3 דרכים חוזק של גרינבק יכול לפגוע בשווקים מתעוררים

הדולר האמריקאי עלה ערך מול רוב המטבעות העיקריים במהלך המחצית הראשונה של 2015. בין ינואר ליולי, הדולר האוסטרלי, הדולר הקנדי, האירו יש נפלו כ -10% ביחס דולר אמריקאי. הסיכויים לשיעור הריבית הגבוהה יותר שיגרו בחודשים האחרונים את שוויו של הדולר האמריקני, כאשר יו"ר הפדרל ריזרב, ג'נט ילן, רמזה כי שיעורי הריבית עשויים לעלות לפני שנת 2016, אם המשק ימשיך להשתפר.

עסקים רבים בארה"ב אינם מרוצים מהעלייה בשער הדולר, שכן המוצרים והשירותים שלהם אינם במחירים תחרותיים, אך השווקים המתעוררים עלולים להפסיד הרבה יותר.

דולר נקוב החוב

בשווקים מתעוררים רבים להנפיק את החוב הנקובים בדולרים כתוצאה פערי הסחר ורשום שיעורי ריבית נמוכים בארצות הברית. על פי הבנק הבינלאומי של ההתנחלויות, החוב הנקובות בדולרים בעולם המתפתח יותר מאשר הוכפל בין 2009 ל 2014 מ 2 $ טריליון ל 4 $. 5 טריליון דולר. חובות אלה כוללים אלה של חברות ענק כמו גזפרום של רוסיה ו Petrobras של ברזיל במיליארדי דולרים.

הבעיות עם חובות אלה גדל הדולר מתחילים פני השטח כאשר אי התאמה מטבע להתרחש. לדוגמה, כ רבע מהחוב הסיני של החברה הוא דולר, אך פחות מ -10% מהכנסות החברה מגיע בדולרים. עולה דולר ארה"ב אומר כי החוב הופך יקר יותר לשירות - במובנים מסוימים, זה כאילו הם צריכים להחזיר לנושים דולר מלא כאשר הם מרוויחים רק 0 $. 90 על הדולר.

-> <->

תשואות החוב הריבוני

U. דולר דולר עולה כי תשואות האוצר עשויים סוף סוף לרדת מן השפל שיא שלהם מתמשכת מאז המשבר הכלכלי של 2008. בעבר נאלצו המשקיעים לרכוש אג"ח של חברות ממשלתיות וממשלתיות בחיפוש אחר תשואה, תוך ריביות נמוכות במדינות מפותחות.

שוק איגרות החוב המתעוררות עלה פי שניים בין 2009 ל 2015 ל -1 דולר. 5 טריליון - overtaking U. S. תשואה גבוהה בשוק החוב.

הדינמיקה הזו יוצרת בעיה עבור ממשלות שוק מתפתחות המפעילות גירעונות או תאגידים הפועלים על יסודות רעועים. על ידי הפיכתו יקר יותר לגייס חוב חדש למחזר הקיים, על ידי הגדלת ההיצע צד של המשוואה, אלה חברות וממשלות יכול למצוא את עצמם מסוכן עצמית אכיפה כלפי מטה כלפי מטה שבו הסיכון אשראי הופך להיות גדול יותר והוצאות שירות החוב עולה.

השפעה על הסחורות

הסחורות ירדו בחדות במחצית הראשונה של 2015, הן בשל המתחים הגיאו-פוליטיים הגוברים והן על עליית הדולר. בחזית הפוליטית, המשקיעים עדיין מודאגים מהנקודה המסוכנת של יוון בגוש האירו ובשווקי המניות הסוערים של סין.סוגיות אלה מתחזקות על ידי עליית דולר ארה"ב, אשר יש השפעה הפוכה ברורה על מחירי הסחורות, שכן רוב הסחורות מתומחרות דולר דולר.

מחירי הסחורות הנמוכות הביאו גם לרווח נמוך יותר עבור תאגידים זרים רבים, אשר יש חוב יוצא דופן נקוב דולר דולר, ובכך מקשה יותר לשלם. רבים מהחברות הבינלאומיות הגדולות - כולל גזפרום ופטרוברס - יכולות להיות מושפעות במיוחד מהדינמיקה הזו בהתחשב בכמות הגדולה של חובות הנקובות בדולר.

נקודות קדימות מפתח

דולר ארה"ב עלה בערך ביחס למטבעות עיקריים רבים אחרים, כולל מטבעות רבים המתעוררים בשוק.

• החזרת החוב הנקובה בדולרים נהיה קשה יותר ויותר עם עליית הדולר לסך המטבעות שמרוויחים חברות זרות.
• החוב הריבוני ואג"ח המתעוררים עשויים להיות מושפעים גם מהעלייה בשער הדולר, שכן תשואות האג"ח צפויות לעלות כתוצאה מכך.
• עליית דולר ארה"ב יש השפעה דובי על מחירי הסחורות - הנקובים דולר דולר - אשר יש מורכבת אלה בעיות.