עקומת תשואה האוצר: הגדרה וסוגי

הגדרה: עקומת התשואה של אג"ח ארה"ב משווה את התשואות של שטרות מק"ם לטווח קצר עם שטרות ואגרות חוב לטווח ארוך. משרד האוצר של ארה"ב הנפיק את חשבונות האוצר בתנאים פחות משנה. הוא מעביר הערות למונחים של שתיים, שלוש, חמש ועשר שנים. הוא נושא אג"ח במונחים של 20 ו -30 שנה. כל ניירות ערך האוצר נקראים לעתים קרובות "הערות" או "Treasurys" בקיצור.

-> ->

משרד האוצר קובע ערך נקוב קבוע וריבית עבור Treasurys.

לאחר מכן הוא מוכר אותם במכירה פומבית. ביקוש גבוה כוננים את המחיר מעל הערך הנקוב. זה מקטין את התשואה כי הממשלה רק להחזיר את הערך הנקוב בתוספת הריבית כאמור. ביקוש נמוך מניע את המחיר מתחת לערך הנקוב. זה מגדיל את התשואה כי הקונה שילם פחות עבור האג"ח, אבל מקבל את אותה הריבית. לכן התשואות תמיד לנוע בכיוון ההפוך של מחירי האג"ח האוצר. תשואות האוצר משתנות ברציפות משום שהן נמכרות מדי יום בשוק הפתוח.

עקומת התשואה מתארת ​​את התשואות המק"ם, שטרות ואגרות חוב. זה נקרא עקומה כי אם זה היה זממו על גרף, התשואות היו בדרך כלל מדרון. זאת משום ששטרות מק"ם, שהם קצרי מועד, אינם משלמים בדרך כלל תשואה גבוהה כמו שטרות ואפילו אג"ח ארוכות טווח. למה? המשקיעים אינם מצפים לשיעור גבוה של תשואה לשמור על הכסף שלהם קשור לתקופה קצרה.

הם עושים, עם זאת, מצפים תשואה גבוהה יותר עבור שמירה על הכסף שלהם מתוך מחזור של 10 - 20 שנים.

קשה לדמיין שמישהו יקנה אג"ח של אג"ח ל -30 שנה ויאפשר לו לשבת, בידיעה שההחזר על ההשקעה שלהם היה רק ​​כמה אחוזים. אבל, כמה משקיעים כל כך מודאגים לגבי הפסדים שהם מוכנים לוותר על תשואה גבוהה יותר על ההשקעה שלהם בשוק המניות או הנדל"ן.

הם יודעים כי הממשלה הפדרלית לא ברירת המחדל על ההלוואה. בעולם של אי ודאות, משקיעים רבים מוכנים להקריב תשואה גבוהה יותר עבור ערבות זו. זה חשוב, למרות המשקיעים לא לקנות Treasurys להחזיק אותם. הם מוכרים אותם בשוק המשני. זה המקום שבו מחזיקי trasurys למכור אותם למשקיעים כגון קרנות פנסיה, חברות ביטוח, קרנות נאמנות פרישה.

סוגים של עקומות תשואה

ישנם שלושה סוגים של עקומות התשואה. הם מספרים לך איך המשקיעים נפלו על הכלכלה. מסיבה זו, הם מהווים אינדיקטור שימושי לצמיחה הכלכלית.

עקומת תשואה נורמלית היא כאשר המשקיעים בטוחים, ונמנעים מעיכובים ארוכי טווח, מה שמגרום לעליות אלו לעלות באופן חד. כלומר, הם מצפים שהכלכלה תצמח במהירות.

מה זה אומר לך? שיעורי הריבית על המשכנתאות וההלוואות האחרות עוקבות אחר עקומת התשואות.כאשר יש עקומת תשואה נורמלית, משכנתא קבועה של 30 שנה יחייבו אותך לשלם הרבה יותר ריבית מאשר משכנתא של 15 שנה. אם אתה יכול התנופה התשלומים, אתה תהיה הרבה יותר טוב, בטווח הארוך, מנסה להעפיל למשכנתא של 15 שנה.

עקומת תשואה שטוחה היא כאשר התשואות נמוכות על פני הלוח. זה מראה כי המשקיעים מצפים צמיחה איטית.

זה יכול גם אומר כי האינדיקטורים הכלכליים שולחים מסרים מעורבים, וכמה משקיעים צופים צמיחה בעוד אחרים אינם בטוחים.

כאשר עקומת התשואה שטוחה, אתה לא הולך לחסוך הרבה עם משכנתא של 15 שנה. אתה יכול גם לקחת את ההלוואה 30 שנה, ולהשקיע את החיסכון לפרישה שלך. יתרה מכך, להחיל את החיסכון נגד העיקרון ואת מביטים לקראת היום אתה יכול לבד את הבית חינם וברור.

עקומת תשואה שטוח פירושו כי הבנקים כנראה לא ההלוואות ככל שהם צריכים. למה? הם לא מקבלים הרבה יותר לחזור על הסיכונים של ההלוואות את הכסף במשך חמש, עשר או חמש עשרה שנים. כתוצאה מכך, הם רק להשאיל ללקוחות בסיכון נמוך. הם נוטים יותר לשמור את הכספים העודפים שלהם בסיכון נמוך מכשירים בשוק הכסף ואת הערות האוצר.

הנה דוגמה לתנאים שיוצרים עקומת תשואה שטוחה.

בשנת 2012, המשק גדל בקצב בריא של 2 אחוזים. אבל המשבר גוש האירו יצר הרבה אי ודאות. כאשר דו"ח התעסוקה החודשי הגיע נמוך מהצפוי, המשקיעים המבוהלים מכרו מניות וקנו את Treasurys. ב -1 ביוני 2012, שטר חוב של 10 שנים פגע בשפל של 200 שנה במסחר תוך יומי. חודש לאחר מכן, ב- 24 ביולי, הוא ירד עוד יותר.

ב -1 ביולי, תשואת האג"ח ל -10 שנים הגיעה לשיא של 1.385 במהלך המסחר במהלך היום. המשקיעים מודאגים מהצבעה של בריטניה לעזוב את האיחוד האירופי. עד אז, עקומת התשואה הפכה אפילו שטוח יותר מאשר זה היה בשנת 2012. זה בגלל המשקיעים לא היו בטוחים מאוד של צמיחה עתידית. זה גם בגלל הפד העלה את שיעור קרנות הפד בחודש דצמבר 2015. זה אילץ את התשואה על שטרות מק"ם לטווח קצר.

מאז, עקומת התשואה חזרה לנורמה. הכלכלה משתפרת, והמשקיעים מוכרים את Treasurys וקונים מניות במקום.

האוצר אבטחה	תשואה ב סגור
6/1/12	7/25/12	7/1/2016	6/14/2017
שטר של חודש	0. 03	0. 08	0. 24	0. 90
שטר של שלושה חודשים	0. 07	0. 10	0. 28	1. 01
שטר של 6 חודשים	0. 12	0. 14	0. 37	1. 12
הערה לשנה אחת	0. 17	0. 17	0. 45	1. 20
2 שנים הערה	0. 25	0. 22	0. 59	1. 35
3 שנים הערה	0. 34	0. 28	0. 71	1. 48
5 שנים הערה	0. 62	0. 56	1. 00	1. 74
7 שנים הערה	0. 93	0. 91	1. 27	1. 96
10 שנים הערה	1. 47 (נמוך עד 200 שנה)	1. 43 (שיא חדש נמוך)	1. 46 (נמוך יותר יומי intra של 1. 385) > 2. 15	20 שנה הערה
2. 13	2. 11	1. 81	2.53	30 שנה האג"ח
2. 53	2. 47	2. 24	2. 79

הנה דוגמה לאופן שבו עקומת התשואה משמשת לניבוי צמיחה כלכלית. בחודש יולי 2010, עקום התשואה השטוח הניע את קליבלנד הפדראל ריזרב לנבא כי כלכלת ארה"ב תצמח רק ב -1% באותה שנה. למעשה, המשק גדל 2. 5 אחוזים, הודות לריביות נמוכות אשר הגדילו את הביקוש. עקום התשואות שוחרר עקב חשש הנובע ממשבר החוב ביוון.

עקומת תשואה הפוכה היא כאשר התשואות לטווח קצר גבוהות מהתשואות לטווח הארוך. זה מצב חריג שבו המשקיעים דורשים תשואה גבוהה יותר עבור החשבונות לטווח קצר יותר מאשר עבור אגרות החוב לטווח ארוך ואג"ח. למה זה יקרה? הם מצפים שהכלכלה תהיה גרועה יותר בשנה הקרובה ואז תתייצב בטווח הארוך. לכן עקומת תשואה הפוכה בדרך כלל צופה מיתון. למעשה, עקומת התשואות התהפכה לפני שנת 2000 ומיתון 2008.