ניירות ערך מסחריים מגובי משכנתא: היסודות

אבטחה משכנתא מגובה מסחרי או CMBS הוא סוג של ביטחון קבוע הכנסה מובטחת על ידי הלוואות נדל"ן מסחרי. הלוואות אלה הן בדרך כלל עבור נכסים מסחריים, כגון בנייני משרדים, בתי מלון, קניונים, בנייני דירות ומפעלים. הם לא אותו דבר כמו subprime מגורים MBS מוצרים שתרמו לקריסה של אשראי בסוף 2007. CMBS לפצות על 2 אחוזים מכלל שוק הכנסה קבועה U. S. החל מ 2016.

-> ->

מהו CMBS?

CMBS נוצר כאשר בנק לוקח קבוצה של הלוואות על הספרים שלו, bundles אותם יחד, ולאחר מכן מוכר אותם בצורה מאובטחת כסדרה של אג"ח. כל סדרה תהיה בדרך כלל מאורגנת ב "מנות" - חושב "קטעים" - מן CMBS בדירוג הגבוה ביותר, הסיכון הנמוך ביותר או "בעיה בכירה" ל- CMBS בסיכון הגבוה ביותר.

-> ->

הנושא הבכיר הוא הראשון בתור לקבל תשלומי הקרן והריבית, בעוד הנושאים הזוטרים ביותר יהיה הראשון לקחת הפסד אם לווה ברירות מחדל. המשקיעים בוחרים איזה נושא הם משקיעים על סמך התשואה הרצוי שלהם ואת יכולת הסיכון.

CMBS החזרת פוטנציאל

איגוח הלוואה שימושי בהרבה דרכים. היא מאפשרת לבנקים לבצע יותר הלוואות, היא מספקת למשקיעים מוסדיים חלופה גבוהה יותר לאג"ח ממשלתיות, ומקלה על לווים מסחריים להגיע לקרנות.

-> ->

CMBS מציעים למשקיעים אלטרנטיבה להשקעות בנאמנות נדל"ן או REITs כדרך נוחה להשקיע בשוק הנדל"ן U. S..

ישנם הבדלים משמעותיים בין שתי ההשקעות. ריטס הן מניות ואילו CMBS הן ניירות ערך. יתרון של CMBS או REIT היא כי CMBS מציעים שיעור תשואה מובטחת בזמן REITs לא.

CMBS נכתב לאחר המשבר הפיננסי 2008 נוטה להיות גדול יותר מאופיין תקני חיתום מחמירים יותר.

יתרון נוסף אפשרי של CMBS בשוק האג"ח הוא שהם בדרך כלל מציעים תשואות גבוהות יותר מאשר אג"ח חברות או ממשלתיות.

ההלוואות בחזרה CMBS הם בדרך כלל קבוע טווח. הם לא יכולים להיות נפרעו מוקדם על ידי הלווה ללא עונש. כתוצאה מכך, בדרך כלל, CMBS מבטל באופן משמעותי את הסיכון לתשלום מוקדם יותר מאשר ניירות ערך מגובי משכנתאות למגורים - ניירות ערך המגובים במשכנתאות בבתים פרטיים.

הסיכון מראש הוא האפשרות כי ירידת הריבית תגרום ללווים למחזר ולשלם משכנתאות הישן שלהם מוקדם מהצפוי כתוצאה מכך. זה יגרום למשקיע לקבל תשואה נמוכה מהצפוי.

הסיכונים של CMBS

כמו במקרה של איגרות חוב קונצרניות, ניירות ערך מסחריים מגובי משכנתאות נמצאים בסיכון של ברירת המחדל.אם הלווים הבסיסיים לא עושים את תשלומי הקרן והריבית, המשקיעים CMBS יכולים לחוות הפסד.

הסיכון של נושאים בודדים יכול להשתנות בהתאם לחוזק של שוק הנדל"ן באזור הספציפי שבו ההלוואה מקורו, כמו גם במועד ההנפקה. לדוגמה, ניירות ערך מסחריים מגובי משכנתאות שהונפקו במהלך שיא שוק או במועד בו רמת החיתום נמוכה, עלולים להוות סיכון גבוה יותר.

CMBS יכול גם להיות מושפע לרעה של חולשה בשוק הנדל"ן, כפי שהיה בשנים 2008 ו 2009. ההלוואות CMBS התייבש בעקבות המשבר הפיננסי של 2008, אבל זה חזר בהדרגה עם שיפור תנאי השוק.

CMBS מציעים למשקיעים דרך לגיטימית להשקעה בנדל"ן בארה"ב, אך אם הם מדורגים בצורה לא מדויקת או מיוצגים בצורה לא נכונה, הם יכולים להציג את אותם הסיכונים ללא פיצוי לקונים כמו ה- sub-prime הגורלי של ה- MBS שאיימו על הכלכלה האמריקאית בגודלה מיתון של 2008.

איך להשקיע CMBS

למרות שאתה יכול לחשוב על השקעה מסחרי מגובה אבטחה, אלה בדרך כלל רק על ידי משקיעים עשירים, גופים השקעות או מנהלי קרנות נסחרות או תעודות סל. מספר תעודות סל המתמחות ב- MBS ולפחות אחת - קרן iShares Barclays CMBS Bond (סימול: CMBS) - משקיעות רק בניירות ערך מסחריים מגובי משכנתאות.

עבור משקיעים קמעונאיים, תעודות סל אלו עשויות להיות הדרך הטובה ביותר להשקיע בניירות ערך אלה, משום שהן מציגות סיכון מגוון במידה ניכרת ללא השקעה גדולה.

כתב ויתור: המידע באתר זה מסופק למטרות דיון בלבד ואינו צריך להתפרש כעצה להשקעה. בשום מקרה אין מידע זה מייצג המלצה לקנות או למכור ניירות ערך.