ניירות ערך מגובי נכסים: הגדרה, יתרונות, חסרונות

הגדרה : ניירות ערך מגובי נכסים הם חוב לטווח קצר המגובה בביטחונות. נייר מסחרי הוא מילה נוספת עבור 45 יום ל 90 יום ההלוואה. תאגידים עם דירוג אשראי גבוה מאוד יכול להנפיק נייר מסחרי ללא כל בטחונות. חברות להשתמש בהם כדי לגייס הון שהם צריכים מיד.

חברות להנפיק ניירות ערך מסחריים בסכומים של $ 100, 000 או יותר. ניירות ערך מסחריים ו- ABCP הם סוגים של מכשירי שוק.

אתה משקיע ב ABCPs כאשר אתה קונה כסף בשוק הכספים.

בניגוד נייר מסחרי, ABCPs מגובים על ידי בטחונות. הבטחונות הם תשלומים עתידיים שנעשו על הלוואות רכב, כרטיסי אשראי וחשבוניות. חברות משתמשות ב- ABCP כדי ללוות כסף כעת בתשלומים עתידיים צפויים אלה. משכנתאות אינם משמשים בחזרה ABCPs כי הם לטווח ארוך החוב, לא לטווח קצר.

בחודש ינואר 2017, היה 236,000,000,000 $ מצטיינים U. S. ABCPs. הלוואות אוטומטי מגובה 30 אחוז זה. זה ואחריו 25 אחוזים חובות לקוחות ו 7 אחוז כרטיס אשראי חייבים. כל האחרים היו פחות מ -5% מסך הכל. אלה כוללים הלוואות מסחריות, הלוואות לצרכן ומימון ציוד. (מקור: "פריימר על נייר מסחרי מגובה נכסים", וולס פארגו. "נייר מסחרי מגובה נכסים," הפדרל ריזרב של סנט לואיס.)

כיצד ABCPs עבודה ?

ABC הוא סוג של חוב חוב מובטחת שנמכר בשוק המשני.

מוסדות פיננסיים, כגון בנקים, מוכרים ABCPs הבנק חייב להקים רכב למטרות מיוחדות שבבעלותו הנכסים. מגן על הנכס במקרה שהמוסד הפיננסי יפשוט את הרגל, הוא איפשר לבנק להחזיק את הנכס ב SPV "מחוץ למאזן". זה נתן SPV את החופש לקנות את סוג הנכסים כדי לענות על הצרכים של המשקיעים. > הבנק לא חייב לעמוד בדרישות ההון שלו או בתקנות אחרות ב- SPV (מקור: "פריימר על נייר מסחרי מגובה נכסים", וולס פארגו

) יתרונות

ABCPs נוצרו את שנות השמונים כדי לספק יותר נזילות במשק, הם איפשרו לבנקים ולתאגידים למכור את החוב, שהוציא יותר הון להשקעה או להלוואה. זה איפשר ל- ABCP להרחיב את הצמיחה הכלכלית של ארה"ב. עד 2007 היה 1 $. 2 טריליון שהונפקו בארה"ב ו -250 מיליארד דולר באירופה.

ABCPs בטוחים יותר מאשר איגרות חוב לטווח ארוך, כי הם לטווח קצר. יש פחות זמן שמשהו ישתבש. החברות המנפיקות את ה- ABCP הן באיכות גבוהה. זה עושה את זה סביר שהם היו ברירת המחדל רק כמה חודשים. רבים Ultra- בטוח השקיעו ABCPs ו Unsecuritized חוב מסחרי.

חסרונות

החיסרון של ABCPs היה בחלקו עקב מבנה SPV. מאחר שהבנק וה- SPV היו חברות נפרדות, הם היו מוגנים מפני ברירת המחדל של האחר.זה נתן לבנקים תחושת ביטחון מזויפת. הם לא היו צריכים להיות ממושמעים תוך עמידה בסטנדרטים קפדניים ההלוואות.

הבנקים גם לא צריך לגבות על הלוואות כאשר הם הופכים בשל. במקום זאת, הלוואות הבסיס נמכרו בשוק המשני.

הם הפכו לבעיה של משקיעים אחרים. זו היתה עוד סיבה שבנקים לא עמדו בסטנדרטים הקפדניים הרגילים שלהם.

איך זה משפיע על הכלכלה

נייר מסחרי מגובה בנכסים השפיע על כלכלת ארה"ב באופן דומה לניירות ערך מגובי משכנתאות. בדומה ל- MBS, הבטחונות היו חבילה של הלוואות.

במהלך המשבר הפיננסי, המשקיעים היו clobbered עם ברירת המחדל של MBS. לאחר מכן הם הפכו מודאגים האשראי האשראי של ABCPs, למרות לכאורה מסחרי נייר בטוח עמד מאחורי ABCPs. הם הניחו כי ABCPs היו הלוואות רעות, בדיוק כמו ניירות ערך מגובי המשכנתאות הכיל משכנתא subprime.

דאגה גדלה עד כדי כך שהשפיעה גם על שוק הכספים שהשקיע ב- ABCP. ב -17 בספטמבר 2008 הותקפו קרנות נאמנות בשוק הכספים על ידי בנקאי מיושן.

המשקיעים המבוהלים משכו שיא של 144 דולר. 5 מיליארד חשבונות כספים בשוק. זה היה פי 20 יותר מאשר 7 מיליארד דולר נסוגה בדרך כלל בשבוע. הם לא יכלו לגייס מספיק מזומנים כדי לעמוד במשיכות. שוק ה- ABCP נעלם.

הדברים היו גרועים עד כדי כך שהקרן המילולית העיקרית "פרצה את הכסף". משמעות הדבר היא שלא תוכל לשמור על מחיר המניה שלה בדולר המסורתי. אם מכשירי שוק הכסף יפשטו את הרגל, העסקים ייסגרו עם שבועות. חנויות מכולת לא היה מזומן להזמין מזון. למשאיות לא היה כסף לשלם על דלק. החקלאים לא היו מקבלים את הכסף כדי להשקות את שדותיהם. ראה שוק ריזרב שוק ההון הראשוני.

הפדרל ריזרב נכנס כדי להבטיח את ABCPs. הוא הלווה כסף לבנקים שלו. זה הורה להם לקנות את ABCPs מן הכסף בשוק הכספים. זה נתן את הכסף מספיק כסף כדי לשלם את הפדיונות. זה נמשך מ 22 בספטמבר 2008, עד 1 בפברואר 2010. זה לקח שנתיים למשקיעים כדי להחזיר את ביטחונם. (מקור: "ABCP MMMF נזילות מתקן", הפדרל ריזרב, 5 בפברואר 2010).