ערך ערך מול ערך פנימי

אחד המושגים החשובים בנוגע לאפשרויות מסתובב סביב הערך שלהם. משוואות מאפשרות לסוחר לחשב אומדן סביר לערך "true" של כל אפשרות , אך מודל זה מתפרק בתנאים מסוימים. לדוגמה, כאשר החדשות עומד להשתחרר, קונים אופציה מקווה לשינוי גדול במחיר המניה. האפשרות של רווח גדול מעודד אותם לשלם יותר עבור האפשרויות מאשר היו עושים אם לא היו חדשות ממתינות.

-> ->

זוהי דרך אחרת לומר כי השחקנים בשוק יודעים כי זה בהחלט אפשרי כי המחיר של המניה יהיה נדיף פעם אחת את החדשות הוא הודיע. והתנודתיות הגבוהה הצפויה משחקת תפקיד גדול במחיר של כל האפשרויות . בדומה לכך, מוכרי אופציות דורשים פיצוי על קבלת הסיכון שהם עשויים לשלם $ 2, 000 (או יותר) כדי לכסות אופציה שהם מכרו עבור $ 100, בתקווה שזה יפוג חסר ערך. לכן, הם דורשים פרמיה גבוהה יותר בעת מכירת אופציות לאירוע חדשות.

חלק מהסוחרים מעדיפים להתעלם מכל השיקולים התיאורטיים (כלומר, הם אינם משתמשים במשוואות לאופציות מחיר) ואומרים שהמחיר ההוגן לכל אופציה הוא מחיר השוק הנוכחי. קשה מאוד להתווכח עם הרעיון הזה. אחרי הכל, מחיר השוק הנוכחי הוא המחיר שקונים ומוכרים מסכימים (בנקודת זמן מסוימת) הוא שווי הוגן. אם הם מוכנים לשלם מחיר מסוים בעת רכישת, (או לקבל את המחיר כמו המוכרים), איך מישהו יכול לומר כי הקונה או המוכר לא עושה את העסקה במחיר הוגן?

- <->

הגדרות

לא משנה מה השיטה תבחר לקבוע את המחיר ההוגן עבור כל אפשרות, כי מחיר (פרמיה), הוא סכום הערך הפנימי של האופציה ואת ערך הזמן שלה.

ערך מהותי

הוא הסכום שבו האופציה נמצאת בכסף. עבור אפשרות שיחה, הערך הפנימי מחושב על ידי הפחתת

• מחיר השביתה ממחיר המניה. לדוגמה, לשיחה של BA Nov 20 '15 130 יש ערך פנימי של 4 $. 00 כאשר מחיר המניה הוא 134 $. עבור אופציית מכר, הערך הפנימי מחושב על ידי הפחתת מחיר המניה ממחיר המימוש. לדוגמה, ל- IBM פב 19 '16 155 יש ערך אינטגרלי של 7 דולר. 00 כאשר מחיר המניה הוא 148 $. רק באפשרויות הכסף יש ערך פנימי. אופציות על כסף ואופציות מחוץ לכסף יש ערך פנימי של אפס.
  
  ערך זמן
  הוא ערך האופציה - מעל ומעבר לערך הפנימי. כאשר אופציות מתומחרות בשוק, זה ערך הזמן של האופציה שהופך את המסחר אופציה כל כך מעניין. הערך הפנימי הוא תמיד ידוע במחיר המניה נתון כי מחיר שביתה אפשרות לא משתנה (זה חלק של
• חוזה אפשרות ).עם זאת, מספר גורמים משפיעים על ערך הזמן. הגורמים החשובים ביותר הם הזמן שנותר בחיים של האופציה והתנודתיות המשוערת למניות הבסיס - תוך שימוש בפרק הזמן מהמועד הנוכחי ועד לפקיעת אופציות. ככל שחייו של אופציה גדלים, ערך הזמן גדל. זה סביר כי כאשר יש עוד ימי מסחר שנותרו לפני פקיעת האופציה, יש סיכוי גדול יותר שהאופציה תזכה לערך - וזה אומר שאנשים מוכנים לשלם יותר עבור האופציה. נכון שיש גם זמן רב יותר למניה לנוע בכיוון הלא נכון, ולהפחית את הערך של האופציה. עם זאת, כאשר אפשרויות התמחור, היא האפשרות להרוויח כסף שקובע כמה משקיעים מוכנים לשלם. ככל שהתנודתיות של מלאי הבסיס עולה, הערך של אופציה גדל. לפיכך, התנודתיות הגלומה (הערכה נוכחית של מידת התנודתיות של המניה בין הזמן הדרוש לתפוגה) משחקת תפקיד גדול בערך הזמן של האופציה. מניות תנודתי יותר יכול לעבור שינויים במחיר גדול יותר האפשרויות שלהם הפקודה פרמיה גבוהה יותר מאשר אופציות של מניות תנודתיות נמוכה.
  כל דבר אחר המשפיע על ערך האופציה (ריבית, דיבידנד, מחיר המניה - כל תפקיד לשחק בקביעת ערך הזמן (או פרמיית הזמן).
  
  מכיוון שהערך הפנימי מחושב בקלות , זהו ערך הזמן של האופציה שמניע את פרמיית האופציות גבוה יותר ונמוך יותר.שני הגורמים החשובים ביותר הם הזמן שנותר והתנודתיות.