אינדקסים BuyWrite CBOE

BXM

באפריל 2002, חילופי האופציות של מועצת המנהלים של שיקגו (CBOE) החלו לפרסם נתונים עבור BXM, מדד BuyWrite. (זהו האיות הרשמי, ללא מקף).

ה- BXM הוא מדד מדד אשר מודד החזרות של היפותטי תיק: מניות Standard & Poor's 500 של מדד המניות ואופציות רכש קצרות של S & P 500 (SPX) כנגד התיק.

הערה : המתודולוגיה הבאה מוצגת כדי להמחיש כיצד פועל BXM. אנא אל תעתק את מתודולוגית ההשקעה הזו.

-> ->

במהותה, BXM הוא שיחה מכוסה מתמדת במדד S & P 500, תוך שימוש באפשרויות שיחה מקוונות.

נתוני BXM זמינים (באמצעות הורדה) מ -1 ביוני 1988, וההשקעה מבוססת על האסטרטגיה הבאה:

1. קנה ותחזיק בעלות על תיק מניות המתאים בדיוק למדד S & P 500.
2. כתוב אפשרויות שיחה חדשות, תפוגה: יום שישי השלישי של הבא חודש.

• אלו אינן אופציות שבועיות. הם תמיד לפוג ביום שלישי השלישי והם מיושבים במזומן, על בסיס מחיר הפתיחה הפרטית של כל המניות במדד S & P 500.
• האופציות החדשות אינן נמכרות בפתיחת השוק, כך שיש זמן קצר בכל חודש כאשר התיק אינו מגודר (מה שהופך אותו לא ממש נרכש).

3. מחיר המימוש הוא תמיד מעל רמת המדד הנוכחית (אפשרות השיחה הראשונה מחוץ לכסף). במילים אחרות, זה מתוך הכסף על ידי $ 0. 01 $ ל 4 $. 99.

4. השיחה מוחזקת באמצעות פקיעה והיא מסולקת במזומנים (i, e, אין מניות לשנות ידיים). אין התאמות מיקום.

5. מדי חודש, נכתבת אופציית קריאה חדשה של חודש, על בסיס האסטרטגיה זהה.

6. דיבידנדים ופרמיה שנאספה מושקעים מחדש בתיק המניות

תזכורת זו היא תיק תיאורטי. זה לא מעשי להחזיק תיק זה ולהעתיק את המתודולוגיה)

האם BXM אטרקטיבי כהשקעה?

זה צריך להיות - עבור רוב המשקיעים. כאשר הביצועים של BXM מושווים ל - SPTR, מדד ההחזר הכולל של Standard & Poor's (SPTR כולל השקעה חוזרת תקופתית של כל הדיבידנדים,) הנתונים מראים כי אסטרטגיית כתיבת האופציות שבוצעה על בסיס מדד החזר כולל במהלך מרבית ה - 25 שנים שבהן הנתונים זמינים.

חלוקת דיבידנדים היא גורם רב עוצמה למשקיעים. היכולת להתאים תיק הדיבידנדים מחדש הוא מרשים מאוד. (ראה להלן נתונים, השוואת SPX עם SPTR.)

עם זאת, תיק BXM היה תנודתי פחות (הערך שלה השתנה פחות) וזה מספק נוחות למשקיעים שמרניים. תנודתיות מופחתת עם תשואות מקבילות נראה אטרקטיבי מאוד.

בחינה מדוקדקת של הנתונים מראה ש- SPTR עבר בקלות את ביצוע BXM במהלך השנים השנתיות ביותר .זה מחזק את הרעיון כי כתיבת שיחות מכוסה עושה להגביל את הרווחים. כאשר השוק הוא שורי פראי, מכוסה קורא קריאה underperforms אסטרטגיה פשוטה לקנות והחזק. עם זאת, BXM מבצעת מחוץ לכל שאר תנאי השוק.

BXM היא בחירה טובה להשקעה, אבל זה לא מרגש משקיעים תוקפניים אשר עשויים להיות מוכנים לקבל קצת סיכון נוסף כאשר מחפשים תשואות גבוהות יותר.

BXY

במארס 2006, הוצג BXY. המדד החדש משתמש במתודולוגיה דומה מאוד, עם הבדל אחד. זה עושה לינה עבור סוחרים שורי. אפשרויות השיחה הם 2% מתוך הכסף במקום להיות ליד הכסף. פרמיית האופציות היא פחות, אך ניתן למשקיע BXY להרוויח יותר כסף כאשר השוק נמצא במגמת עלייה.

[כאשר התוקף (ההתנחלות) מגלה שהשיחות נמצאות בכסף, ההתנחלות מבוססת על מחיר המימוש הגבוה ב -2%.]

זהו מדד אגרסיבי יותר משום שהוא מציע פחות הגנה מפני ירידה בשוק. מחזירה (עד כה) היו מרשימים, עם BXY בקלות הביצועים הטובים ביותר בקבוצה זו.

תשואות השוואתי עד כה. הנתונים זמינים ב אתר CBOE .

השקעות תוצאות

אם היית מסוגל להשקיע 100 $. 00 בכל מדד ב -1 ביוני 1988, נכון ל (הנתונים העדכניים ביותר הזמינים מה- CBOE) ב -28 ביוני 2013, היית מקבל:

• SPTR: $ 1, 052. 09
• BXM: $ 946. 00 > BXY: $ 1, 270. 64
• SPX: $ 602. 30 (אין דיבידנדים reinvested)
• כמה סוחרים לבחור במניות הפרט שלהם. אחרים לקנות קרנות המדד. מדדי BuyWrite אלה הם דרך נוספת למשקיעים פסיביים לשחק את המשחק הפסיבי.

השקעות אפשרויות

אני לא יכול להמליץ ​​על דרך מסוימת להשקיע במדדים אלה.

כמה קרנות נאמנות זמינות, אבל עומסי המכירות גבוהים מדי. מספר קרנות לאמץ מכוסה לקרוא בכתב, אבל לא מנסים לחקות ביצועים BXM. אני לא רואה שום סיבה לבחור אחד מהם כאשר אתה רוצה ביצועים BXM.

חדש ETFs נוצרים תמיד. לפקוח עין על אחד שמתאים לצרכים שלך.