בעיות זמניות יכול להוריד את מחירי המניות

לפני שנמשיך את שיעור ההשקעה, יש גורם נוסף המתרחש לעתים קרובות למדי, והוא יכול להזיז מלאי לרמות נמוכות ביותר. באופן כללי, זה הולך משהו כזה: חברה טובה רץ לתוך צרות זמניות, כי לא מסכן את חייו או מאיים על הרווחיות לטווח ארוך. וול סטריט בכל זאת מגיב בצורה אופיינית שלה, ומעניש את החברה על ידי נהיגה במלאי נמוך יותר.

-> ->

המשקיעים לגנות את מותו של המשרד ולא רוצה שום קשר עם זה.

זה היה המקרה עם אמריקן אקספרס ב -1963. החברה חוללה מהפכה עם ההמחאות של הנוסעים, וזכתה להצלחה אדירה עם הכנסת כרטיס אמריקן אקספרס. העסק נתקל בצרות כאשר אחת מחברות הבת שלה, מחסן בביון, ניו ג'רסי, היתה נושא הונאה מסיבית. חברה המכונה "בעלות הברית" נפט גולמי זיקוק שמן טנקים של טנקים של שמן צמחי במחסן בתמורה קבלות אשר הבטיחו את הטנקים קיים והכיל את מה שהם אמרו להכיל (למעשה, זה היה למשמרת באותו אופן קסטודיים יכול לגבות המשקיעים לשמור על תעודות מלאי). בעלות הברית השתמשו אלה קבלות כבטוחה על הלוואות.

הבעיה החלה כאשר בעלות הברית ברירת המחדל על החוב שלה. הנושים נכנסו להשתלט על שמן הירקות המאוחסן במחסן אמריקן אקספרס. כשהגיעו לפתיחת הטנקים, הם גילו כי הם לא מכילים שמן צמחי, כפי שאמריקן אקספרס הבטיחה ושהם הוציאו קבלות, אלא מי ים, ששוויים הרבה פחות משמן סלט. כדי לשים מספר על זה, בטחונות של הנושה היה שווה $ 150, 000, 000, פחות מאשר היה מאמין החברה הבת של אמריקה היה באופן חלקי אשם להנפקת קבלות הבטחת.

למרות שהחברה לא נאלצה לשלם שום דבר מאז שהטעות נעשתה על ידי חברה בת ולא על ידי חברת האם עצמה - היא היתה יכולה תמיד להשתמש במבנה של חברת האחזקות לטובתה ולשים את חברה בת לפשיטת רגל - אז מנכ"ל הווארד קלארק הרגיש העסק היה "קשורה מוסרית" כדי לנסות לעשות את ההבדל. הוא הציע $ 60, 000, 000 לנושים של בעלות הברית. המניה נעה מ -60 דולר למניה ל -49 דולר וחצי, בין השאר משום שמניות אמריקן אקספרס באותה תקופה לא היו "משולמות במלואן ולא ניתנות להערכה". לו היה על החברה לגייס כסף, היה יכול הדירקטוריון שלה לדרוש מבעלי המניות לתרום כסף נוסף, ואילץ אותם לסחוב מזומנים כדי לחזק את המאזן. למרות הפסד של שישים מיליון דולר לא היה שום דבר שאפשר ללגלג עליו, זה בהחלט לא הולך להרוס את החברה.וול סטריט הגיב בחריפות רבה יותר והעניש את המניות הרבה יותר מכפי שאפשר היה להצדיקו על ידי ניתוח קר ורציונאלי של המספרים. המניה תחזור בסופו של דבר לרמות הקודמות שלה, ובשנים הבאות תטפס הרבה יותר גבוה, ותרוויח באופן משמעותי עבור המשקיע שהיה חכם מספיק כדי להכיר בכך ש) 1) החברה לא הייתה בסכנה רצינית,) 2 היא יכלה לנצל את המצב הזמני ואת האיוולת של וול סטריט בהענשת יתר על המידה של העסק, ולקחת את המניה במחיר זול.

למעשה, אחד המשקיע כזה עשה בדיוק את זה היה וורן באפט. באמצעות שותפויות ההשקעה שלו, באפט הסתכן בכ -40% מהכסף של השותפים שלו על המהפך של אמריקן אקספרס ועשה כמות עצומה גם עבור עצמו וגם למשקיעים שלו כשהדברים התגלגלו לטובה. זו היתה הצלחה גדולה בתחילת הקריירה שלו, אשר סייעה לספק את ההון הוא היה להשקיע מאוחר יותר לרכוש את חברת האחזקות שלו, ברקשייר האת'ווי.

זה מוביל אותנו לנקודה האחרונה של השיעור הזה: מר שוק. יש לנו עכשיו הקים את הסיבה מחירי המניות מונעים לפעמים לשיאים ושפל. עכשיו אנחנו הולכים ללכת צעד אחד קדימה ולהסביר כיצד המשקיע צריך לחשוב על מחיר נדנדה של השוק.

דף זה הוא חלק משיעור השקעות 2 - מה הופך מניות להיות מעל או תחת מוערך.