השתתפות ברווחים כלפי מעלה כאשר היא מעריכה.

לדוגמה, קרן המטבע הדיגיטלית של WisdomTree Dynamic Hedged International (DDWM) מספקת למשקיעים אלטרנטיבה מגודרת ל- iShares MSCI EAFE ETF (EFA) עם כ -400 מיליון דולר בנכסים המנוהלים.קרן המטבע הדינמית מגובה בביצועיו הן על EFA והן על קרנות דומות מסוג זה, דוגמת ה- DTC X-Trackers MSCI EAFE Hedged Equity ETF (DBEF), על ידי הימנעות מהירידה של סטרלינג ומצרות היורו.

הקרן פועלת על ידי בחינת פערי הריביות, המומנטום הטכני וקביעת כוח הקנייה כדי לקבוע את הסכום הנכון לגידור. על פי WisdomTree, איתותים אלה מאפשרים לקרנות הדינמיות של המטבע המגודר לייצר תשואה של 1% לשנה מהרווחים של הדולר, תוך הגנה על המשקיעים כאשר הדולר יורד. המטרה היא לא בהכרח לנצח 100 אחוז מהזמן, אלא להישאר חשופים כמה רווחים ולהגן מפני רוב הירידות.

סיכונים חשובים שיש לקחת בחשבון

הסיכון הגדול ביותר למשקיעים בינלאומיים המשתמשים במטבע דינאמי מגודר בתעודות סל הוא שהם יעשו את השיחות הלא נכונות בעת גידור המטבעות. במובנים רבים, זה אותו טיעון שניתן לעשות נגד כל קרן מנוהלת באופן פעיל או אסטרטגיה ביתא חכם שלוקח יותר על הידיים על גישה יותר מאשר פסיבית מנוהל הקרן. המשקיעים צריכים לנקוט משנה זהירות בעת ניתוח הביצועים של כספים אלה בנסיבות אלה.

לדוגמה, קרן מגודלת של מטבע דינאמי עשויה להמעיט בביצועי קרנות גידור במלואן בתקופות של עלייה בשער הדולר, שכן לא סביר שהיא תגיע ל -100%.

אותה קרן לא תצליח לגדר באופן משמעותי מספיק במהלך תקופה של ירידות דולר, מה שעלול להוביל אותו לאינדקסים פסיביים נמוכים יותר, על ידי מרווח גדול מהצפוי.

המשקיעים צריכים לזכור שכל ביצועי הביצועים האחרונים עשויים להיות תוצאה של דינמיקה של מטבע חוץ לטווח קצר (1-5 שנים) ולא על כל אסטרטגיה בסיסית. כתוצאה מכך, חשוב לשקול ביצועים ארוכי טווח כאשר הם זמינים או לבחון באופן מפורט את האסטרטגיות המשמשות כדי להבין כיצד הם עשויים לבצע במהלך תנועות מטבע שונות.

השורה התחתונה

Smart Beta ETFs הפכו פופולריים יותר ויותר בשנים האחרונות. לדברי BlackRock, קרנות אלה יכולים להיות טריליון דולר הנכס בכיתה רק עוד כמה שנים. משקיעים בינלאומיים אולי ירצו לשקול קרנות דינמיות מגובות מטבע הזדמנות פוטנציאלית כדי להקטין את סיכוני המטבע. קרנות אלו מאפשרות למשקיעים להימנע מהירידות החדות בדולר, תוך שמירה על חלק מהפוטנציאל הגלום אם היא תעלה.