היכן למצוא תשואה בשווקי האג"ח הגלובליים

אין ספק כי שוקי האג"ח של ארצות הברית ואירופה עשויים להגיע לצרות. על פי האנליסטים של גולדמן זאקס, מחזיקי האג"ח עלולים להפסיד עד ל -1 טריליון דולר אם תשואות האוצר יגדלו באופן בלתי צפוי בנקודת אחוז אחת. משקיעים רבים הגיב על ידי מבט על אג"ח מסוכנות כדי להגביר את התשואות הגבוהות שלהם, כגון תשואה גבוהה או אג"ח זבל, אבל למשקיעים בינלאומיים יש כמה אפשרויות אחרות ששווה לשקול.

-> ->

במאמר זה, אנו נסתכל על השקעות הכנסה קבועה גלובלית שעשויים להציע חלופה טובה יותר מאשר סיכון גבוה יותר U. ס וניירות ערך אירופיים.

המקרה של אג"ח שוק מתעוררות

אג"ח מתעוררות של חברות מתעוררות מציעות הזדמנויות עקב פערי מידע, אתגרי נזילות ופחות כיסוי מחקרי ממגזרים אחרים, על פי האנליסטים של T. Rowe Price. אגרות החוב מציעות תשואות הגבוהות ב 100- נקודות האחוז מאגרות חוב קונצרניות בעלות דירוג דומה, בעוד שמרווחים גבוהים אף יותר ביחס לאיגרות חוב אירופאיות או יפניות, בהתחשב בתשואות נמוכות מאוד או שליליות באותם אזורים.

שוק איגרות החוב המתעוררות בשוק יש גם להיות באיכות גבוהה יותר ויותר בעשור האחרון. על פי נתוני בלומברג, יותר מ -60% מאג"ח השוק המתעוררים הם כיום כיתה השקעה לעומת 30-40% בלבד לפני 10 שנים. ראוי לציין כי כמה שווקים מתעוררים נשארים מסוכנים - כמו ברזיל - אך רובם כבר שיפור מתמיד בכלכלות שלהם בעשור האחרון הודות למגמות דמוגרפיות חיוביות.

קרן המטבע הבינלאומית מציינת גם כי כלכלות מתעוררות רבות חוו צמיחה כלכלית מוצקה, עתודות שנצברו, ובנו מאזנים חזקים לתמיכה בעומס החוב שלהן. בחודש יולי 2016 תחזית הכלכלית העולמית, הארגון העלה את תחזית הצמיחה שלה עבור השווקים האלה, ואמר כי שיפורים כבר לראות בשווקים מתעוררים בעבר מוטרד כמו רוסיה וברזיל.

בניין חשיפה לאגרות חוב שוק מתעוררים

למשקיעים בינלאומיים יש אופציות רבות ושונות בכל הנוגע לאגרות חוב מתעוררות, כולל אג"ח תאגידיות או ריבוניות במאות מדינות.

איגרות חוב ממשלתיות מתעוררות מגובות על ידי ממשלות זרות ולא חברות פרטיות, מה שהופך אותן לאפשרות בטוחה יותר בשל הסיכון הנמוך של ברירת המחדל. המשקיעים מחפשים למקסם את הגיוון יכול לבנות חשיפה לתנועות במטבע חוץ עם קרנות המטבע המקומי. לעומת זאת, מי שרוצה לגדר את כל הסיכונים במטבע יכול להשקיע בקרנות מגובות מטבע שקונות חוב בדולרים.

כמה איגרות חוב מתפתחות בשוק האג"ח הממשלתיות כוללות:

• iShares JP מורגן USD שווקים מתעוררים ETF (EMB)
• iShares מתעוררים שוק מקומי מטבע בונד ETF (LEMB)

איגרות חוב של חברות מתעוררות בשוק מונפקות על ידי פרטיים או תאגידים ציבוריים, כלומר הם מסוכנים יותר עם תשואה גבוהה יותר.רוב המשקיעים צריכים לשקול קרנות מסורתיות האג"ח הקונצרניות המציעות חשיפה למגוון רחב של תאגידים. לחלופין, אלו המעוניינים לקחת על עצמם סיכונים נוספים עשויים לרצות לשקול קרנות אג"ח בעלות תשואה גבוהה המשקיעות במסחר באג"ח קונצרניות מתחת לכיתת השקעה - כלומר, יש להן סבירות גבוהה יותר לברירת המחדל.

כמה קרנות אג"ח שיתופיות פופולריות בשוק המניות כוללות:

• איגרות חוב מתעוררות בשוק אי.פי.אס.י. (CEMB)
• iShares שערי מתעוררים תשואה גבוהה איגרות חוב (EMHY)

סיכונים שיש לקחת בחשבון

מספר גורמי סיכון ייחודיים שהמשקיעים צריכים לשקול בזהירות לפני קבלת החלטה.

סיכון מטבע הסיכון של המטבע המקומי יורד בערך לעומת דולר ארה"ב, אשר יוצר הפסדים עם ההמרה בחזרה דולר ארה"ב. בסביבת הריבית הנמוכה האחרונה, תעודות סל מגובות מטבע עלו על יתרות מטבע החוץ, אך מומחים רבים טוענים כי תעודות סל במטבע מקומי מציעות את הגיוון הטוב ביותר. שוקי סל מתעוררים נוטים להיות מסוכנים הרבה יותר מאשר תעודות סל מתפתחות בשל איכות האשראי הכוללת שלהם.

משקיעים בינלאומיים יכולים להקטין את הסיכונים הללו בכך שיבטיחו כי תיק ההשקעות שלהם מגוון במדינות שונות.

גיוון זה מבטיח כי המטבע של כל מדינה בודדת או ממשלה ישלש ביצועים של תיק שלם. כך למשל, רבות מקרנות האג"ח הנ "ל ראו ביצועים חזקים בשנה האחרונה למרות הקשיים הכלכליים שנראו במדינות כמו ברזיל.

השורה התחתונה

שוקי האג"ח של ארצות הברית ואירופה הפכו מסוכנים יותר ויותר בשל שיעורי הריבית הנמוכים ביותר שלהם. עם הפדרל ריזרב מחפש שיעורי טיול, אג"ח אלה עלולים להיות בסיכון של לראות מחיר משמעותי בעתיד הקרוב. איגרות חוב ממשלתיות ריבוניות וקונצרניות מתעוררות עשויות להציע תשואות טובות בהרבה עם פחות סיכון. באופן כללי, איגרות חוב אלו עדים לשיפור איכות האשראי המונעת על ידי צמיחה איתנה.