ההבדל בין המדיניות הפיסקלית והמדינית

המשקיעים שומעים התייחסויות תכופות למדיניות המוניטרית ולמדיניות הפיסקלית, אך מה משמעותם של שני המונחים האלה בדיוק? הבנת ההבדל עשוי להיות חשוב יותר למשקיעים היום יותר מאי פעם בהתחשב בהשפעה הגוברת של הממשלה על ביצועי השוק.

מהי מדיניות מוניטרית?

"המדיניות המוניטרית" היא מונח השמיכה המשמש לתיאור פעולות של בנק מרכזי - בארה"ב, הפדרל ריזרב או "הפד". "הפד רואה במדיניות שממקסמת הן את התעסוקה והן את יציבות המחירים, והיא עצמאית מהשפעת קובעי המדיניות (למשל, הקונגרס והנשיא). בתוך הפדרל ריזרב, המדיניות המוניטרית נקבעת על ידי ועדת השוק הפתוח הפדרלית, אשר נפגשת שמונה פעמים בשנה כדי להעריך את המדיניות.

הכלי המרכזי בנקים מרכזיים לקבוע את המדיניות המוניטרית לטווח קצר הריבית. בארצות הברית, זה נקרא שיעור קרנות הפדרלי, או "קרנות מוזנות" בקיצור. על ידי העלאת הריבית, בנק מרכזי יכול להגדיל את עלות ההלוואות ובכך להאט את קצב הפעילות הכלכלית, אשר אמור - בתיאוריה - לעזור להכיל לחצים אינפלציוניים. על ידי הפחתת הריבית, הבנק המרכזי מוריד את עלות הכסף. זה מגרה את הכלכלה על ידי כך שיהיה קל יותר עבור אנשים ועסקים ללוות כסף, אשר בתורו דלקים הפעילות הכלכלית על ידי כך שזה פחות יקר לקנות בית או לממן פרויקט.

באופן מסורתי, הבנקים המרכזיים לא ביקשו לשלוט בשיעורים ארוכי טווח, אך הנסיבות המיוחדות שבאו בעקבות המשבר הפיננסי בשנת 2008 הביאו את הפד לעסוק במדיניות הידועה בשם הקלה כמותית (QE) ומבצע לְהִתְפַּתֵל. עם שיעורי כבר אפס, נאלץ הפד לקחת את המסלול הזה כדי לדכא את שיעורי לטווח ארוך ולעזור המשק להתאושש המיתון שלאחר המשבר שלה.

-> ->

מהי מדיניות פיסקלית?

המדיניות הפיסקלית מתייחסת לפעולות של ממשלה - לא של בנק מרכזי - כקשורה במיסוי ובהוצאות. הוויכוח על ההשפעה של המדיניות הפיסקלית על המשק נמשך כבר יותר ממאה שנים, אך באופן כללי הוא האמין כי הוצאות הממשלה גבוהות יותר מסייע לעורר את הכלכלה, בעוד ההוצאות הנמוכות פועלת גרור. עם זאת, מסים גבוהים יותר חושבים להגביל את הצמיחה הכלכלית, בעוד מסים נמוכים מסייעים להמריץ אותו. שוב, זה עניין של ויכוח ודעות משתנות לעתים קרובות על בסיס המיקום של הפרט על הקשת הפוליטית.

כיצד משפיעות הוצאות הממשלה על הכלכלה? כדוגמה, שקול את המקרה של כלכלה איטית שבה הממשלה בוחרת להגדיל את ההוצאות באזורים מסוימים; למשל, בניית גשרים חדשים. פעילות זו מעמידה אנשים לעבודה, והם, בתורם, מוציאים כסף על סחורות ושירותים, אשר מסייע לשים יותר אנשים לעבודה, וכן הלאה.מדיניות זו נקראת "מרחיבה". "לעומת זאת, ההחלטה לצמצם את הוצאות הממשלה היא" מתכווץ ". "בין המדיניות המוניטרית לבין המדיניות הפיסקלית, הראשונה נתפסת בדרך כלל כבעלת ההשפעה הגדולה ביותר על המשק, בעוד המדיניות הפיסקלית נתפסת כדרך יעילה פחות להשפיע על מגמות הצמיחה.

כיצד המדיניות המוניטרית המדיניות הפיסקלית להשפיע על הכלכלה

היבט חשוב של המדיניות המוניטרית והפיסקלית היא כי לא מתרחשת בחלל ריק. במקום זאת, השניים פועלים יחד כדי להשפיע על התנאים הכלכליים. במונחים של המדיניות המוניטרית, בנקים מרכזיים כגון הפד צריכים להעריך כיצד המדיניות הפיסקלית תשפיע על הכלכלה, כך שיוכלו להתאים את גישתם בהתאם.

לאורך אותו קו, התוצאות הכלכליות של פעולות הבנק המרכזי - צמיחה גבוהה יותר / או אינפלציה גבוהה יותר לעומת צמיחה איטית ו / או אינפלציה נמוכה יותר - יכולות להשפיע על גישת קובעי המדיניות למיסוי והוצאות הממשלה.

באירופה, למשל, נשורת משבר החוב של האזור דרשה מהממשלות לעסוק בהידוק חגורות פיסקליות, וכתוצאה מכך תרמו למדיניות הממריצה ביותר של הבנק המרכזי של אירופה. באופן דומה, הפדרל ריזרב האמריקאי דיווח על חששות בנוגע להקטנת ההוצאות הממשלתיות כאחד מהסיבות שבחר להמשיך במדיניות ההקלה הכמותית שלו עד הרבעון הרביעי של 2013, גם כאשר משקיעים רבים צפו כי היא תחל "להקטין" את היקף QE.

כיצד מדיניות הממשלה משפיעה על ההשקעות שלך

אסטרטגיית ההשקעה האידיאלית כרוכה בגישה של כיבוי, שבה החלטות מבוססות על אופק הזמן של המשק ועל סובלנות הסיכון.

עם זאת, משתלם להיות מודעים למגמות במדיניות הפיסקלית והמוניטרית על רקע ההשפעה הגוברת של שני הגורמים בביצועים בשוק הפיננסי. יותר מתמיד, מחירי המניות והאג"ח מונעים על ידי פרשנות המשקיעים למדיניות ממשלתית ומרכזית, ולא על ידי גורמים בסיסיים. לכן משתלם לפקוח עין על הכותרות על מנת לקבל הבנה מלאה של מדוע ההשקעות שלך מבצעות כפי שהן. לעיון בסוגיות המשפיעות על שוק האג"ח, ראו את הקטע המיוחד שלי, סוגיות בחדשות.