מדוע הכלכלה הגלובלית תקועה, ואיך היא יכולה לשחזר

אין ספק כי הכלכלה העולמית נכשלה להחלים באופן מלא מהמשבר הפיננסי 2008. בעוד ששיעורי ריבית נמוכים והקלה כמותית סייעו מיד לאחר המשבר, כלכלות מפותחות ראו את קצב הצמיחה איטי לקצב אנמי מאז 2015, למרות צעדים יוצאי דופן. העדר ההתאוששות בולט במיוחד לאור האפשרויות המעטות שנותרו לבנקים מרכזיים וחוסר כוח הרצון ליישם רפורמות פיסקליות.

-> ->

במאמר זה, אנו נסתכל על למה הכלכלה העולמית חוותה בעיות וכמה אפשרויות להיחשב על ידי קובעי המדיניות כדי לעזור לה להתאושש.

המדיניות המוניטרית מגיעה לגבולותיה

הבנקים המרכזיים בעולם הגיבו למשבר הפיננסי ב -2008 על ידי הורדת הריבית ויישום תוכניות הקלות כמותיות. פעולות אלה נועדו לעורר את הכלכלה על ידי הפחתת עלויות האשראי לתמריץ עסקים להשקיע. למרות מדיניות זו וריביות שליליות במדינות מסוימות, הצמיחה והאינפלציה הנמוכה סבלו ממדינות מפותחות ומכלכלנים מתוסכלים המחפשים פתרונות.

ייתכן כי המדיניות המוניטרית הגיעה למגבלותיה בכל הנוגע להפחתת הריבית בשיעורי טבע נמוכים מאוד ובאינפלציה, לפי נשיא הבנק המרכזי של סן פרנסיסקו ג'ון וויליאמס. בהצהרה שפורסמה באוגוסט 2016, קרא מר וויליאמס לממשלות ולבנקים המרכזיים לשקול צעדים חדשים כמו קביעת יעדי אינפלציה גבוהים וקשירת המדיניות המוניטרית ישירות לתוצר הכלכלי, כדי להגביר את הכלכלה בכל עת במהלך ההאטה.

כלכלנים אחרים חוששים כי אוכלוסייה מזדקנת בעולם המפותח וחוסר רווחי פרודוקטיביות יכולים להוריד את שיעורי הצמיחה לצמיתות. על פי מכון מקנזי גלובל, הפריון יצטרך להאיץ 80% מהשיעור ההיסטורי שלו כדי לשמור על הצמיחה הגלובלית של התוצר מאיטה בשל הבריכה העבודה מתכווץ.

החדשות הרעות הן כי פרודוקטיביות הוא למעשה האטה כמו פריצות דרך טכנולוגיות של העבר אולי הגיעו לגבולות שלהם.

בנקאים כלכלנים רבים כלכלנים טוענים כי המדיניות הפיסקלית לא התפתחו כדי לענות על המציאות הכלכלית החדשה. מדיניות זו ממנפת תקציבים לאומיים כדי להגביר את הכלכלה באמצעות הוצאות תמריצים, קיצוצים במס, ואמצעים אחרים, במקום להסתמך על שיעורי הריבית ועל מניפולציות המטבע כדי לעודד או להאיץ את ההשאלה. הם עובדים יד ביד עם המדיניות המוניטרית על ידי עוד תמריצים עסקים למעשה ללוות ולהשקיע.

מר. וויליאמס תיאר מספר שינויים במדיניות פיסקלית שונים שיכולים לסייע לכלכלה העולמית להימלט מהמשבר הנוכחי שלה.לדוגמה, הוא הציע כי קשירת שיעורי המס או הוצאות הממשלה לשיעור האבטלה עשויה ליצור התאמה שיטתית ושיטתית של המדיניות הפיסקלית התומכת בכלכלה בתקופת מיתון והחלמה. תוכניות מסוג זה יכולות לסייע להגברת הצמיחה הכלכלית באמצעות שינויים מבניים ולא התנהגותיים.

המדיניות הפיסקלית החלה להשתנות בשווקים מפותחים רבים, אך הוצאות ממשלתיות גדולות יותר לא הובילו עדיין לתשואות גבוהות יותר. המועמדים לנשיאות ארה"ב נראים מוכנים להמשיך במדיניות פיסקלית מרחיבה, בעוד שמנהיגים אירופיים משנים את מנגינתם כשמדובר בצנע - במיוחד ב - בעקבות הצבעת 'Brexit'. ההצלחה של שינויים אלה כשמדובר דרבון הצמיחה להיראות, עם זאת.

השורה התחתונה

הכלכלה העולמית נאבקת לגדול מאז המשבר הפיננסי 2008. עם שיא בריבית נמוכה וקניית אג"ח אגרסיבית, שוקי המניות התחזקו ללא צמיחה חזקה בתוצר המקומי הגולמי בשנים האחרונות. המדיניות המוניטרית הגיעה אולי למגבלותיה המסורתיות, שבהן יש כלכלנים הקוראים לנקוט צעדים קיצוניים יותר. יחד עם זאת, המדיניות הפיסקלית עשויה בסופו של דבר להיות מרחיבה יותר, שכן נראה שהממשלות מקדמות את הצמיחה.

משקיעים בינלאומיים צריכים לשמור על גורמים אלה בחשבון בעת ​​קבלת החלטות ההשקעה שלהם. למשל, הריבית הנמוכה על שערי הריבית עשויה לעלות עליות במחירי האג"ח, בעוד שחידוש הוצאות הגירוי עשוי לחזק את הרווחים בחברות ציבוריות רבות.

הכרזות של תוכניות אלה יכולים גם להיות השפעה עמוקה יום אחד על מדדי המניות העיקריים בהתחשב בציפיות המשקיעים המשתנים לעתיד.

שני הבנקים המרכזיים החשובים ביותר שיש לעקוב אחריהם הם הפדרל ריזרב האמריקאי והבנק המרכזי של אירופה, בעוד שבנק יפן ובנק אוף אינגלנד רשאים להעביר את השווקים גם בהכרזותיהם.