שיעור התשואה הפנימי (IRR) לעומת הערך הנוכחי נטו

מנהלי כספים ובעלי עסקים בדרך כלל כמו אמצעי ביצועים לידי ביטוי באחוזים במקום דולרים. כתוצאה מכך, הם נוטים לאהוב את ההוצאות של תקצוב ההון, כמו שיעור התשואה הפנימי (IRR) במקום סכום דולרי, כמו הערך הנוכחי נטו (NPV). עם זאת, יש בעיה. למרות ששיעור התשואה הפנימי הוא בדרך כלל שיטה אמינה לקבוע אם פרויקט השקעות הון הוא השקעה טובה עבור חברה עסקית, ישנם תנאים שבהם אין זה אמין אבל הערך הנוכחי נטו הוא.

->

מהו שיעור התשואה הפנימי

בשפת המימון, שיעור התשואה הפנימי הוא שיעור ההיוון (או עלות ההון של החברה, המחייבת את הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים של הפרויקט שווה את ההשקעה הראשונית אשר שווה לאכוף את הערך הנוכחי נטו של הפרויקט שווה 0 $. די מבלבל, אני יכול גם לומר כי שיעור התשואה הפנימי הוא אומדן של שיעור התשואה על הפרויקט. ברור כי שיעור התשואה הפנימי הוא מדד קשה יותר לחישוב מהערך הנוכחי נטו.עם גיליון אלקטרוני של Excel, זוהי פונקציה פשוטה.בעבר, מנהלי כספים היו צריכים לחשב את זה באמצעות ניסוי וטעייה שהיה חישוב ארוך ומורכב.

ראשית, באנגלית, מהו שיעור התשואה הפנימי? זוהי דרך להביע את הערך של הפרויקט באחוזים במקום בסכום דולרי. בדרך כלל נכונה, אבל יש כמה יוצאים מן הכלל שיגרמו לטעות.

כללי החלטה עבור שיעור תשואה פנימי

אם IRR של פרויקט גדול או שווה לעלות הפרויקט של ההון, קבל את הפרויקט. עם זאת, אם IRR הוא פחות מעלות הפרויקט של הון, לדחות את הפרויקט. הרציונל הוא שאתה לא רוצה לקחת על עצמו פרויקט עבור החברה שלך מחזיר פחות כסף ממה שאתה משלם ממה שאתה משלם ללוות כסף (עלות ההון).

בדיוק כמו עבור הערך הנוכחי נטו, אתה צריך לשקול אם אתה מסתכל על פרויקט עצמאי או הדדית. עבור פרויקטים עצמאיים, אם IRR הוא גדול יותר מאשר עלות ההון, אז אתה מקבל כמו פרויקטים רבים כמו התקציב שלך מאפשר. עבור פרויקטים בלעדיים, אם IRR גדול יותר מעלות ההון, אתה מקבל את הפרויקט. אם זה פחות מאשר עלות ההון, אז אתה דוחה את הפרויקט.

דוגמה של שיעור התשואה הפנימי ומדוע הערך הנוכחי נטו טוב יותר

בואו נסתכל על דוגמה במאמר זה על הערך הנוכחי נטו. ראשית, תסתכל על פרויקט S. אתה יכול לראות את זה, כאשר אתה לחשב ערך נוכחי נטו, ומאחר אלה הם פרויקטים בלעדי, פרויקט S מאבד.יש לה ערך נוכחי נמוך יותר מאשר פרויקט L, כך שהחברה תבחרו בפרויקט L על פרויקט ס '. עם זאת, אם אתם משתמשים במחשבון המקוון ומחברים את תזרימי המזומנים עבור שני הפרויקטים לתוכו, שיעור התשואה הפנימי עבור Project S הוא 489%.

עכשיו, בואו נסתכל בפרויקט L. פרויקט L הוא הפרויקט שתבחר תחת הקריטריונים הנוכחיים ערך נוכחי כמו הערך הנוכחי נטו שלה הוא $ 1, 004. 03 לעומת הערך הנוכחי נטו של פרוייקט S של 788 $. 20. שוב, אם אתה משתמש במחשבון מקוון ובנוסף לתזרים המזומנים של Project L ', תקבל IRR עבור פרויקט L מתוך 139%.

על פי הקריטריונים להחלטת ה- IRR, לפרויקט L יש IRR נמוך יותר והחברה תבחר בפרויקט S.

מדוע הקריטריונים להחלטה של ​​תשואה פנימית וערך נוכחי נקי נותנים תשובות שונות בניתוח תקצוב הון? כאן טמונה אחת הבעיות עם שיעור התשואה הפנימי תקצוב ההון. אם חברה מנתחת פרויקטים הדדיים, IRR ו- NPV עשויים לתת החלטות סותרות. זה יקרה גם אם כל תזרימי המזומנים מפרויקט שלילי למעט ההשקעה הראשונית.

סיכום

הכל מציין את הערך הנוכחי נטו שיטת ההחלטה להיות עדיף על שיטת שיעור התשואה הפנימי. בעיה אחת אחרונה כי בעלי עסקים יש לשקול הוא השקעה reinvestment הנחה. IRR טועה לעיתים משום שהוא מניח שתזרימי המזומנים מהפרויקט מושקעים מחדש ב - IRR של הפרויקט.

עם זאת, הערך הנוכחי נטו מניב תזרימי מזומנים מהפרויקט מושקעים מחדש בעלות ההון של החברה הנכונה.