כיצד לנתח את נתוני זרימת הקרן

רוב המשקיעים רוכשים קרנות נאמנות וקופות סל ("תעודות סל") כדי לקבל חשיפה למניות מקומיות ובינלאומיות. על בסיס חודשי או רבעוני, על הקרנות הללו לדווח על כמות הכסף הזורמת בחשבונותיהן או מחוצה להן. דוחות אלה תזרימי הקרן יכול לספק מידע בעל ערך עבור משקיעים שיודעים לקרוא אותם.

במאמר זה, נחקור מה הוא זורם קרנות וכיצד המשקיעים יכולים לנצל אותם על מנת להשיג יתרון כאשר משקיעים מקומיים או בינלאומיים.

-> ->

מהו זרימת קרן?

תזרימי הקרן מציגים תזרימי מזומנים ותזרים מזומנים אלה על פני נכסים פיננסיים שונים על בסיס חודשי או רבעוני. תזרימי מזומנים נטו מייצרים עודף מזומנים למנהלי קרנות להשקעה הנוטים ליצור ביקוש למניות ולאג"ח במגזר הבחירה שלהם. לעומת זאת, היציאות נטו מפחיתות עודף מזומנים עבור מנהלי הקרן ונוטות להביא לביקוש נמוך יותר למניות ולאג"ח.

כתוצאה מכך, המשקיעים יכולים להשתמש במידע על זרימת קרנות כדי לקבוע היכן מושקע ההון במונחים של מחלקת נכסים או גיאוגרפיה. הגידול הכולל בתזרימי הקרנות נטו יכול גם לספק תובנה האם המשקיעים מכניסים כסף לשוק או מוציאים אותו, מה שמסייע בציור תמונה מקרו-כלכלית כוללת של מה שקורה.

המשקיעים יכולים למצוא את נתוני זרימת הכספים בתוך קובץ בודד או באמצעות קבצים פיננסיים צוברי נתונים כמו Morningstar המספקים נתונים ופרשנות. מדי שנה, מורנינגסטאר מפרסמת דוח תזרים גלובלי שנתי, המתאר את הקצאת הכספים הגלובליים לכל שנה, אשר צופים מאוד בקרב המשקיעים הבינלאומיים (ראה: דוח התזרים השנתי לשנת 2012).

ניתוח זרימת קרנות

תזרימי הקרן יכולים לספק למשקיעים מידע רב על המקום שבו ההון מבוצע ברחבי העולם. בפרט, הפרשנות השנתית של מורנינגסטאר יכולה לספק תובנות ייחודיות המסייעות לתמוך בתזה גלובלית להשקעה מקרו-כלכלית, בעוד שהסוחרים הפעילים יכולים להסתכל לעבר נתונים בזמן אמת יותר כדי להניע את אזורי המיקוד האינסרדיים שלהם.

הנה כמה דרכים לנצל את המידע:

• הכנסה קבועה . זרימת הכספים לניירות ערך קבועים מעידה על חוסר אמון במניות ועל טיסה לבטיחות ברוב המקרים. לדוגמה, תזרימי מזומנים נטו לתוך ניירות ערך קבועים של U. נמדדו בבירור לאורך כל המשבר הכלכלי העולמי.
• סוגי נכסים . תזרימי הקרן לקבוצות נכסים מסוימים עשויים לשאת משמעות שונה. לדוגמה, תזרים נטו של קרנות נטו ממניות גלובליות למניות שווי גדול של שווי שוק עשוי להצביע על כך שמניות U. S הן מוערכות יחסית.
• תיק מיקס . זרימת כספים לקבוצות נכסים מסוימות עשויה גם לספק תובנה לערבב התיק.לדוגמה, משקיעים אירופיים השקיעו בעיקר באג"ח בשנת 2012, כאשר חלק קטן מתיק ההשקעות שלהם הוקדש למניות שוק מתפתחות.
• מציאת כספים . נתוני זרימת הקרן מראים אילו קרנות הן הפופולריות ביותר בקרב המשקיעים ואשר נופלים לטובתם. לדוגמה, BNP Paribas היה חזק נטו תזרים נטו במהלך 2012, מה שמרמז כי המשקיעים עשויים לרצות להתרחק.

לשים את זה לתוך הקשר

תזרימי קרן ניתן להשתמש כדי לזהות מגמות ההשקעה בעבר, אבל להסתכל לעבר העתיד הוא המפתח לרווח עבור המשקיעים. מאחר שמנהלי הכספים נוטים להיות מאחורי העקום - כלומר, הם נוטים להמעיט בערך המדדים הנרחבים בשוק, המשקיעים צריכים להקדיש תשומת לב מיוחדת לדפוסים שמגיעים מנתוני זרימת הכספים ולא מהקוראות עצמם.

לדוגמה, נניח שהכנסות קבועות של U. חוו קפיצה משמעותית בתזרימי המזומנים נטו בחודשים האחרונים. אבל עכשיו, אלה תזרימי קרנות נטו החלו האטה והם מראים סימנים להיות כבד כבד. משקיעים המעוניינים בנתונים אלה אולי ירצו לשקול למכור את ההכנסה הקבועה של U. S. לפני מכירת הקרן שיכולה להאיץ את החיסרון.

באופן כללי, על המשקיעים הגלובליים להשתמש בנתוני זרימת כספים כדי לצבוע תמונה ברמה גבוהה של מה שקורה בקנה מידה עולמי, ולהשתמש במידע זה כדי לבנות תזה ספציפית יותר. הנתונים שימושיים במיוחד למשקיעים מקרו-כלכליים גלובליים, אך משקיעים אחרים יכולים להיות בטוחים שישנם כמה תובנות לגבי נתוני זרימת הכספים לשימוש במסחר ובהשקעה שלהם.