מה זה בערבות ואיך זה עובד?

רוב האנשים מכירים חילוץ בעקבות המשבר הכלכלי העולמי, כאשר ממשלות רבות נאלצו להציל מוסדות פרטיים. אבל, יש עוד מונח זה נהיה יותר ויותר נפוץ בתקשורת הפיננסית - "ערבות ב". מונח זה משקף גישה חדשה המשמשת כחלופה לחילוץ בערבות שהפכו לא פופולריות בקרב אזרחים ברחבי העולם.

במאמר זה, נסתכל על מה הוא בערבות- in ומה זה אומר עבור מדינות, חברות ומשקיעים, כמו גם איך זה שונה חילוץ.

-> ->

Bail-Ins לעומת חילוץ- outs

חילוץ- outs להתרחש כאשר משקיעים חיצוניים, כגון ממשלה, הצלה לווה על ידי הזרקת כסף כדי לעזור לבצע תשלומי החוב. לדוגמה, משלמי המסים של U. S. סיפקו הון לבנקים מרכזיים רבים במהלך המשבר הכלכלי של 2008 כדי לסייע להם לעמוד בתשלומי החוב שלהם ולהישאר בעסקים, וזאת בניגוד לחיסולם לנושים. זה עזר להציל את החברות מפני פשיטת רגל, עם משלמי המסים בהנחה הסיכונים הקשורים חוסר היכולת שלהם להחזיר את ההלוואות.

על פי "הכלכלן", המגזין שטבע את המונח "ערבות ב", בערבות ב מתרחשת כאשר הנושים של הלווה נאלצים לשאת חלק מהנטל על ידי חלק מהחוב שלהם נמחק. לדוגמה, מחזיקי האג"ח בקפריסין בנקים המפקידים עם יותר מ -100, 000 יורו בחשבונות שלהם נאלצו לכתוב את חלק האחזקות שלהם. גישה זו מבטלת חלק הסיכון עבור משלמי המסים על ידי אילוץ נושים אחרים לחלוק את הכאב והסבל.

בעוד שני ערבויות בערבות- outs נועדו לשמור על מוסד ההלוואה לצוף, שתי שיטות שונות של השגת המטרה להשתנות מאוד. חילוץ- outs נועדו לשמור על הנושים מאושרים בריבית נמוכה, בעוד ערבויות הם אידיאליים במצבים בהם עזיבת- outs הם פוליטיים קשה או בלתי אפשרי, ונושים אינם להוטים על הרעיון של אירוע חיסול.

הגישה החדשה הפכה פופולארית במיוחד במהלך המשבר הריבוני האירופי.

שימוש בערבות כדי להציל מוסדות> רוב הרגולטורים חשבו שיש רק שתי אופציות למוסדות בעייתיים ב -2008: חילוץ משלם המסים או קריסה מערכתית של המערכת הבנקאית. אבל, בערבות- ins הפך בקרוב אפשרות שלישית אטרקטיבי כדי להגדיל את ההון במוסדות מוטרד מבפנים, על ידי נושים להסכים rollover תביעות לטווח קצר שלהם או לעסוק בארגון מחדש. התוצאה היא מוסד פיננסי חזק יותר שאינו חייב ממשלות או משפיעים חיצוניים - רק הנושים שלה.

אסטרטגיות דומות שימשו בתעשיית התעופה כדי לשמור אותם רצים לאורך ההליכים פשיטת רגל וסערות אחרות.בתרחישים אלו הצליחו החברות לצמצם את התשלומים לנושים בתמורה להון העצמי בחברה המאורגנת, ובכך לאפשר למלווים לחסוך חלק מההשקעה והחברות על מנת לצוף.

מעניין, בערבות- ins יכול להשלים את החילוץ- outs במקרים מסוימים. בהצלחה bailing-in כמה נושים מקבל להיפטר קצת פיננסיים המתח, תוך הבטחת מימון נוסף מאחרים מסייע המצב על ידי מרגיע את השוק כי הישות יישאר ממס.

אבל, הסיכון הוא תמיד כי ערבות של כמה נושים יהיה להרתיע אחרים מלהיות מעורב, שכן הם היו צריכים לקחת על עצמו את אותן הרפורמות.

העתיד של Bail-ins

השימוש בערבות- in המשבר הבנקאי של קפריסין הובילה חששות כי האסטרטגיה תהיה בשימוש לעתים קרובות יותר על ידי מדינות כאשר מתמודדים עם משברים פיננסיים. אחרי הכל, פוליטיקאים יכולים למנוע את הבעיות הפוליטיות קוצני הקשורים החילוץ משלם המסים, תוך המכיל את הסיכונים הכרוכים לתת לכישלון הבנק להוביל יציבות כלכלית מערכתית.

הסיכון, כמובן, הוא כי שוקי האג"ח יגיב בשלילה. חילוץ בערבות הופך לפופולרי יותר עלול להגדיל את הסיכונים עבור מחזיקי האג"ח ולכן להגדיל את התשואה שהם דורשים להלוות כסף למוסדות אלה. אלה שיעורי ריבית גבוהים יותר עלול לפגוע במניות בסופו של דבר עולה יותר לטווח ארוך מאשר הזרמת חד פעמית על ידי הפיכת הון בעתיד הרבה יותר יקר.

בסופו של דבר, הכלכלנים רבים מסכימים כי העולם צפוי לראות שילוב של אסטרטגיות אלה בעתיד. עם קפריסין שיש להגדיר תקדים, מדינות אחרות עכשיו יש תבנית עבור הפעולות ואת הרעיון של מה יקרה לאחר מכן. השווקים הפיננסיים, לעומת זאת, ממשיכים להיות מודאגים כמו מחירי המניות בקפריסין הבנקים שיקפו.

נקודות תפנית מפתח

Bail-ins הם מצבים שבהם הנושים מסכימים לוותר על תביעות לטווח קצר שלהם ו / או להסכים לשינוי מבני שמקטין את אחזקותיהם.

Bail-ins התחיל ככלי מדיניות ציבורית עם קפריסין, שאילץ נושים וכמה מפקידים לוותר על חלק מאחזקותיהם כדי לשמור על הבנקים בחיים.

• Bail-ins הם פחות מסים פוליטיים מאשר חילוץ, אבל יכול להיות מספר תופעות לוואי שליליות בשווקים הפיננסיים, כולל שיעורי ריבית גבוהים יותר.