מה הם דירוגים ריבונית?

דירוגים ריבוניים הפכו חשובים יותר ויותר כאשר מדינות ברחבי העולם הקש על שוקי האג"ח הבינלאומיים. דירוגים אלו - שהונפקו לגופים ריבוניים כמו ממשלות לאומיות - לוקחים בחשבון את הסיכון הפוליטי, הסיכון הרגולטורי וגורמים ייחודיים אחרים, כדי לקבוע את הסבירות לברירת מחדל. שלושת המנפיקים הפופולריים ביותר של דירוגים ריבוניים הם S & P, Moody's ו- Fitch.

מאז הם היו הציג בתחילת 1900, דירוג האשראי הריבוני יש היסטוריה סוערת.

מודי'ס וסוכנויות דירוגים אחרים הופתעו לאחר השפל הגדול נגרמת 21 מתוך 58 מדינות לברירת מחדל על האג"ח הבינלאומי שלהם בין 1930 ו -1935 ומאז, יותר מ 70 ממשלות ברירת מחדל ב לפחות פעם אחת על החוב המקומי או במטבע חוץ.

במאמר זה, נבחן היכן ניתן למצוא דירוגים ריבוניים, כיצד הם מחושבים, ואת ההשפעות של דירוגים אלו על השקעות בינלאומיות.

היכן למצוא דירוגי מדינות

הדירוגים הריבוניים המשמעותיים ביותר מתפרסמים על ידי שלוש סוכנויות דירוג אשראי הגדולות - סטנדרד אנד פור'ס, מודי'ס ופיץ '. אמנם יש גם מספר קטן של בוטיקים המציעים דירוגים, אלה שלוש סוכנויות יש את ההשפעה הגדולה ביותר על מקבלי ההחלטות בשוק. המשקיעים יכולים למצוא דירוגים ריבוניים אלה שלוש סוכנויות דירוג באתרי האינטרנט שלהם.

שלוש חברות הדירוגים הריבוניות הפופולריות ביותר כוללות:

• דירוגי המדינות של סטנדרד אנד פור'ס
• דירוגי מדינות חברה הדרוגות Moodys
• פיץ דירוגי מדינות

חברות דירוגים ריבוניים אחרות פחות פופולריות כוללים:

• ושות דירוג האשראי הגלובלי Dagong בע"מ
• AM Best אירופה-דירוג שירותים בע"מ
• Euler Hermes ACI GmbH

איך Sovereign דירוג מחושבים

סוכנויות דירוג להשתמש במגוון של כמותי ושיטות איכותיות לחישוב דירוגים ריבוניים.

אבל בתוך נייר 1996 תחת הכותרת "גורמים המשפיעים והשפעת דירוגי המדינות אשראי", ריצ'רד החזן ופרנק פקר השתמשו בניתוח רגרסיה כדי לצמצם את התהליך עד שישה גורמים קריטיים שמסבירים יותר מ -90% מהשונות דירוגי האשראי.

1. הכנסה לנפש נכנס לשחק מאז בסיס המס גדול מגביר את יכולתו של הממשלה לפרוע חוב, תוך שהוא גם יכול לשמש פרוקסי עבור היציבות הפוליטית במדינה.
2. Strong צמיחת התוצר המקומי הגולמי הופכת את החוב הקיים של המדינה לקל יותר בשירות לאורך זמן, שכן צמיחה זו מובילה בדרך כלל להכנסות גבוהות יותר ממסים ומאזן פיסקלי משופר.
3. גבוהה אינפלציה יכולה לא רק להצביע על בעיות במצבה הכספי של המדינה, אלא גם לגרום לחוסר יציבות פוליטית לאורך זמן.
4. מדינה של חוב חיצוני יכול להיות בעיה אם זה הופך unmanageable.
5. מדינות עם היסטוריה של ברירת המחדל נתפסות כבעלות סיכון אשראי גבוה יותר.
6. יותר מ - שפותחו כלכלית יש פחות סיכוי לבדיקת ברירת המחדל. ההשפעות של דירוגים ריבונית

דירוגים ריבוניים יש השפעות רבות על מדינות ברחבי העולם. מספר מחקרים הראו כי דירוגים ריבוניים טובים יותר קשורים במרווחי אשראי נמוכים יותר. בתורם, המרווחים הנמוכים הללו משווים עלויות מימון נמוכות יותר עבור מדינות המנפיקות אג ח ".

קנטור ופקר העריכו בדו"ח הנ"ל כי הורדת דירוג אחת יכולה להעלות את המרווחים הללו ב -25%.

ההשפעות של המרווחים הגבוהים יותר ועלויות המימון יכולות לכלול:

סיכון האינפלציה

• . בנקים מרכזיים המדפיסים מטבע נוסף לכיסוי חובות החובות הנוכחיים והעתידיים, הגורמים לאינפלציה, דבר שעלול להוביל למספר בעיות כלכליות. חוסר יציבות פוליטית
• . מדינות שאינן מוכנות או לא מסוגלות להדפיס מטבע נוסף עשויות לעבור צעדי צמצום כדי לקצץ בעלויותיהן, דבר שעלול לגרום לתסיסה אזרחית. פחות אפשרויות
• . בנקים מרכזיים העומדים בפני עלויות אשראי גבוהות עשויים שלא למצוא חסכון באספקת חבילות תמריצים או תמריצים אחרים של צמיחה בזמנים קשים. עם זאת, חוקרים אחרים נותרו ספקנים. מחקר של גונזלס-רוזאדה ואדוארדו לוי יאיטי, שכותרתו "גורמים עולמיים ופריסות שוק מתפתחות", מצא כי דירוגים ריבוניים משקפים את השינויים במרווחים במקום לצפות אותם.

אבל בכל מקרה, דירוגים ריבוניים מייצגים כלי שימושי למשקיעים בינלאומיים כדי לקבוע את איכות ההשקעה של המדינה.

נקודות מפתח Takeaway

דירוג האשראי הריבוני הפכו פופולריים יותר ויותר כמו מדינות מבקשות לנצל את שוקי האג"ח והמשקיעים מחפשים הזדמנויות.

• דירוגים אלה מחושבים על ידי חברות כמו Standard and Poor's או Moody's בהתבסס על מספר קריטריונים שונים.
• דירוגים ריבוניים טובים יותר יכולים להפחית את סיכון האינפלציה, להבטיח יציבות פוליטית, ולהפוך אותו לזול יותר ללוות כסף בעת הצורך