עקומת שיפוע ומשטחת

בתקשורת הפיננסית, תשמעו את המונחים "עקומת תשואות שטוחה" ו "עקומת תשואה מתחדשת. "מה פירוש המונחים האלה ומהם השינויים בעקום התשואות?

עקומת התשואה: סקירה

"עקומת התשואה" היא פשוט התשואה של כל אג"ח לאורך ספקטרום הבשלות המתוכנן על הגרף. עקום התשואות יורד בדרך כלל כלפי מעלה, שכן המשקיעים צריכים להיות מתוגמלים עם תשואות גבוהות יותר בהנחה שהסיכון הנוסף להשקעה באגרות חוב ארוכות טווח.

(תשואת האג"ח העולה משקפת ירידות מחירים ולהיפך). הכיוון הכללי של עקומת התשואה בסביבת ריבית נתונה נמדד בדרך כלל על ידי השוואת התשואות על הריבית הדו- ו 10 שנים, למרות ההבדל בין שער הקרן הפדרלית לבין 10 שנים הערה משמשים לעתים קרובות גם כן.

-> ->

מהו עקומת תשואה שטוחה?

הרעיון הבסיסי הוא פשוט. כאשר הפער בין התשואות על איגרות החוב לטווח קצר לבין התשואות על איגרות החוב לטווח ארוך פוחת, עקום התשואות משתטח, כלומר הוא נראה פחות תלול.

דוגמה:

ב -2 בינואר, השנתיים הן 2.00% ו -10 שנים ב -3%. ב -1 בפברואר, התשואות של השנה ל -2 שנים עלו ב -10% בעוד תשואות של 10 שנים 3. 05%. ההבדל ירד מנקודת אחוז אחת ל -0.9 נקודות אחוז, המוביל לעקומת תשואה . -> -> מדוע עקומת תשואה לרדד?

עקומת תשואות שטוחה יכולה להצביע על כך שהציפיות לאינפלציה העתידית יורדות.

מאז האינפלציה מפחית את הערך העתידי של ההשקעה, המשקיעים דורשים גבוה יותר שיעורי לטווח ארוך כדי לפצות על הערך האבוד. כאשר האינפלציה היא פחות דאגה, זה פרמיה מתכווץ. שיכון עקום התשואות יכול להתרחש גם לקראת צמיחה איטית יותר. ולפעמים, העקום משתטח כאשר שיעורי הריבית לטווח קצר עולים על הציפייה שהפדרל ריזרב יעלה את הריבית.

מהו עקומת תשואה הפוכה?

במקרים נדירים, כאשר עקומת תשואות משתפרת עד כדי כך ששיעורי הריבית לטווח קצר גבוהים מ

משיעורי זמן ארוכים, העקום הוא "הפוך". "מבחינה היסטורית, עקומה הפוכה קדמה לעתים קרובות לתקופה של מיתון. המשקיעים יסבלו תעריפים נמוכים עכשיו אם הם מאמינים שיעורי הולכים לרדת אפילו מאוחר יותר. עקומות התשואה הפוכות התרחשו רק שמונה פעמים מאז 1958. יותר משני שלישים מהזמן, המשק החליק לתוך מיתון בתוך שנתיים של עקומת תשואה הפוכה.

מהו עקומת תשואה מתחדשת? כאשר עקום התשואות הולך ופוחת, הפער בין התשואות על איגרות החוב לטווח קצר לבין איגרות החוב לטווח הארוך גדל, מה שהופך את עקומת נראה "תלולה". העלייה בפער זה מלמדת כי התשואות על איגרות החוב הארוכות גדלות בקצב מהיר יותר מאשר על התשואות על איגרות החוב לטווח קצר, ולעתים גם התשואות על איגרות החוב לטווח הקצר יורדות גם עם עליית התשואות לטווח הארוך. דוגמה:

ב -2 בינואר, השנתיים הן 2.00% ו -10 שנים ב -3%. ב 1 בפברואר, שנתיים תשואות תשואה 2. 10% בעוד 10 שנים תשואות 3. 20%. ההפרש נע בין נקודת אחוז אחת ל -1 10 נקודות אחוז, מה שמוביל לעקומת תשואה של

מדוע תשוקה עקומה תשואה? עקומת תשואה מתחדדת מציינת בדרך כלל את ציפיות המשקיעים ל:) 1 אינפלציה עולה ו) 2 - צמיחה כלכלית חזקה יותר. האם משקיע יכול לנצל את הצורה המשתנה של עקומת התשואה? עבור רוב המשקיעים האג"ח, זה משלם לשמור על גישה קבועה, לטווח ארוך על בסיס היעדים הספציפיים שלהם ולא בנושאים טכניים כגון עקום התשואה. עם זאת, המשקיעים בטווח הקצר עשויים להרוויח משמרות בעקום התשואה על ידי רכישת שני מוצרים הנסחרים בבורסה: ה- iPath US Treasury Flattener ETN (FLAT) ו- ETP US STARTER ETN STEPNER (STPP). שניהם קטנים ויש להם נפח מסחר קטן יחסית - שהוא לעתים קרובות חיסרון - אבל הם בכל זאת מספקים דרך להביע דעה על ההבדל בין הביצועים של אג"ח לטווח קצר וארוך.