השקעה כיתה בונדס יכול לעזור לך להימנע הפסדי אשראי

איגרות חוב מקומיות יש מוניטין של בטיחות (לא כך עבור אג"ח זרות), אבל השקעה באג"ח אינה ללא סכנה. אתה יכול להפסיד כסף אם אתה לא זהיר. סיכון אינפלציה, סיכון ריבית, סיכון אשראי. כל אלה הם סכנות אמיתיות. במאמר זה, אני רוצה לדבר איתך על האחרון: סיכון אשראי.

משקיעי הערך המפורסמים ואב ניתוח האבטחה בנימין גרהם אהב לומר, "יותר כסף אבד להגיע לכתר קטן נוסף [על השקעה באג"ח] מאשר נלקח בחבית של אקדח".

-> ->

לפעמים זה מגיע להעז ולצאת יותר מדי זמן לפדיון פרופיל, הגדלת משך האג"ח. לעתים קרובות יותר, זה קורה כי המשקיעים חסרי ניסיון לראות את העין popping תשואות זמין על מה שנקרא אג"ח זבל, לב רק את הריבית הגבוהה הם משלמים ללא התחשבות גבוהה ההסתברויות גבוהה של ברירת המחדל (לקרוא: לא מקבל את הכסף בחזרה על התאריך אג"ח מתבגר, ובמקום זאת, פוטנציאל לקבל הודעה העסק הגיש לפשיטת רגל). לעתים קרובות, מוטב להם לקנות קרן אג"ח שמרנית או קרן איגרות חוב, כי 1.) לא משתמש מינוף, ו 2.) פועלת במחיר נמוך. עד שהם לומדים את זה פחות, זה מאוחר מדי. לאנשים יש נטייה מסתורית לזרוק את הכסף שהרוויחו קשה לדברים שהם לא יכולים לתאר לכיתה ג ', שהיא בדרך כלל דגל אדום. זה כל כך נפוץ, אני רק חצי בצחוק להתייחס אליו כמו הבעיה המקרר בעקבות מחקר שהראה את משק הבית טיפוסי בילה יותר זמן בחירת מכשיר חדש מאשר הם מתכננים פרישה שלהם.

רק להסתכל על מה שקרה עם ניירות ערך שיעור המכרז בחזרה 2008-2009. אחרת, גברים ונשים אינטליגנטיים, שחלקם היו בעלי שווי נקי במאות מיליוני דולרים, הזדעזעו כאשר לא יכלו לחסל את אחזקותיהם במשך שבועות, במקרים רבים, חודשים.

כדי להגדיל את הסיכויים שלך בהצלחה להגן על הכסף של המשפחה שלך תוך יצירת הכנסה פסיבית של אג"ח, אתה צריך לדעת איך איכות האשראי עובד; במיוחד, איך האג"ח דירוג סוכנויות לסווג אג"ח על בסיס סיכוי המנפיק ברירת המחדל, חסר ריבית או תשלום העיקרי.

כאשר השקעה באג"ח, סיכון אשראי מתייחס הסיכוי שאתה לא יכול לקבל את הריבית שהובטחו, או להיות נפרעו המנהל הלווה את המנפיק, או על הזמן או כולו או חלק > ראשית, בואו לגבות לרגע. בין אם אתה להלוות כסף לחבר או תאגיד Fortune 500, קיים סיכון כי הכספים לא יוחזרו. אלה החיים. דברים בלתי צפויים קורים. אין מנוס מכך. מסיבה זו, חזק יותר את דוח הרווח והפסד, מאזן, ואת תזרים המזומנים של הלווה, נמוך יותר את הריבית אתה צפוי לדרוש כפי שאתה יודע יש סיכוי פחות אתה תישאר גבוה ויבש.מערכת יחסים זו נכונה בדרך כלל ללא קשר לכל הגורמים האחרים, בסביבות ריבית גבוהה ובריבית נמוכה.

עבור אג"ח מוניציפאלי, יש כמה בדיקות בטיחות אתה יכול לרוץ כדי להגן על ההשקעה שלך. עבור אג"ח קונצרניות, אתה יכול לחשב את איכות האשראי של חברות באמצעות המאמצים שלך על ידי עובר את הדוחות הכספיים ולעבוד דברים כגון יחס כיסוי ריבית או יחס כיסוי כיסוי קבוע. אלה מאפשרים לך לדעת כמה הכנסות חברה יכולה להפסיד לפני זה היה בסכנה של לא לייצר מספיק מזומנים כדי לשלוח לך מה שהוא הבטיח.

לחלופין, תוכל למשוך את דירוג האשראי עבור אג"ח ספציפיות מחברה כגון Standard and Poor's, Moody או Fitch. מפעלים אלה מעסיקים מאות אנליסטים שאינם עושים דבר מלבד לחשב מספרים כאלה מדי יום ביומו, ומקצים ציון מכתבים כמו אלה שקיבלתם במבחן איות בבית הספר היסודי. למרות כמה כישלונות פרופיל גבוה, במיוחד במהלך משבר sub-prime, האג"ח דירוג סוכנויות עשו בדרך כלל עבודה טובה לחזות את שיעורי ברירת המחדל באמצעות דירוג אשראי.

כל סוכנות דירוג mainline היא במידה רבה זהה במונחים של תוצאה ומתודולוגיה אבל למטרות מאמר זה, אנחנו הולכים להסתמך על מערכת הדירוג של סטנדרד אנד פור. S & P מחלק איגרות חוב ל "כיתה השקעה" ו "שאינו השקעה כיתה" באמצעות ציונים מכתב ייחודי (ראה להלן).

שים לב שחלקים בהגדרות אלה נלקחו כציטוטים כמעט ישירים מהספרות של S & P, עם עיצוב מעט שונה כדי להקל על משקיע אג"ח חדש להבין.

Standard & Poor's השקעה דירוג בונד דירוג

השקעה כיתה אג"ח נחשבים בטוחים יותר מאשר איגרות חוב אחרות, כי המשאבים של המנפיקים מספיקים כדי להצביע על יכולת טובה להחזיר את החובות. תקנות וחוקים רבים בארצות הברית מחייבים במפורש מוסדות ותוכניות עם חובות נאמנות, כגון חברות ביטוח וקרנות פנסיה, להשקיע אך ורק באגרות חוב מסוג השקעה. מחלקות האמון בבנק, למשל, יושקעו כמעט אך ורק בזירה זו.

AAA = יכולת חזקה במיוחד לעמוד בהתחייבויות פיננסיות.

• AA = יכולת חזקה מאוד לעמוד בהתחייבויות פיננסיות.
• A = יכולת חזקה לעמוד בהתחייבויות פיננסיות, אך רגישה במידה מסוימת לתנאים כלכליים שליליים ולשינויים בנסיבות.
• BBB = יכולת מספקת לעמוד בהתחייבויות פיננסיות, אך כפופה יותר לתנאים כלכליים קשים.
• דירוגים של אג"ח לא-השקעה של Standard & Poor's (aka "אג"ח זבל")

איגרות חוב באיכות נמוכה הן ספקולטיביות מטבען. יש סיכוי סביר שאתה לא יכול לקבל את הקרן או תשלומי הריבית בכלל, כולו או חלק. הם מסוכנים במיוחד כאשר נרכש עם הלווה כסף, כפי שהיה אופנת לאחרונה עם כמה קרנות תשואה גבוהה תשואה כי הם מנסים לפצות על ריבית נמוכה על ידי מחזירה מלאכותית מחזיר.זה מפחיד אותי את ההפסדים אשר כמה משקיעים חשפו את עצמם, חושב שהם בטוחים כי המילה "הקשר" הוא בספרות.

BB = פחות פגיע בטווח הקרוב, אך עומד בפני אי ודאויות מתמשכות רציניות לתנאים עסקיים, כלכליים וכלכליים שליליים.

• B = פגיעים יותר לתנאים עסקיים, כלכליים וכלכליים שליליים, אך כיום יש להם יכולת לעמוד בהתחייבויות פיננסיות.
• CCC = כיום פגיע תלוי בתנאים עסקיים, פיננסיים וכלכליים נוחים כדי לעמוד בהתחייבויות הפיננסיות.
• CC = כרגע פגיע מאוד.
• C = כרגע חובות פגיעות מאוד ונסיבות מוגדרות אחרות.
• D = תשלום ברירת המחדל על התחייבויות פיננסיות.
• ניתן לשנות את דירוג ה- AAA באמצעות CCC יחד עם סימן פלוס (+) או מינוס (-) כדי לציין את הדירוג היחסי בקטגוריה שלו. לדוגמה, AAA + נחשב באיכות הגבוהה ביותר כיתה השקעה בונד בעוד BBB- נחשב באיכות הגבוהה ביותר באיכות כיתה ההשקעה. בינתיים, BB + נחשב באיכות הגבוהה ביותר ספקולטיבי, או זבל, בונד, בעוד CCC - נחשב באיכות נמוכה ספקולטיבי, או זבל.

אם אתה רואה אג"ח מדורגות "NR או NA", פירוש הדבר "לא דורג" או "לא זמין". אם אתה רואה אג"ח בדירוג "WD" כלומר "דירוג נסוגה". ישנן סיבות שונות זה יכול להיות המקרה, אבל אם אתה בא על זה, זה כנראה הכי טוב כדי למנוע את האבטחה. הכלל העיקרי של השקעה שמרנית הוא אף פעם לא רוכש משהו שאתה לא מבין. יש הרבה איגרות חוב איכותיות באיכות גבוהה (שוק האג"ח גדול משמעותית משוק המניות במונחים של ערך מצטבר) ולכן אין תירוץ לעשות דברים יותר מסובכים ממה שהם צריכים להיות. זהו אחד מאותם זמנים שבהם הכלל "נשיקה" חל.

דירוגים אלו של האג"ח הם מנבא מצוין לסיכון אשראי באג"ח. זה נדיר יחסית עבור האג"ח כיתה ההשקעה ליפול לתוך אג"ח זבל (כאשר זה קורה, הקשר נקרא "המלאך שנפל"). כל עוד יש לך מדיניות קפדנית של מכירת איגרות חוב כי נופל מתחת המינימום שלך דרישה מקובל דירוג, גם אם זה אומר להפעיל הון הפסד, אתה יכול בעיקר למנוע את סוג של חוויות מחריד אתה רואה עבור אנשים שקונים דברים כמו פני מניות. (ולא, לפני שאתה שואל, להשקיע במניות פרוטה הוא כמעט תמיד רעיון רע.) כדי לספק דוגמה בעולם האמיתי של מה זה אומר במספרים גולמיים, בואו נסתכל על כמה תקופות זמן היסטוריות כאשר הכלכלה היתה בצרות.

בונד שיעורי ברירת המחדל במהלך המיתון הגדול של 2009

- בעומק המיתון הגדול בשנת 2009, מונעת על ידי בועות סאב פריים בועות הנדל"ן popping, וול סטריט היה מתפוצץ, הרחוב הראשי היה שופך מקומות עבודה, והכלכלה נמצאת במגמת ירידה. באותה שנה, רק 0. 32% מכלל איגרות החוב השקעה כברירת מחדל. עבור האסון הנורא ביותר מאז השפל הגדול, זה פנומנלי.בינתיים, 6. 6% של איגרות החוב שאינם השקעה כברירת מחדל באותה שנה. הכנסות ריבית גבוהות יותר היו אשליות. אולי אספת צ'קים שמנים לזמן מה, אבל זה בא במחיר נהדר, לעתים קרובות להפוך רווחים רגעי לתוך הפסדים. בונד שיעורי ברירת המחדל במהלך 11 ספטמבר 2001 התרסקות

בשנת 2001, עם הכלכלה הלאומית נשלח למיתון בעקבות הפיגועים בניו יורק, פנסילבניה, וושינגטון, 0. 23% כברירת מחדל לעומת 9. 77% של איגרות חוב שאינם השקעה. בונד שיעורי ברירת המחדל במהלך משבר החיסכון והלוואות של 1991

- המיתון בעקבות המשבר S & L בארצות הברית שלחה ברירות מחדל על איגרות חוב דירוג השקעה ל -14%. 05%. ההפרש בין שני המספרים הוא מדהים. בהתחשב בהפרש הביצועים הקיצוני בין איגרות חוב מסוג "השקעה" לבין איגרות חוב שאינן השקעה, מדוע המשקיעים ממשיכים להתפתות לרכוש אחזקות מסוכנות בעלות הכנסה קבועה? הם רואים הבטחות בריבית דו-ספרתית ומרגיעים תחושה של ביטחון מזויף בשנים כמו 1983, כאשר שיעור ברירת המחדל על איגרות החוב בדירוג השקעה עמד על 0. 76% ו -2.9% בלבד על אג"ח זבל. כשהכלכלה מצליחה, יש נטייה אנושית טבעית להקיף את העתיד ולהניח שהוא תמיד הולך טוב. זה לא ככה, כמובן, ודברים הולכים דרומה, אנשים מאבדים הרבה כסף, והמחזור מתחיל מחדש. זה לא אומר אינטליגנטי, מומחים מתמצא כלכלית לא יכול להרוויח כסף באג"ח זבל - הם בהחלט יכולים - רק זה הקצה העמוק של הבריכה ו 99% מהאוכלוסייה אין עסקים שחייה שם. מה זה אומר למשקיעים בונד הממוצע

המוסר של משקיע האג"ח טיפוסי הוא: אלא אם כן אתה יכול להעריך ניירות ערך בודדים לסיכון, מקל לחלוטין עם איגרות חוב דירוג השקעה, רצוי אלה מדורגים A ומעלה. התשואות שלך יהיו נמוכות משמעותית - בעת פרסום מאמר זה, אג"ח קונצרניות בנות 10 שנים של AA יניבו תשואה של 2. 14% ואילו CCC או אג"ח נמוכות יותר היו תשואות כמעט בין תשואה של 57% ל -10. % - אבל אתה הרבה יותר סביר למעשה למנוע הפסדים שנגרמו על ידי ברירת המחדל של צד נגדי. אם אתה הולך לקחת את זה סוג של סיכון, יש לעתים קרובות הרבה יותר חכם דרכים לעשות את זה. לא להתפתות. תראו את ההמחאות המטעות האלה וחשבו עליהן כמו הסירנות מן המיתולוגיה היוונית, מפתות מלחים אל מותם ביופי ובשירה. זו מלכודת. אל תיפול על זה.