כיצד אנו למנוע משבר פיננסי נוסף?

בסתיו 2008, כלכלת ארה"ב עמדה על סף קריסה. חלק מהסיבה לכך הוא שהמערכת הפיננסית, ובמיוחד הבנקים המסחריים וההשקעות, הוסרה כבר ב -1980 והגיעה לשיאה ב -1999. ב -1999 בוטל חוק Glass-Steagall. חוק גלאס-סטייגל הפריד בין הסמכויות של בנקאות מסחרית והשקעות, שהבטיחו שהבנקים לא ייקחו סיכון רב מדי עם כספי המפקידים.

-> ->

הסנטור הרפובליקני פיל גרם עזר לכתוב ולהעביר את חוק גראם-ליץ '-בליילי משנת 1999, שביטל את חוק הזכוכית-סטאגל. שחקן מפתח נוסף היה זמן רב הפדראלי ריזרב יו"ר אלן Greenspan, שהיה גם אלוף הבנק הסרת הפיקוח.

לאחר ביטול גלאס-סטאגל, תאוות הבצע צמחה על זהירות והבנקים לקחו סיכון רב מדי עם כספם של המפקידים שלהם. בין השנים 1999 ו -2008, וול סטריט הפכה פחות כמו המחוז הפיננסי האגדי ודומה יותר לסטריפ של לאס וגאס. אפילו התקנות שעדיין היו קיימות לא נראו יעילות.

הצעת הרפורמה הפיננסית שהציג ממשל אובמה היא, ראשית, על מניעת התמוטטות נוספת של חברות בוול סטריט והפיכתו מחדש של התעשייה הפיננסית במידה מסוימת.

נגזרים, איגוח, ואת בועת הדיור

שוק הדיור, לפני המיתון הגדול, נע קדימה במלוא המרץ ללווים שלא יכלו באמת להרשות לעצמם משכנתא ביתית גדולה לווה כסף בכל מקרה.

->

הבנקים הגדולים לשים את המשכנתאות יחד לתוך חבילות של ניירות ערך של נגזרים, שנקרא אשראי ברירת המחדל swaps, אשר הפך את הנכסים רעילים כי היינו מאוחר יותר לשמוע כל כך הרבה על. שוק הנגזרים אינו מוסדר, כך שהבנקים יוכלו לחתוך את המשכנתאות הביתיות הללו לחבילות של נגזרים כמעט בכל דרך שרצו.

הזן שוב את סנטור פיל גראם. בשנת 2000, סנאטור גרם לשים הוראה בחקיקה כי היה עבר, את הסחורה חוזים המודרניזציה חוק, פטור חילופי אשראי ברירת המחדל מן הרגולציה.

סערה מושלמת התעוררה עם תופעה המכונה משכנתאות סאב פריים. גם אותם אנשים שבאמת לא היו זכאים למשכנתאות גדולות החלו להיות מאושרים עבור משכנתאות אלה. Countrywide למשכנתאות ומייסדה, אנג'לו מוזילו, היה אחד העבריינים הגדולים. גילוי מסורתי הנדרש מן הלווים לא היה נדרש ו Countrywide היה עושה משכנתאות רק על כל מי נכנס בדלת. דיק פולד, שעמד בראש להמן ברדרס כשנכשל, השקיע סכומי עתק במשכנתאות הסאב-פריים, כמו סוכנויות ממשלתיות, פאני מיי ופרדי מאק. פאני מיי ופרדי מאק נמחקו מאוחר יותר בגלל החלטה זו. ליהמן ברדרס היה אחד הכישלונות הגדולים ביותר של חברה פיננסית בהיסטוריה.

אפילו מאיני הבית נכנסו לפעולה. הם היו מוכרים בתים מהר ככל שהם יכולים לבנות אותם וכמה עזר בעלי בתים פוטנציאליים לקבל משכנתאות על ידי שקר על הכישורים שלהם.

בהדרגה, לווים sub-prime החלו ברירת המחדל על משכנתאות הם לא יכלו להרשות לעצמנו מלכתחילה.

זה לשים את הבנקים שהחזיקו כמויות גדולות של משכנתאות אלה במצב כלכלי לקוי כפי שהם ספגו הפסדים תלולים בתיקי ההלוואות שלהם.

The Bailouts

כדי לייצב את הגדול ביותר של חברות וול סטריט, מחשש לכישלון שלהם, קרן חילוץ של 700 מיליארד דולר הוקמה, קרן TARP הידוע לשמצה. הסיבה ל- TARP היא שהניחה לחלק מהחברות הגדולות יותר, כמו סיטיגרופ ו- AIG להיכשל, תערער עוד יותר את הכלכלה. הצעת החוק הנוכחית הרפורמה הפיננסית מעריכה למעשה מס על חברות גדולות יצירת קרן להשתמש אם אחד מהם להיות יציב. זהו אחד מנקודות המפתח של המחלוקת בחוק הרפורמה הפיננסית.

הצעת חוק הרפורמה הפיננסית המוצעת קובעת גם דרישות הון ונזילות לבנקים הגדולים, דרישות שנקבעו בעבר תחת חוק Glass-Steagall המבוטל.

הוא גם מציין כי הבנקים הגדולים לא יכול להיות יחס חוב להון של יותר מ 15 עד 1. כאשר התמוטטות וול סטריט קרה, יחס החוב להון של רבים מהבנקים הגדולים היה הרבה יותר גבוה מזה.

דירוג האשראי סוכנויות והתקנות הקיימות

נותרה קצת תקנה לגבי בנקים ומוסדות פיננסיים אחרים, למרות חוק Glass-Steagall בוטלה. אנחנו צריכים לשאול איפה אלה סוכנויות רגולטוריות היו במהלך המשבר הזה, עם זאת. לדוגמה, לרשות ניירות ערך (SEC) היה הכוח לבקש גילוי טוב יותר של תהליך האיגוח של חוזי ברירת המחדל של האשראי. תחת מנהל לשעבר כריס קוקס, זה לא.

הפדרל ריזרב ואת הפדרלי הפיקדונות לביטוח תאגיד (FDIC) הן להסדיר בנקים מסחריים או קמעונאיים. איפה הם היו כאשר הבנקים האלה היו ביצוע הלוואות משכנתא מפוקפקות ללווים sub-prime?

שחקנים רגולטוריים אחרים הם סוכנויות דירוג האשראי האג"ח אשר שיעור האג"ח שהונפקו על ידי הבנקים הגדולים. קיימות שלוש סוכנויות דירוג עיקריות - Moody's, Standard and Poor's ו- Fitch Ratings. הם נתנו את הבנקים הגדולים שהיו לשים אלה חבילות הלוואה יחד דירוג האשראי הגבוה ביותר שלהם למרות הנכסים הרעילים המהווים את חבילות ההלוואה היו מסוכנים מאוד. כמובן, סוכנויות דירוג האשראי משלמים על ידי הבנקים המעסיקים אותם אשר נראה לצרוח ניגוד עניינים. מאז יש כמה דיבורים על הלאמת סוכנויות דירוג האשראי.

אתיקה וממשל תאגידי

אחת הטענות היא כי הבנקים הגדולים בוול סטריט לא עסקו באתיקה פיננסית. במקום לנהוג זהירות עם הכסף של המפקידים, הבנקים הגדולים להמר על לקוחותיה באמצעות הסכמי אשראי מסוכנים ברירת המחדל במהלך משבר המשכנתא דיור סאבפריים כדי לרדוף רווחיות לטווח קצר.

רווחיות לטווח קצר לא צריכה להיות המטרה של כל חברה בחברה קפיטליסטית.חברה ציבורית יש בעלי המניות כדי לספק. בעלי המניות מרוצים ממקסום מחיר המניה של החברה. נראה כי הבנקים הגדולים בוול סטריט שכחו את זה לפני ובמהלך המשבר בוול סטריט. רכיב של מיצוי עושר בעלי המניות הוא אחריות חברתית. אם חברות גדולות אינן אחראיות חברתית, בטווח הארוך, הן לא ימקסמו את מחיר המניה שלהן, ובעלי המניות לא ירצו להחזיק במניות שלהם. זה בדיוק מה שקורה עכשיו עם הבנקים הגדולים.

הלימודים האוניברסיטאיים כבר משתנים בגלל המשבר הפיננסי. בתי הספר העסקיים שם דגש כבד על האתיקה העסקית והפיננסית. אולי אם היה יותר דגש על האתיקה בתכניות הלימודים העסקיות בעבר, היו מנהלים פיננסיים נוספים שהבינו מה המשמעות האמיתית של האתיקה.

זה יהיה מעניין לראות איך רפורמה פיננסית מתנערת על הרצפה של הקונגרס. צורה כלשהי של הרגולציה הבנקאית צריך לשים בחזרה למקום כדי לקבל את התנהגות מסוכנת של הבנקים הגדולים בחזרה תחת שליטה. יש מקום לנגזרים במשק שלנו, אבל זה לא בבנקים שלנו.