Callable Bonds: תשואה לקול תשואה לגרוע

למרות התשואה על רוב איגרות החוב נמדדת על ידי התשואה לפדיון, ישנן שתי מדידות אחרות עבור תשואה: תשואה להתקשר והתשואה לגרוע ביותר.

תשואה לשיחה

כדי להבין תשואה להתקשר (או YTC), יש צורך להבין תחילה מה הקשר קשיר הוא. איגרת חוב ניתנת לחיוב היא כזו שמנפיק - בדרך כלל תאגיד או עירייה - יכול לפדות או "להתקשר". במילים אחרות, הוא יכול לשלם אם לפני מועד הפדיון של האג"ח.

< ניתן להתקשר לכל איגרות חוב ניתנות לחיוב בכל עת, בעוד שאחרות ניתנות לפדיון רק לאחר תקופה קבועה, לדוגמה, אג"ח של 30 שנה ניתנות לחיוב לאחר 10 שנים.

איגרות חוב ניתנות בדרך כלל נושאות תשואות גבוהות יותר מאשר - איגרות חוב ניתנות למימוש, שכן ניתן לבטל את הקשר בין המשקיע, אם הריבית נופלת, היתרון למנפיק הוא שיש לו את היכולת למחזר את האג "ח בשיעור נמוך יותר כאשר הריבית יורדת .החיסרון מנקודת המבט של הקונה הוא כי מכיוון שהאיגרת נוטה יותר להיקרא כאשר שיעורי הריבית נמוכים, המשקיע יכול להשקיע את הכסף רק בריבית הנמוכה של אז.

to-call הוא התשואה הנאמדת שמשקיע מקבל אם האג"ח נקראת על ידי המנפיק לפני i כלומר, המנפיק משלם את איגרת החוב במועד הקובע הראשון או במועד מאוחר יותר לפני מועד הפדיון של איגרת החוב.

משקיע ירצה לשפוט את האג"ח על פי התשואה שלו כדי להתקשר כאשר זה צפוי להיות משם משם ולא התשואה לפדיון כי זה לא סביר להמשיך המסחר עד לפדיון שלה.

השאלה היא, איך אתה יודע איזה נתון התשואה להשתמש?

תשואה לגרוע ביותר

כלל האצבע בעת הערכת אג"ח הוא תמיד להשתמש התשואה הנמוכה ביותר האפשרית.

נתון זה ידוע בשם "התשואה לגרוע ביותר". זה מוביל לשאלה הבאה: איך אתה יכול לדעת איזה מהם נמוך יותר, תשואה לפדיון או תשואה להתקשר?

אם הקשר הוא …

התקשרות

• מסחר בפרמיה לערך הנקוב שלה (מחירו הוא 105 דולר אבל הערך הנקוב שלו הוא $ 100) ו-
• התשואה לשיחה היא
• נמוך יותר מהתשואה לפדיון … אזי תשואה להתקשר היא הדמות המתאימה לשימוש, נניח שהאג"ח מתבגר תוך 10 שנים ותשואתו לפדיון היא 3.75% אג"ח יש הוראה להתקשר המאפשר למנפיק להתקשר את האג"ח משם בתוך חמש שנים כאשר הוא מחושב עבור איגרות החוב המתבצעות בתאריך השיחה, התשואה היא 3.65% במקרה זה, 3. 65% הם התשואה עד לגרוע וזה הדמות שמשקיעים צריכים להשתמש, לעומת זאת, הבשלות היו נמוכות יותר מבין השתיים, זו תהיה התשואה לגרוע ביותר.

-> ->

קביעת התשואה על ההשקעה

מה שחשוב ביותר כאשר אתה משווה את האג"ח callable הוא החזר בפועל על ההשקעה כאשר הוא נקרא. קביעת החזר זה נעשה בצורה הטובה ביותר עם מחשבון פיננסי או כל אחד ממספר מחשוב מקוון לשיחות מחשבונים. יהיה עליך לחבר כמה משתנים למחשבון, אשר לאחר מכן פלט את ההחזר בפועל על ההשקעה. הנה דוגמה:

-> ->

• $ 10, 000
• שיעור הקופון השנתית : 7%
• שנים לחיוג: 5
• תשלומי קופון / שנה: שני שיחה פרמיה
• : 102% מחיר האג"ח הנוכחי:
• $ 9, 000

מחשבון תשואה לשיחה יפיק את התוצאה לאחר שהנתונים האלה מחוברים. בדוגמה זו תשואת האג "ח היא 9, שהיא התשואה בפועל על ההשקעה אם האג"ח נקראת בתאריך הראשון הזמין.

שים לב כי המשקיע מקבל פרמיה על שיעור הקופון - במקרה זה, 102 אחוזים - אם האג"ח נקראת. זה לעתים קרובות תכונה של אג"ח callable כדי להפוך אותם אטרקטיביים יותר למשקיעים.