CryptoAssets: מחלקה חדשה להשקעה

לאחרונה נייר לבן של כריס Burniske של ארק השקעות ניהול אדם וייט של Coinbase בתקיפות וברהיטות מניח את הכפפה כי הגיע הזמן המשקיעים להציג bitcoin ועוד cryptocurrencies כקטגור הנכס לשקול עבור תיק ההשקעות של אחד.

כיצד משקיע לשקול bitcoin?

זה מקרה שאני עושה כבר כמה שנים. למרות שראיתי bitcoin ו cryptocur coin כאופציה בשרוול ההשקעה האלטרנטיבית עבור הקצאת הנכס המשקיעים, Burniske ווייט להפוך את המקרה כי הם יכולים לעמוד על שלהם ולהיחשב כקטגור הנכס שלהם באותו אופן מניות ואג"ח הם.

הנייר הופך מקרה משכנע עבור זה ועושה זאת עם עובדות ונתונים זמין כעת וניתן להעריך כראוי בהתחשב בהיסטוריה של bitcoin ואת המסחר שלה בבורסות.

המקרה שהם עושים עבור bitcoin ו cryptocurrencies להיחשב כמעמד הנכס החדש מונע הביתה על ידי הערכה ארבעה שנים שלהם.

"השקעה" של bitcoin

הנקודה הראשונה היא להציג את "השקעה" של bitcoin. בהתחשב בעליית המחירים של bitcoin והמציאות כי נפח המסחר של bitcoin בבורסות הוא ממוצע של 1 מיליארד דולר ליום, הנקודה יכולה להיות בבירור. הוסף לכך את הנזילות של bitcoin על השווקים האלה ואת היכולת לסחור בכל העולם על שוק 24 שעות בהשוואה לטובה להשקעות אחרות כולל GLD, אשר נסחרת רק ב U.S ו סינגפור.

אחת התצפיות המעניינות יותר שנעשו על ידי המחברים בעיתון היא ההנחה שלהם כי "אחוז גדול יותר של האוכלוסייה עשוי להיות נוטה להחזיק cryptocurrency מאשר הון עצמי בחברה ציבורית הנסחרת. "זה אולי לא נראה כי קשה לזהות כאשר אתה מדבר הרבה אלפי שנים שהם שליליים כלפי" שוק המניות "והוא עשוי להיות נוטה יותר לשקול" cryptos "כהשקעות.

שימוש bitcoin ברחבי העולם

ההערכה השנייה מבוססת על היכולת bitcoins ו cryptocur coins כדי להיות מסוגל להקל על כל מיני עסקאות ברחבי העולם מראה את יכולתם לשמור על ערך בגלל מה מחברים כמו המונח " כלכלי ". המציאות כי bitcoin יכול להתמודד עם עסקאות חוצות גבולות (הרבה יותר זול מאשר האפשרויות הנוכחיות), לספק את היכולת הבנקאית ללא בנקאי לעשות זאת עם מבנה הבסיסית כי הוא מבוזר ולא מרוכז, מראה את יכולתה להתמודד עם עסקאות רב לאומי ופתרונות בצורה יעילה וביעילות.

אחד ההיבטים המעניינים ביותר של הספר הלבן הוא כיצד המחברים מצביעים על ההבדל העיקרי בין כמות הכתרים (המוגבלת) של יצירת bitcoin לבין הצמיחה ההולכת ומתרחבת של כסף פיאט וכן זהב, וכי " שום נכס בהיסטוריה לא עקב אחר מסלול אספקה ​​כזה הניתן לחיזוי " כמו bitcoin.

נכס "לא מתואם"

ההיבט השלישי של ההערכה שלהם מתייחס למה שאני רואה כגורם מרכזי עבור בחינת bitcoin ו- cryptocur currency כהשקעות חלופיות - היכולת שלהם להיות נכס "לא מתואם". מספר אפשרויות השקעה חלופיות ואחוזי הקצאת הבאים גדלו מאז המשבר הפיננסי של 2008 על מנת לספק למשקיעים עם אפשרויות השקעה שיש להם מתאם נמוך לתנאי השוק.

על ידי הצבת אחוז קטן לנכסים "שאינם מתואמים", החשיבה היא כי נכסים אלה יאפשרו תיק טוב יותר מזג האוויר סערה שנוצרה על ידי תנודתיות בשוק. בדרך זו, נכסים אלה ושיקוליהם כ"שקעה אלטרנטיבית "יוצרים למעשה סיכון כולל פחות לתיק, והשימוש בהשקעות אלו מילא תפקיד בהקצאת נכסי פורטפוליו זהירה.

ראיתי את המספרים בעבר, אשר מצביעים בבירור על יחסי "לא מתאם" של bitcoin לנכסים אחרים, אך בספר הלבן, המחברים מספקים תמונה ברורה של זה על ידי הדגשת הממצאים שלהם כי " Strikingly , מדידות המחירים של bitcoin היו נפרדות ונבדלות מאלה של סוגי נכסים אחרים במהלך חמש השנים האחרונות. Bitcoin הוא הנכס היחיד ששומר על קורלציות נמוכות באופן עקבי עם כל נכס אחר. למרבה הפלא, המתאם המקסימלי, חיובי או שלילי, כי bitcoin הציג עם כל אחד הנכסים האחרים (S & P 500, ארה"ב בונדס, זהב, ארה"ב נדל"ן, נפט ו מתעוררים מטבעות מטבע) הוא המתאם המינימלי כי של הנכסים המשויכים האחרים המוצגים זה עם זה. "

" יחס חדה "

עבור משקיע, להרכיב תיק ראוי להחליט על השקעות דורש החלטות אלה להיות מבוססים על ניתוח סיכונים תגמול של נכסים. זה פוטנציאל שבו המחברים לעשות את הנקודה החזקה ביותר של איך bitcoin ו cryptocurrencies צריך להיות מסווג כקטע הנכס החדש. החלק הרביעי של ההערכה שלהם כולל את יחס Sharpe (שתוכנן על ידי חתן פרס נובל, וויליאם שארפ), שהוא כלי החלטה בסיסי וחזק שמאפשר למדוד את כמות ההחזרים יחד עם הסיכון שנלקח. בעיקרון הוא מספק דרך למשקיע להבין את כמות הפרס (לחזור) כי הם יכולים לקבל על רמת הסיכון שהם מוכנים לקחת.

זה חוזר לדיונים כי משקיעים רבים (או צריך) עם היועצים הפיננסיים שלהם על כמה הסיכון הם מוכנים לקחת ועדיין להיות מסוגל לישון בלילה.

Burniske מציין כי בתור משקיע, "מה אתה רוצה לראות הם נכסים עם יחסי Sharpe גבוהה כי זה אומר שאתה מקבל יותר טוב פיצוי על הסיכון שאתה לוקח על. משקיע צריך לרצות להשיג תשואות כי הם מתואמים את הסיכון שהם לוקחים ואת יחס שארפ יכול לעזור לזהות את המתאם. מה שמצאו החוקרים בניתוח שלהם על פני תקופה של חמש שנים הוא שלשלושה מתוך חמש השנים, ל bitcoins היו למעשה יחסי Sharpe טובים בהשוואה לשיעורי הנכסים האחרים.הם גם מראים כי התנודתיות הכוללת של bitcoin יש גם פחתה בשנים האחרונות, מראה התבגרות של הנכס.

האם זה ישכנע את המשקיעים?

אני מוחא למחברים על עבודתם המפורטת וגישה קונסטרוקטיבית לנושא. כמי שמכיר את היכולת לשקול bitcoin ו cryptocur coin כאפשרויות השקעה, זה אולי היה "הטפה למקהלה" לי אבל הם הפיקו דו"ח זה נחקר היטב, מפורט עשיר ועדיין קריא מאוד, המספק מקרה משכנע אפילו הצופה הספקני ביותר.

אני מאמין שהוא יתקבל על ידי קהילת ההשקעות כתמריץ להכיר במציאות של "מחלקת נכסים חדשה" זו, ואנו נראה בקרוב יועצים ומנהלי כספים העוסקים בכך על ידי הכללתם במודלים עתידיים להקצאת תיקי השקעות. רבים אמרו לי כי הלקוחות שלהם והמשקיעים דורשים את זה בהתחשב בתשואות האחרונות על bitcoin ו משכנעת אפשרויות השקעה כמו DAO ו blockchain אחרים הקשורים סטארט-אפים.

אני גם מסכים עם המחברים כי בהתחשב bitcoin ו cryptocur coin בהחלט כמו "מטבעות" הוא מגביל. אני מזמין קוראים ומשקיעים להתחיל להתייחס bitcoin ועוד cryptocurrencies כמו "cryptoassets". המחברים הפכו מקרה משכנע עבורם כ"סוג הנכס החדש "והם צריכים להיות מסווגים בהתאם.