2013 Outlook: אג"ח תאגידים ותאגידים גבוהים

לחץ כאן כדי לראות את Outlook 2014 עבור אג"ח חברות

לחץ כאן כדי לראות את Outlook 2014 אג"ח תשואה גבוהה

תמצית מנהלים

• היסודות הבסיסיים של אג"ח חברות תשואה גבוהה להישאר במקום כפי שאנו עוברים לתוך 2013, אבל הכלכלה ואת "צוק הכספים" הם משתנים חשובים.
• התשואות הן נמוכות על בסיס מוחלט, אבל בתוך הנורמות ההיסטוריות ביחס לאוצר אוצר.
• בעוד תאגידים תשואה גבוהה יכולה להמשיך לייצר ביצועים מוצק, המשקיעים צריכים למתן את הציפיות שלהם עבור 2013.

-> ->

אקסלנט 2012 תוצאות ביצועים

תשואה של חברות תשואה גבוהה תשואה איגרות החוב הביאה ביצועים מצוינים בשנת 2012, כמו שיעורי נמוך במיוחד על נכסים בטוחים גרמה למשקיעים כדי gravitate כדי הכנסה אטרקטיבית יותר זמין אלה אזורי שני סוגי הנכסים זכו אף הם לשיפור מהותי בבריאות הפיננסית של מנפיקי הבסיס, כפי שניתן לראות ברווחים העולים ובמאזני התחזקות של תאגידים בארה"ב. השאלה עכשיו, כמובן, היא אם כל המגמות האלה יכולים להישאר במקומן בשנת 2013.

-> <<<<<<<<<<<קודם <<<<<<<<<<<<<<<<קודם <<<<<<<<<<<<<< הפדרל ריזרב שומר על מדיניותו הנמוכה, למשקיעים לא תהיה ברירה אלא להמשיך ולקנות את מגזרי האשראי כדי למצוא תשואות מכובדות.

2) כלכלת U. s, בעוד איטי, הוא עדיין חזק מספיק עבור תאגידים להישאר בריאות חזקים, אשר צריך להמשיך לתמוך בביצועים עבור תאגידים תשואה גבוהה.

3) שיעורי ברירת המחדל - או אחוז החברות שלא מצליחות לעשות ריבית מתוזמנת ו / או תשלומי הקרן - להישאר ליד השפל ההיסטורי, אשר ממשיך לספק רקע חיובי עבור השוק. שלושת הגורמים הללו אכן אמורים לסייע בהגבלת הירידה במגזרי האשראי בשנת 2013. עם זאת, התשואות הן גם נמוכות מאוד על בסיס היסטורי - מה שמעיד על כך שאין ערך רב בענפים אלו כפי שהיה לפני שנה או שנתיים .

בנוסף, תשואות נמוכות מעלות את הסבירות כי התפתחות שלילית - כגון אירוע חדשותי או מיתון - עלולה לגרום לירידות מחירים משמעותיות באגרות החוב של החברות והתשואות הגבוהות. (יש לזכור כי המחירים והתשואות נעים בכיוונים מנוגדים). במובן זה, הפוטנציאל הגלום במגזרים אלו הוא מצומצם יחסית, ואילו החיסרון גדול בהרבה.

- 3 ->

המשקיעים, ולכן, צריך להיות זהיר קנייה ב רמות אלה - כמו לעשות את אלה שיש להם שפכו כסף ב בשנתיים האחרונות, אשר חוו ולכן רק בשווקים חיוביים. זה נכון במיוחד עבור תשואה גבוהה. תוצאה אחת של הדרישה המטורפת לאג"ח בעלות תשואה גבוהה היא שחברות נוספות הצליחו להנפיק חוב, כולל אלה עם אשראי רעוע. סיטיגרופ מדווחת כי אג"ח בעלות תשואה גבוהה, בהיקף של 293 מיליארד דולר, הונפקו עד ה -30 בנובמבר. חברות שהכירו בהזדמנות לקחת על עצמה חובות בשערי חליפין נמוכים הניבו 293 מיליארד דולר באג"ח זבל עד נובמבר. לשם השוואה, הרבעון הקודם היה 271 מיליארד דולר, שהושג בשנת 2010.

התוצאה: הסיכון הכולל של הענף עולה, גם כאשר התשואות הן אינסטלציה בכל הזמנים. תשואה גבוהה, ולכן, אינו מציע ערך רב כפי שהיה בשנת 2011 או אפילו בתחילת 2012.

כמה נמוך תשואות, באמת?

תשואות הן יעד נעים, כמובן, אבל בסוף נובמבר, קרן האג"ח הגדולה ביותר,

iShares iBoxx $ InvesTop השקעות כיתה קורפ בונד הקרן

(טיקר: LQD) הציע תשואה שנתית של 30 יום של 2.75%, ואילו התשואה הגבוהה ביותר של תשואה גבוהה, תשואת איגרות החוב של iShares iBoxx, גבוהה יותר מ - (HYG) הניבה תשואה של 76%. שניהם עדיין טובים מעל 1.61% תשואה זמין על 10 שנים U. S. האוצר הערה באותו תאריך. עם זאת, שניהם נמצאים גם ליד קצה נמוך של טווח היסטורי. ואכן, אג"ח בעלות תשואה גבוהה בילו חלק ניכר מהמחצית השנייה של המסחר, הן בתשואות נמוכות והן בכל הזמנים. זה היה מקור זהירות למשקיעים רבים במהלך המחצית השנייה של 2012, אך גם האג"ח של החברות והתשואות הגבוהות המשיכו לעלות בכל זאת.

אחת הסיבות לכך היא שמרווחי התשואות - או יתרונם של המגזרים הפזורים ביחס לאוצר האוצר - נותרו סבירים. על פי הבנק הפדראלי של סנט לואיס, אג"ח קונצרניות בדירוג השקעה ממוצעים של תשואה של 1.67 נקודות אחוז מעל אג"ח ארה"ב בשנים 1997 עד 2012. בסוף נובמבר, התפשטות זו עמדה בקנה אחד עם הממוצע ההיסטורי ב- 1 .61 אג "ח תשואה גבוהה, לעומת זאת, עמד בממוצע על תשואה של .0.1 נקודות אחוז מעל אג" ח ארה "ב בתקופה המקבילה, לעומת 58 בסוף חודש נובמבר.

סיכון ריבית לעומת סיכון אשראי

למרות מאמר זה שוקל תאגידים ותשואה גבוהה יחד לצורך תחזית 2013, שני סוגי הנכסים מגיבים בדרכים שונות לשינויים בסביבת ההשקעה. תאגידים בעלי דירוג השקעה רגישים יותר לשינויים בריבית, בעוד שאג"ח תשואה גבוהה רגישים יותר לסיכון אשראי, או במילים אחרות, לבריאותם של המנפיקים הבסיסיים (ובהתאם לכלכלה). זה המקום שבו Outlook 2013 עבור אג"ח קונצרני תשואות גבוהה תשואות. אם המשק יחליק לתוך מיתון בשנת 2013, הריבית תיפול. בתרחיש זה, אג"ח קונצרניות יספקו תשואות שטוחות (עם יתרון למנפיקים באיכות הגבוהה ביותר), בעוד שאג"ח בעלות תשואה גבוהה ייפגעו קשות.מנגד, התחדשות פתאומית בצמיחה תהיה חיובית לתשואה גבוהה, אך העליות הנובעות משיעורי האוצר יהיו יותר שליליות עבור סוגיות השקעה. שני התרחישים הם פחות סביר מאשר באמצע הקרקע - שבו הכלכלה ממשיכה להתמזג עם צמיחה בטווח 1-2% - אבל המשקיעים צריכים להיות מודעים לכל האפשרויות. השורה התחתונה זה רק טבעי כי המשקיעים יהיה קצת מחפיר של כיתות הנכס שביצעו כמו גם אג"ח חברות תשואה גבוהה בשלוש השנים האחרונות. במהלך תקופה זו, שני סוגי הנכסים הניבו תשואה שנתית ממוצעת של תשואה של 30% ו -12%. 30% בהתאמה, בהתבסס על ביצועי המדד עד 30 בנובמבר. עם תשואות גבוהות כאלה כבר במראה האחורית, אין זה סביר כי תאגידים ותשואה גבוהה יכולים להמשיך ולספק ביצועים חזקים דומים בשנת 2013. בנוסף, התנודתיות השבועית צפויה לעלות - בניגוד למגמת העלייה היציבה יחסית שאפיינה את שנת 2012. עם זאת, יתרון התשואה של שני התחומים הללו נמשך כדי לספק למשקיעים נקודת התחלה חיובית מאוד ביחס או אג"ח או שווי מזומנים. עוד על מה לצפות בשנת 2013

:

2013 תחזית שוק בונד רחב

U. ס האוצר אוצר Outlook

Outlook Bonds עירוני

שוקי הון מתעוררים Outlook

כתב ויתור

: המידע באתר זה מסופק למטרות דיון בלבד, ולא צריך להתפרש ייעוץ השקעות. בשום מקרה אין מידע זה מייצג המלצה לקנות או למכור ניירות ערך. תמיד להתייעץ עם יועץ השקעות ומס מקצועי לפני שאתה משקיע.