המניות הטובות ביותר לקנות את תעשיותיהם

אחד היתרונות העיקריים של להיות משקיע במאה ה -21 הוא שיש כמה מאות שנים של נתוני שוק המניות לבחון לא רק בארצות הברית, אלא ברחבי העולם. יש כמה עבודה פנטסטית הן במגזר הבנקאות הפרטית ולצאת האקדמיה מסתכל מה, במיוחד, את המניות הטובות ביותר לקנות עבור בעלות לטווח ארוך יש במשותף.

מתברר שבמובן זה, החברות שמייצרות את הרשימה "הכי טובה" אינן אקראיות.

תעשיות מסוימות יש יתרונות כלכליים, משפטיים ותרבותיים ספציפיים המאפשרים את הרכיבים בהם כדי להרכיב כסף בשיעורים הרבה מעל הממוצע, לייצר תשואה גבוהה הכולל לבעלי המניות גם כאשר המחיר הראשוני, אל הרווחים הוא לא בדיוק זול. משמעות הדבר היא כי המניות החוזרות הגבוהות ביותר מקובצות סביב חלק זעיר מהכלכלה, ומייצרות ביצועים שנתיים של 1% עד 5%, המהווה פער עושר מדהים על פני תקופות של 10, 25, 50 או יותר.

במאמר זה, אנחנו הולכים להסתכל על כמה מן הממצאים בתקווה לזהות מה המניות הטובות ביותר לקנות כבר, אנחנו יכולים להבין טוב יותר ניהול סיכונים ובניית תיק במשך זמן רב משקיע-משקיע.

בארצות הברית, המניות הטובות ביותר לקנות יש התמקדו סביב טבק, תרופות, מצרך הצרכן

בספר הכי נמכרים שלו המפרט מדוע מניות משעמם אתה עלול למצוא תיק הסבים שלך הם כמעט תמיד רווחי יותר מאשר את הנושאים החמים של היום, פרופסור וורטון בית הספר לעסקים ד"ר ג 'רמי ג' יי

סיגל, שכתבתי עליו מספר פעמים בעבר, חקרתי את הצבירה הכוללת של השקעה ראשונית של $ 1, עם דיבידנדים שחודשו מחדש, שהוכנסו לכל אחת מהחברות המקוריות של S & P 500 ששרדו בין 1957, עם הקמת המדד ו -2003, כשהחל לנסח את ממצאיו.

<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< המניות הטובות ביותר לקנות - העליון 4% של המקורי S & P 500 - אם היה לך בדיעבד מושלם לנסות להבין מה גרם להם כל כך שונה. אתה יכול לצפות עם כל כך הרבה סוגים שונים של חברות שפעלו באותה תקופה, היית בסופו של דבר עם עסקים החל מסילות רכבת למפעילי הספינה. שום דבר לא יכול להיות רחוק יותר מן האמת. כדי לשים את זה במונחים של העולם האמיתי, בין 1957 ו -2003, נתח ראשוני של $ 1, 000 הפך בסופו של דבר:

פיליפ מוריס - טבק - $ 4, 626, 402 - 19. 75% CAGR

אבוט Labs - תרופות - $ 1, 281, 335 - 16.51% CAGR

Bristol-Myers Squibb - תרופות - $ 1, 209, 445 - 16. 36% CAGR

טוטסי רול תעשיות - הצרכן סיכות - $ 1, 090, 955 - 16. 11% CAGR

1. תרופות - $ 1, 054, 823 - 16. 03% CAGR
2. קוקה קולה - מוצרי צריכה - $ 1, 051, 646 - 16. 02% CAGR
3. מרק - תרופות - $ 1, 003, 410 - 15. 90 % CAGR - מצרכים לצרכן - $ 866, 068 - 15. 54% CAGR
4. Colgate-Palmolive - מוצרי הצריכה - $ 761, 163 - 15. 22% CAGR
5. קריין - תעשייתי - $ 736, 796 - 15 14%
6. H. ג 'יי היינץ - הצרכן סיכות - $ 635, 988 - 14. 78% CAGR
7. Wrigley - הצרכן סיכות - $ 603, 877 - 14. 65% CAGR
8. מותגים Fortune - טבק הצרכן סיכות - $ 580, 025 - 14. 55% CAGR
9. קרוגר - קמעונאות - $ 546, 793 - 14. 41% CAGR
10. Schering-Plough - תרופות - $ 537, 050 - 14. 36% CAGR
11. Procter & Gamble - מוצרי הצריכה - $ 513, 752 - 14% CAGR
12. Hershey - סיכות הצרכן - $ 507, 001 - 14. 22% CAGR
13. Wyeth - תרופות - $ 461, 186 - 13. 99%
14. Royal Dutch Petroleum - Oil - $ 398, 837 - 60%
15. כללי מילס - הצרכן סיכות - 388 $, 425 - 13. 58% CAGR
16. משמעות הדבר היא כי 18 מתוך 20 הביצועים הראשונים S & P 500 רכיבים, או 90%, הגיעו משלושה חלקים צרים של הכלכלה הכוללת: טבק, מצרך הצרכן, ותרופות. זה רלוונטי מבחינה סטטיסטית.
17. מה זה אפשרי? טבק היה מקרה מעניין של שילוב כוח תמחור קיצוני, תשואות מסיביות על הון, מוצר ממכר, ומחירי מניות שנדחו על ידי ממשלות הפדרליות והממשלות שעסקו בחברות, יחד עם הרוע הנתפס של העסקים ( משפחה, לא משנה כמה מניות טבק זולות לקבל מעת לעת, חברים מסוימים לא יאפשר לי להוסיף לתיקים שלהם).
18. מעריכים פחות או יותר, הבעלים שחידשו את הדיבידנדים שלהם למניות נוספות צברו מניות נוספות בעשור המהיר לאחר עשור, מועשרים על ידי העובדה שחברות רווחיות אלה לא היו פופולאריות מסיבות חברתיות. (בממלכה המאוחדת, אלכוהול היה שווה ערך, מוחץ את כל השאר, וייתכן מאוד שבארה"ב, אך לעולם לא נדע עקב איסור על שינוי הנוף של התעשייה.)
19. מצרכים ותרופות, מאידך גיסא, נטו ליהנות מהיתרונות המרכזיים הטמונים במודל העסקי, שהופך אותם למכונות הרכבה אידיאליות:
20. המניות הטובות ביותר לקנות יוצרים מוצר שאף אחד אחר אינו יכול לייצר כדין, ואז מספק מוצר זה באמצעות ערוצי הפצה יעילים במיוחד. זה גורם קשה לשכפל הכלכלות לגודל. המוצר מוגן על ידי סימני מסחר, פטנטים וזכויות יוצרים, המאפשר לחברה מחיר גבוה יותר ממה שהוא יכול אחרת, להאיץ את מחזור מוסרי כפי שהוא מייצר תזרים מזומנים חופשי יותר, כי אז יכול לשמש לפרסום, שיווק, הנחות, וקידומי מכירות. רוב האנשים לא מגיעים על בר Hockhey או בקבוק קוקה קולה. הם רוצים את הדבר האמיתי, עם הפרש המחיר להיות קטן מספיק אין שום תועלת השירות על בסיס לכל עסקה.

המניות הטובות ביותר לקנות יש מאזנים חזקים המאפשרים להם מזג האוויר כמעט כל סוג של סערה כלכלית שאפשר להעלות על הדעת. זה מוריד את העלות הכוללת של ההון.

המניות הטובות ביותר לקנות לייצר תשואה גבוהה בהרבה מהממוצע על ההון המועסקים, כמו גם תשואה על ההון העצמי.

המניות הטובות ביותר לקנות באופן לא פרופורציונלי יש היסטוריה של תשלום דיבידנדים הולך וגדל, אשר מטיל משמעת הון על ניהול. למרות שזה לא בטוח, זה הרבה יותר קשה לבזבז על רכישות יקרות או perks ההנהלה כאשר אתה צריך לשלוח לפחות חצי מהכסף את הדלת לבעלי כל רבעון. למעשה, על בסיס ניתוח ברמת השוק, היחסים כל כך ברור שאתה יכול לחלק את כל המניות לחמישונים בדיוק לחזות תשואה כוללת על בסיס תשואות דיבידנד. (מתאם זה הוא כל כך חזק, מניות הצמיחה דיבידנד ככיתה לבצע טוב יותר מ-לקנות- and- להחזיק השקעות.)

על גבי כל המאפיינים האלה (ורק כאשר האחרים נמצאים), את המניות הטובות ביותר לקנות לעתים קרובות יש שליטה מלאה על נתח השוק שלהם בהתאמה, או, במקרה הגרוע, לפעול כחלק דופולי או triumvirate.

• מעניין, כמה מן 20 המניות המובילות ברשימה זו יש מאז התמזגו לתוך אפילו חזק יותר, חברות רווחיות יותר. זה צריך לחזק את היתרונות שלהם קדימה:
• פיליפ מוריס spun- off חטיבת קראפט מזון שלה, אשר לאחר מכן התנתק בנפרד לשתי חברות. אחת מהחברות, קראפט פודס גרופ, הודיעה לפני כמה ימים שהיא מתחברת עם ח 'היינץ. העסק החדש ייקרא קראפט היינץ.
• Wyeth נרכשה על ידי פייזר. <>> <>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>> <>>
• בדיוק כמו מעניין, רבים של עסקים אלה היו כבר ענק, שמות ביתי בשנות החמישים. קוקה קולה ופפסי ביניהם החזיקו במונופול על כל נתח השוק בקטגוריה המשקה המוגז. פרוקטר וגמבל וקולגייט-פאלמוליב שלטו במעברים של חנויות מכולת, חנויות כלליות וחנויות קמעונאיות אחרות. הרשי, טוטסי רול, וריגלי, יחד עם קנדי ​​מאדים הפרטיים, היו טיטנים בתחומם, זמן רב לאחר שהקימו דומיננטיות בפינת הכבוד שלהם בתעשיות הקונדיטוריה, השוקולד, הממתקים והסטיקים. רויאל דאץ 'הייתה אחת מחברות הנפט הגדולות בעולם. (הערה צדדית: ענקי הנפט האחרים עשו גם מאוד, טוב מאוד אבל נפל רק קצר של הדף 20. די לומר, אתה עדיין היה בנוי הרבה עושר היית הבעלים אותם.) HJ היינץ היה המלך קטשופ מאז 1800 ללא מתחרה רציני באופק. פיליפ מוריס, עם סיגריות מרלבורו, ומותגי פורצ'ן (שנקראו אז "טבק אמריקאי"), עם סיגריות לאקי סטרייק, היו עצומות. כל מי ששלח את תשומת לבו ידע שהם מודפסים כסף.
• אלה לא היו סיכונים- all-on-a-startup מפעלים. אלה לא היו הנפקות ראשונות לציבור כי היו להיות הצעה על ידי ספקולנטים overexcited. אלה היו חברות אמיתיות, להרוויח כסף אמיתי, לעתים קרובות היה בעסק עבור מה היה אז בין 75 ל 150 שנים.פייזר נוסדה בשנת 1849. חברת Merck נוסדה בשנת 1891 כחברה בת של ענקית הענק הגרמנית מרק, אשר נוסדה בשנת 1668. היינץ היה בעסק מאז 1869, מוכר שעועית אפויה, חמוצים מתוקים וקטשופ להמונים. הרשי החל את חייו הארגוניים בשנת 1894; פפסיקו בשנת 1893; קוקה קולה בשנת 1886; קולגייט-פלמוליב ב- 1806. לא היית צריך לחדור עמוק לתוך הרישומים מעל הדלפק כדי למצוא אותם, אלה היו חברות שכמעט כולם חיו בארצות הברית ידעו והתנשאו באופן ישיר או עקיף. הם נכתבו על ב

ניו יורק טיימס

• . הם ניהלו מודעות טלוויזיה, רדיו ומודעות במגזינים.
• רבים אחרים של המניות הטובות ביותר לקנות לא נכללו ברשימה בשל רכישות והפרשי עיתוי אבל היה ליד מאפיינים כלכליים זהה
• שים לב כי רשימה זו היתה מוגבלת חברי המקורי של S & P 500 כי עדיין שרד כאשר סיגל כתב את מחקרו. כאשר אתה מסתכל על חברות מובילות אחרות על פני הדורות האחרונים כי הם לא בסגל מסוים, כמה מהם היו גם משתלם מאוד יכול היה להיכלל אם המתודולוגיה השתנתה במקצת. חלק מהסיבה הם לא היו קשורים עם הכללים המוזרים S & P המועסקים בזמן הקמתה. במקור, זה יכול רק להחזיק 425 industrials, 60 כלי עזר, ו 15 מסילות רכבת. אזורים שלמים של המשק נסגרו, כולל מניות פיננסיות ובנקאיות, שלא ייכללו במדד שוק המניות עוד כמה עשורים! כלומר, לפעמים, עסק גדול שכולם ידעו וזה עשה הרבה כסף נשאר מחוץ לרשימה כדי למלא את המכסה במקום אחר. הרבה עסקים רווחיים מאוד נלקחו גם הפרטי לפני תאריך הסיום 2003 במחקרו של סיגל, ולכן למעשה הוסרו מן התחשבות.

בוא נשתמש ב- Clorox כאיור. ענק האקונומיקה דומה מבחינה כלכלית לחברות האחרות בעלות התשתית הגבוהה - לא היו הרבה מפעלי הצרכן הגדולים שפעלו באותה עת וכמעט כל משפחה בארצות הברית ידעה על מוצרי קלורוקס או השתמשה בהם - אבל זה היה שנקנה על ידי פרוקטר וגמבל ב -1957. לאחר מאבק בן 10 שנים נגד נאמנות, הורה בית המשפט העליון להנפיק אותו כעסק עצמאי ב -1967. ב -1 בינואר 1969 הוא הפך לעסק עצמאי, שוב. מי שקנה ​​מניות של יצרנית האקונומיקה היה מפיל אותה מהפארק, הורס לחלוטין את שוק המניות הרחב יותר לצד קבוצת הצרכנים של הצרכן, ונחת ברשימה הזאת, אלמלא היה זה מחוץ לשנים-עשר השנים הראשונות. Clorox הוא כל כך יפה מרהיב, כי סביב הזמן שנולדתי בתחילת 1980 של המניה היה בסביבות 1 $ למניה ב-מנוכי פיצול. היום, זה ב $ 110 + למניה היית צריך לאסוף עוד $ 31 + למניה בדיבידנדים במזומן לאורך הדרך עבור סך כולל $ 141 +. כדי לחזור על סנטימנט משותף לעתים קרובות, אתה אף פעם לא שומע על זה במסיבת קוקטייל.למרות 141 to 1 payoffs, אנשים פשוט לא אכפת לי כי זה לקח כמעט 35 שנים כדי להשיג את זה. הם רוצים מירוצי סוסים ועושר מיידי. נטיעת המקבילה הכלכלית של עצי האלון פשוט לא הסגנון שלהם.

כמו כן, מק'ורמיק, שהיה מאז 1889 והיה המלך הבלתי מעורער של שוק התבלינים האמריקאי, לא נוספה ל- S & P 500, עד שהשתלטה על עצמך - שנת 2010. לכן, למרות ביצועים גבוהים ובעלי מאפיינים כלכליים כמעט זהה לזו של שאר המפעלים הזוכים - תשואות עצומות על ההון, זיהוי שם בית, נתח שוק גדול כל כך שתעשה כפול, מאזן חזק, סימני מסחר, פטנטים וזכויות יוצרים, הפצה גלובלית זה נתן לו יתרון עלות ענק - זה לא היה זכאי להכללה. התוצאה העצובה של זה היא כי super- הרכבה שלה לא נמצא בין נתונים אלה קבוצה. חפש את ד"ר פפר ואת רויאל קראון, שני מתחמי סודה לקוקה קולה ופפסיקו. רויאל קראון יצא לפרטיות ב -1984, אבל היית מרוויח את הכסף שלך ב -14% 14 עד שלב זה (ראה עמוד 268, נספח, ג'רמי סיגל, העתיד למשקיעים

). ד"ר פפר היה הרביעי החוזר ביותר המקורי S & P 500 חבר בשעה עצום 18. 07% המורכב כפי שהוא היה בסופו של דבר השתלטו על ידי Cadbury-Schweppes. מאז שוב הופצה מחדש כעסק עצמאי והמשיכה לטפס בשמים כמעט שלושה רבעים שנה מאוחר יותר.

נכון לעכשיו, ייתכן שאתה תוהה מדוע מניות הטכנולוגיה לא עשו את הרשימה. שלא כמו תעשיות כגון מצרך הצרכן, שבו רוב החברות המובילות המורכבת או משביע רצון או גבוה מאוד, שיעורי, הטכנולוגיה היא אזור פגע או להחמיץ. מפעל רווחי להפליא, כמו MySpace, יכול להתפרק בן לילה כפי שהוא מאבד את הילד החדש על הבלוק, Facebook. נוסף על כך, יש מגמה ברורה, אקדמית מזוהה של המשקיעים משלמים יותר מדי עבור המניות טק שלהם, וכתוצאה מכך תשואות משנה עבור חברות מסוימות בזמנים מסוימים. עדים לבועת הדוט-קום כאשר הנאסד"ק ירד מהשיא של 5, 046. 85 (זה הגיע למעשה 5, 132. 52 תוך יום 10 במרץ 2000) לתחתית בלתי נתפסת של 1, 114. 11 ב -9 באוקטובר , 2002. זה לקח 15 שנים, עד מרץ 2015, עבור 5, 000 סימן להגיע אליו, שוב. גרוע מכך, בנאסד"ק, שלא כמו במדדי המניות האחרים, יש תשואת דיבידנד נמוכה מהממוצע, כלומר, התשואה הכוללת היתה תהומית.

השקעה בטכנולוגיה דורש להיות חכם קצת מזל. כקבוצה, ההסתברות של כל חברה אחת עושה טוב הוא הרבה יותר נמוך מאשר עבור סודה, ממתקים, אקונומיקה, וסבון צלחת חברות שהיו בעסקים פורש שלוש מאות שנים שונות כמעט אף פעם לא לשנות. עם זאת, אם אתה מוצא הזדמנות מדהימה כי הולך כמו שצריך, כמו מיקרוסופט, אפילו עמדה קטנה יכולה לשנות את חייך לנצח. תאר לעצמך שאתה לא היה מספיק מזל כדי לקבל את הידיים על כל המניות בהנפקה אבל ממש לפני סגירת השוק ב -13 במרץ 1986, רכשת $ 1, 000 בשווי של המניה.כמה יהיה לך היום? בהנחה שלא תהיה השקעה של דיבידנד, 29 שנים מאוחר יותר ב -2015, היו לך 421 דולר, 582 מניות בשווי של 102 דולר ו -572 דולר של דיבידנדים במזומן שנערמו לסך כולל של 524 דולר, 154. זה לקח פחות מ -30 שנה לנצח כמה את הביצועים הטובים ביותר של מניות S & P המקורי על הרבה, אופקים זמן רב יותר. זוהי ההבטחה כי מפתה אנשים לתוך מניות הטכנולוגיה.

רוב המניות הגרועות ביותר קנו תכונות דומות

עכשיו, אחרי שדיברנו על המניות הטובות ביותר לקנות, מבחינה היסטורית, מה עם הקצה הנגדי של הספקטרום? כאשר אתה בודק את ההריסות של החברות שפוצצו או החזירו מעט מאוד על האינפלציה והמסים, מתעוררות גם דפוסים. למרות שיש תמיד סיכונים ספציפיים לחברה כאשר חברות טובות נלקחים על ידי ניהול כושל (ג ', AIG, ליהמן ברדרס), אתה לא יכול לנבא את זה סוג של דבר. כאן אנו מדברים על נושאים מבניים בתעשיות מסוימות שהופכות את הענפים הללו, ככלל, לבלתי מושכים ביותר לטווח ארוך. לא כל סוג של העסק יכול להיות לקנות- and-Hold ההשקעה אבל אלה עסקים רעים יכולים לעשות מסחר במניות טוב. חברות משנה משנה אלה לעתים קרובות: יש הון עצום דרישות ההוצאות כי לשים אותם בחסרונות עצומים בסביבות אינפלציוניות יש עלות קבועה ההפעלה מודל זה כרוך הרבה הוצאות בסיסיות כי צריך להיות משולם ללא קשר לרמות ההכנסות < יש לי מעט כוח תמחור, לעתים קרובות מתחרים על בסיס מחיר יחד עם המתחרים אשר באותה סירה. זה מוביל מרוץ אל תחתית ו קרב בלתי נמנע על הישרדות. במקרים מסוימים, מחזור של בית המשפט לשגשוג-פשיטת רגל חוזר על עצמו שוב ושוב, שוב, כל עשור בערך.

יצירת רווח תפעולי נמוך לכל עובד בשילוב עם דרישות מיומנות גבוהות של עובדים המעניקות לכוח העבודה את היכולת להתאחד או להימנע מאוטומציה, תוך לקיחת חלק גדול יותר מהחזרות הקטנות

תחת השגחה - הם פגיעים לשינויים בטכנולוגיה

> ואילו המניות הטובות ביותר לקנות מורכבים באופן לא פרופורציונלי של הצרכן סיכות, תרופות, חברות טבק, המניות הגרוע ביותר לקנות מייצגים יתר על ידי טחנות פלדה, אלומיניום, חברות תעופה, ספינות בנייה.

יש גם קריקטורה שעשויה לשמש אזהרה לאלו שדואגים לזרוע הארוכה של הקומוניזם הקיצוני ושל מדיניות הממשלה: יצרני הסוכר ובתי הזיקוק. למה? כשקובה נפלה לקומוניסטים, רבים משדות הסוכר והמפעלים אבדו. מאוחר יותר, ממשלת U. S, על פי בקשה של משפחת המיליארדר סוכר, מיושם תעריפים מה שהופך אותו יקר מדי לייבא סוכר קנה סוכר לעשות כסף. במשך זמן מה, חזרה בשנות ה -80, וול סטריט חשב סלק גדל בניו אינגלנד עשוי להיות הפתרון, החלפת סוכר סלק עם סוכר קנה. זה לא עבד. מהר קדימה חקלאים התירס באיווה יש פוליטיקאים לשחד אותם עם סובסידיות בחווה תמורת גיבוי במהלך הבחירות לנשיאות הבחירות, מה שמוביל למצב שבו התירס הוא זול באופן מלאכותי.שפע זה גרם סירופ תירס פרוקטוז גבוהה להתרבות כפי שהוא היה הרבה פחות יקר. יחד עם משתנים רלוונטיים אחרים, כוחות אלה קשרו קשר כדי להרוס את תעשיית הסוכר, אשר, בניגוד לטבק, היה אפס כוח תמחור (סוכר הוא סוכר - אם זה לבן וטעם מתוק, סביר להניח שאתה לא אכפת לך לשים את התה שלך או עוגה). למעשה, כל החברות במרחב שהיה פעם חלק מה- S & P 500 פוצצו. Vertientes-Camaguey סוכר. מנאטי סוכר. סוכר הולי. סוכר אימפריאלי. Guantanamo סוכר. פשיטת רגל, הכל. חברות אחרות, כמו Great Western Sugar, הסתיימו בסופו של דבר ב -3% 6% עבור הבעלים, אפילו לא בקצב האינפלציה.

• מנסה לזהות את המניות הטובות ביותר לקנות את 50 השנים הבאות
• הסיכויים טובים, כמו רוב האנשים, לא תוכל לזהות את מיקרוסופט הבאה או אפל. בהקשר זה, המנבא הטוב ביותר של העתיד הוא העבר. אותם כוחות כלכליים שהופכים כמה חברות רווחי כל כך לגרום לאחרים להיאבק עדיין נשארים במידה רבה זהה למה שהם היו בשנת 1957, כאשר המקורי S & P 500 פורסם. חברות רווחיות מאוד, שמות ביתיים, השולטות בנתח השוק שלהן ואינן כפופות לעקירה טכנולוגית, עד כדי כך שהחברות האחרות עדיין נראות כמגמלת הסיכון המושלמת. זה עלול לקחת לך יותר זמן להתעשר, אבל על ידי עלות הדולר בסבלנות ממוצעים אלה חברות מדף העליון במשך עשרות שנים, אתה יכול פשוט להפוך לאחד מאותם מיליונרים סוד אשר משאיר מאחורי הון, כמו רונלד קרא, השרת שנפטר שנה שעברה. יורשיו גילו ערימת תעודות-מלאי של חמישה-עשר סנטימטרים בכספת הבנק. אלה וכמה מתוכניות הרכישות הישירות שלו הוערכו בסופו של דבר ביותר מ -8,000 דולר, 000.