QE3: הגדרה, היתרונות והחסרונות

הגדרה: QE3 הוא קיצור של הסיבוב השלישי של הקלה כמותית החל על ידי הפדרל ריזרב ב 13 בספטמבר 2012. זה היה חשוב כי זה קבע תקדים חדש למדיניות הפד. בהצהרה הודיע ​​יו"ר הבנק הפדראלי, ברננקי, כי הבנק המרכזי של ארה"ב ישמור על מדיניות מוניטרית מרחיבה עד שיתקיימו תנאים כלכליים מסוימים. במקרה זה, זה היה עד משרות השתפר באופן משמעותי.

בפעם היחידה הפד עשה משהו כזה כאשר הוא קבע יעד האינפלציה הרשמי של 2%.

על ידי הגדרת יעד התעסוקה, הפד לקח פעולה שנייה חסרת תקדים. היא התמקדה יותר במנדט שלה לעודד צמיחה במשרות, ופחות על מה שהיה קודם לכן הדגש העיקרי להיאבק באינפלציה.

המהלך השלישי חסר תקדים הפד עשה היה מגרה הרחבה כלכלית גדולה יותר, במקום פשוט למנוע התכווצות. תפקיד חדש ורב עוצמה זה פירושו הפד היה לוקח על עצמו יותר אחריות על בריאות כלכלית מאוזנת. המדיניות המוניטרית העיקה על המדיניות הפיסקלית יותר מתמיד.

למעשה, הפד כמעט נאלץ לתפקיד זה על ידי נבחרי ציבור שלא היו אחראים למדיניות הפיסקלית. במקום להתמקד אסטרטגיות יצירת מקומות עבודה, שני הצדדים היו במבוי סתום על איך להפחית את החוב. מפלגה אחת העדיפה הפחתות מסים, ואילו השנייה רצתה להגדיל את ההוצאות.

הם לא היו מוכנים לנהל משא ומתן עד הבחירות לנשיאות הוחלט. (המקור: "שלושה דברים שהפד עדיין לא עשה בעבר", CNBC, 13 בספטמבר 2012). [999] רביעית, הפד הודיע ​​כי הוא ימשיך לשמור על יעד הריבית של קרן הפד באפס עד 2015. יו"ר הבנק בן ברננקי למד יו"ר הפד לשעבר פול וולקר, כי השליטה בציפיות הציבור לפעולה של הפד היתה חזקה באותה מידה כמו ההתנהגות האמיתית של הבנק המרכזי.

שום דבר לא מפריע לשוק יותר מאשר חוסר ודאות. וולקר אילף את האינפלציה על ידי ביטול המדיניות המוניטרית הסופית של קודמיו.

מה בדיוק QE3?

עם QE3, הודיע ​​הפד כי ירכוש 40 מיליארד דולר בניירות ערך מגובי משכנתאות (MBS) מבנק הפדרלי. זה לקח את הנכסים רעילים, המורכבת בעיקר משכנתאות subprime, את הידיים של הבנקים. קרנות נוספות מותר הבנקים להגדיל את ההלוואות. גידול זה באספקת הכסף מגרה את הביקוש על ידי מתן עסקים יותר כסף כדי להרחיב, וקונים יותר אשראי לקנות דברים עם.

QE3 המשיכה גם את מבצע Twist, שהחל בספטמבר 2011. זוהי תוכנית שבה מכר הפד את חשבונותיו לטווח קצר, והשתמש בקרנות כדי לרכוש שטרות של U. S. Treasury לטווח ארוך.

יתרונות

איך זה לעזור לשפר את הכלכלה? האוצר של הפד רוכש ביקוש מוגבר לאג"ח לטווח ארוך, מה שהופך את התשואות לירידות.מאז האוצר הם הבסיס לכל הריבית לטווח ארוך, זה עושה את שיעורי המשכנתא דיור זול יותר. (כדי להבין איך זה עובד, ראה תשואות האוצר).

עם QE3, הפד השתמשו בדסק המסחר שלה בניו יורק הפדרלי הבנק המרכזי לקנות 85 $ מיליארד דולר בחודש הן MBS ו אג"ח האוצר מבנקים.

הפד ניצל את יכולתו ליצור את האשראי מתוך אוויר דק, אשר היה באותה השפעה כמו הדפסת כסף. התרחבות זו של הכסף היה יתרון נוסף של שמירה על הערך של הדולר נמוך. זה חיזק את מניות ס ', אשר מתומחרות בדולרים, מה שהופך אותם נראים זולים יותר למשקיעים זרים. QE3 הגדילה בסופו של דבר את הייצוא של U. S, מאותה סיבה.

יתרון נוסף של QE3 היה בכך שהיא אפשרה המשך מדיניות פיסקלית מרחיבה בעלות נמוכה. זה הגביר את הצמיחה הכלכלית כי הוצאות הממשלה היא מרכיב חשוב של התוצר. זה גם מותר המחוקקים להמשיך לבזבז כסף מבלי לדאוג לגבות יותר מדי החוב והעלאת הריבית. עם זאת, ברגע שהחוב התקרב 100% מהתמ"ג, הקונגרס החל קורא להפחתת הוצאות או מסים גבוהים יותר. הקיפאון שעליו היתה הדרך הטובה ביותר להפחית את החוב הובילה משבר החוב בשנת 2011 ואת הצוק הכספים בשנת 2012.

ראה עוד יתרונות וחסרונות של QE3.

ב -13 בספטמבר הודיע ​​הבנק הפדראלי כי הוא ירחיב את הקיצוניות, עד שהאבטלה תהיה "משמעותית" יותר. מדיניות חסרת תקדים זו, הנקראת QE3, מוסיפה ודאות רבה, ולכן אמון, כדי להגביר את המנוע הכלכלי של הצמיחה.

ההבטחה של הפד היתה מהפכנית בשתי דרכים נוספות:

המדיניות קשורה למשרות, לא לאינפלציה. זוהי הפעם הראשונה שבה כל בנק מרכזי קשרו באופן ספציפי את פעולותיו ליצירת מקומות עבודה.

1. הפעולה לא התבססה על חששות מפני התכווצות כלכלית עתידית, אלא על רצון להגביר את הכלכלה ההולכת וגדלה. (מקור: CNBC, שלושה דברים הפד היה היום זה אף פעם לא נעשה לפני, 13 בספטמבר 2012)
2. מה בדיוק QE3? הפד ירכוש 40 מיליארד דולר בניירות ערך מגובי משכנתאות מבנקים. היא תמשיך את מבצע טוויסט, שם היא מחליפה את המק"ם לטווח קצר כאשר הם הופכים בשל לטווח ארוך 10 שנים הערות האוצר. יחד, שתי רכישות אלה יוסיף נזילות של 85 מיליארד דולר למשק. בנוסף, הבנק הפדרלי ישמור על שיעור הפד ברמות נמוכות עד לרמה של לפחות 2015.

בהתייחסו לאסטרטגיה החדשה הרדיקלית הזו, יו"ר הבנק ברננקי בעצם אומר לנבחרים כי הבנק הפדרלי כולו, עשה כל מה שהוא יכול לעשות כדי לתמוך בכלכלה באמצעות מדיניות מוניטרית מרחיבה. זה תלוי במחוקקים כדי להתמודד עם הצמיחה הכלכלית באמצעות המדיניות הפיסקלית, במיוחד בפתרון צוק הכספים.

מה זה אומר לך

ראשית, הריבית תישאר נמוכה בזכות הביקוש העולמי הגבוה להשקעה בטוחה זה. רוב המשקיעים רואים את אוצר האוצר כדי להיות יחסית ללא סיכון, שכן הוא מגובה על ידי מלוא העוצמה של ממשלת ארה"ב. מדד ה- 10 שנים עשוי לעלות מעט בתגובה להודעת הפד, הוא עדיין מתחת ל -2%, לא רחוק משפל של 200 שנה של 1.44%.

על ידי שמירה על התשואה על נמוך במיוחד Treasuries נמוך, הפד מקווה לדחוף משקיעים לתחומים אחרים של המשק, כגון אג"ח קונצרניות גבוהות יותר, כן, אפילו ניירות ערך מגובי משכנתאות חדשים. זה יגביר את הצמיחה העסקית ואת שוק הדיור. יש אינדיקציה לכך שזה עובד. שיעורים נמוכים אלה עשויים גם לשכנע את הצרכנים לחסוך פחות ולקנות יותר, נהיגה ביקוש נחוץ.

משקיעים רבים חוששים כי, על ידי שאיבת כל כך הרבה כסף לתוך הכלכלה, הפד יפעילו האינפלציה. הם קונים זהב ומוצרים אחרים כמו גידור. אחרים קונים אותם משום שהם רואים שהפעולות של הפד ידרבו את הביקוש העולמי לנפט ולחומרי גלם אחרים. עם זאת, אם הפד רואה באינפלציה בעיה גדולה, הוא יכול בקלות להפוך את הקורס וליזום מדיניות מוניטרית מתונה.

ברור, מה טוב עבור הצרכנים לווים לא טוב עבור החוסכים ומי צריך להסתמך על הכנסה קבועה, אם המשקיעים או גמלאים. ריבית נמוכה פירושה פחות הכנסה עבורם.

קון נוסף הוא, כי על ידי הולך כל, הפד אין שום דבר אחר בארסנל שלה. שוק המניות הגיב לפעולות הפד על ידי עלייה, אבל ברגע זה "תיקון הסוכר" הוא בילה, זהו. המשקיעים יחפשו יותר ביטחון, אבל זה לא יגיע מהפד. וזה, זה לא יבוא מחוקקים עד לאחר הבחירות לנשיאות פותר את הכיוון של המדיניות הפיסקלית.

אחרון אבל בהחלט לא פחות, שמירה על שיעורי הריבית נמוכה לא יפתור את הבעיה # 1 של המדינה, יצירת מקומות עבודה. הסיבה עסקים לא עובדים יש מעט מאוד לעשות עם הריבית. כמובן, שיעור חייב להישאר נמוך, זה נתון, אבל העסק לא יכול להתקדם עם תוכניות עד אי ודאות לגבי מסים, Obamacare, ואת הצוק הכספים, נפתרה. גם זה לא יקרה רק אחרי הבחירות.

היסטוריה של QE3

QE3 אינו חדש. הקלות כמותיות מזה זמן רב היו כלי למדיניות המוניטרית המרחיבה של הפד. עוד לפני המשבר הפיננסי של 2008, הפד מחזיק בין $ 700 - $ 800 מיליארד דולר של שטרי האוצר במאזן שלה. היא קנתה אג"ח כדי להוציא את המשק מהמיתון, ומכרה אותו כדי לקרר דברים.

הקלה כמותית המריא בשנת 2008. זה היה נחוץ באמת, כי הפד כבר עשה כל מה שהוא יכול עם הכלים האחרים שלה. שיעור קרנות הפד ושיעורי ההיוון צומצמו לאפס. לקבלת מידע נוסף, ראה שערי הריבית השוטפת של הפד. הפד אף שילם ריבית על עתודות ההון של הבנקים.

הפד הכריז על QE1 בנובמבר 2008. במקום לקנות את Treasuries, היא רכשה 600 מיליון דולר ב- MBS. עד יוני 2010, האחזקות היה maxed ב 2 $. 1 טריליון דולר. הפד השהה את QE1 למשך מספר חודשים עד שהבין באוגוסט כי הבנקים אוגרים את המזומן במקום להלוות אותו. הפד החליף את הכיוון שלו, קונה לטווח ארוך יותר מ 2 עד 10 שנים האוצר במקום MBS. לקבלת מידע נוסף, ראה QE1

בחודש נובמבר 2010, השיק הפד את QE2. היא תרכוש 600 מיליון דולר של ניירות ערך עד מרץ 2011.הפד ביקש לדרבן את האינפלציה, אשר תוביל אנשים לקנות יותר עכשיו, כדי למנוע מחירים גבוהים יותר בעתיד. הפד הסתיים באופן רשמי QE2 ביוני 2011. עם זאת, הוא המשיך לרכוש רק ניירות ערך מספיק כדי לשמור על מאזן $ 2 טריליון דולר. לקבלת מידע נוסף, ראה QE2.

אחרי QE3

הפד הפסיק באופן יעיל את QE3 בדצמבר 2012 על ידי השקת QE4. השינוי העיקרי היה זה שהסתיים מבצע טוויסט. במקום להחליף אג"ח לטווח קצר עבור שטרות לטווח ארוך, זה המשיך מתגלגל על ​​החוב לטווח קצר. הפד ימשיך לקנות 85 מיליארד דולר בחודש באג"ח חדשות לטווח ארוך וב- MBS.

QE4 קובע תקדימים חדשים. ברננקי הודיע ​​כי הבנק המרכזי ימשיך בהרחבה כמותית, עד שאבטלה תרד מתחת ל -6%. 5% או האינפלציה עלתה מעל 2. 5%. זה ימשיך לשמור על הריבית נמוכה עד 2015. אלה מטרות ספציפיות לעודד את הצמיחה הכלכלית על ידי הסרת אי וודאות. זה מאפשר לעסקים לתכנן בצורה אגרסיבית יותר הודות לסביבת ההפעלה יציבה יותר.