בניית מיקום מלאי על ידי כתיבת אופציות מכר

כתיבת אופציות מכר, הידועות גם כ'מכירה 'ל'אופציה פתוחה', היא טכניקה מיוחדת לניהול תיקי השקעות, המשמשת את המשקיעים המתקדמים והמקצועיים לניצול נסיבות מסוימות בשוקי ההון, הכנסה, ואולי, לפעמים, ירידה בסיכון. למרות שזה לא משהו שאני חושב מתחילים צריכים לנסות, זה יכול להיות שימושי כדי להבין את הבסיס של איך זה עובד.

לשם כך, אני רוצה לתאר את היסודות.

הדרך הטובה ביותר להסביר כתיבת אופציות מכר, או מכירת אופציות לפתיחת, היא להנחות אותך בדוגמה היפותטית. על ידי ראייה כיצד חלקים נעים לבוא יחד, זה צריך להיות יותר הגיוני.

כתיבת אפשרויות Put, קבל תשלום, וקניית מניות שאתה רוצה

תארו לעצמכם שאתם רוצים לקנות מניות של חברה בדיונית, Acme פרמצבטיקה. לאחר קריאת הדו"ח השנתי וניתוח הדוחות הכספיים, אתה מגיע למסקנה. אתה מחליט כי על מנת להרוויח את שיעור התשואה הנדרש, אתה יכול לשלם לא יותר מ 25 $ למניה; מחיר מסוים שבו אתה מרגיש הוגן ביחס לרווחים הבעלים. כיום נסחרת המניה ב -30 דולר למניה.

אם היית כמו רוב המשקיעים, אתה יכול לחכות מסביב ומקווים כי המניה נפלה במחיר הרצוי. זה יכול לעשות הרבה חוש, במיוחד בסביבות הריבית הרגילה כאשר כסף שוק קרנות יתרות, אשר בדרך כלל איך הפקדות במזומן בחשבונות תיווך או חשבונות המשמורת הגלובלית נשמרים אם יש לך גודל מספיק גדול היחסים עם חברת התיווך שלך, הם מניבים 5% או יותר כמו שהם לא היו מאוד מזמן. בנסיבות כאלה, משלמים לך להיות סבלניים.

ייתכן שיש חלופה אחרת אם הכוכבים מתיישרים נכון, אתה יודע מה אתה מחפש, ויש חשש בשוק. במקום לשבת ולחכות מניות ליפול במחיר הרצוי, אתה יכול לכתוב אופציות לשים את המניות ב 25 $.

בעיקרון, היית מוכר הבטחה לצד אחר - זה יכול להיות בנק, קרן נאמנות, תאגיד, או משקיע בודד - כי אם המניות של Acme ליפול מתחת לסף במהלך חיי האופציה, לקונה תהיה הזכות לדרוש ממך לרכוש את המניות האלה ב -25 דולר. לא תהיה לך ברירה אם יבחרו לממש את הזכות הזו. אתה

יש לעלות עם 25 דולר למניה. מדוע היית מסכים לעשות זאת? בתמורה להבטחה שלך, הקונה של אפשרות לשים שלך ישלם לך פרמיה; תחשוב על זה כעל פרמיית ביטוח, אם אתה רוצה. הסכום של פרמיה זו תלויה במספר גורמים אך למטרות שלנו, נניח שאתה משולם $ 1.12 למניה לקחת על עצמו את הסיכון הזה. אם כתבתם 10 חוזי מכירה (במקרה שאינכם מכירים אופציות, כל אופציה שולטת במגרש אחד של 100 מניות), תקבל 1 $, 120 (10 מעביר x 100 מניות = 1, 000 מניות x $ 1 . 12 פרמיה = 1 $, 120). היית גם לשלם עמלה צנועה, שיעור מסוים בהתאם חברת התיווך אתה מעסיק.

עכשיו אתה מוצא את עצמך במצב מעורר קנאה של שלוש תוצאות פוטנציאליות:

אם אופציית המכר שפג תוקפה אינה מיושמת, אתה שומר את ההכנסה של 1 $ 120 פרמיום ושהם מחוץ לקרס. אתה יכול לקחת את הכסף ולסגור את החשבון שלך. אתה יכול reinvest את הכסף בהשקעה אחרת. אתה יכול לכתוב יותר חוזים לשים. זה מה שאתה רוצה.

1. אם מחיר המניה יורד באופן זמני ומופעל, לא רק אתה מקבל את הבעלות בחברה שרצית, אבל לפני חשבונאות עלויות עמלה, אתה משלם 25 $. 00 - $ 1. 12 למניה, או 23 דולר. 88 למניה, לא 30 $. 00 שבו המניה נסחרת כאשר אתה במקור עיניים זה. זה 20% הנחה של 4% במחיר, כלומר אתה מקבל יותר הכנסות הבעלים ואת הדיבידנדים במזומן נלוות עבור אותה הוצאה.
2. אם החברה מאחורי המניות פשטה את הרגל, לוקח את המניות כדי לנגב, אתה עדיין לשמור את $ 1, 120 במזומן בתוספת אתה מקבל את המס למחוק את ההפסד, אשר יכול להיות ניכר בהתאם לנסיבות, מקלים על הכאב הכולל. (נסו להימנע מתוצאה זו בכל מחיר, כמובן.עם זאת, יש בטנה כסף כי באמת הולך חזה מעמדה של תיק מגוון היטב קשה לעשות.)
3. ישנם שני שיקולים רלוונטיים במיוחד אחרים בתרחיש זה.

אם אתה רוצה להימנע משימוש בשוליים - ואני מציע לך לעשות כמו שאני אוהד של שימוש בחשבונות מזומנים על חשבון מרווח בחלקו עקב rehypotccation ו hyperh rehypotccation הסיכון - אתה צריך לשמור לפחות 25 $, 000 במזומן בחשבון במהלך תקופת החוזה, במקרה של מימוש אופציית ה - Put. אם זה יקרה, תראה פקודת הקצאה של 1, 000 מניות ב -25 דולר, כל אחת מהן פגעה בחשבונך, והמלאי יופקד כאשר הכסף יוסר. למעשה, אתה רק צריך $ 25, 000 - $ 1, 120, או $ 23, 880 של הכסף שלך מאז תיצור מזומנים בעת כתיבת אפשרות לשים.

1. אתה מקבל להרוויח ריבית על הכסף מן הפרמיה. שוב, זה לא הרבה כרגע בסביבה של הריבית הנמוכה שבה מצאנו את עצמנו בשנים האחרונות, אבל כאשר הריבית חוזרת למצב נורמלי, זה בהחלט משחק לתוך החישוב, לפעמים משמעותי דֶרֶך.
2. למידע נוסף על כתיבה מעביר

אם אתה רוצה לקרוא יותר מעמיק בנושא זה, לבדוק להשקיע במניות על ידי המסחר למכור אופציות פתח פתח.