מה זה קריירה בניירות ערך חיתום כמו?

בנקאים להשקעות העוסקים בניירות ערך בחיתום עם אגפי האוצר של החברה לגיוס הון באמצעות הבניה והמכירה של ניירות ערך כגון איגרות חוב ומניות. מימון עירוני הוא חיתום ניירות ערך (אג"ח בלבד) מטעם גופים ממשלתיים כגון מדינות, מחוזות, רשויות מקומיות ורשויות ציבוריות.

חיתום סינדיקט:

אם בנקאי השקעות של יותר מחברה אחת מתאחדים לעסוק במאמץ מסוים בחיתום ניירות ערך, הם נקראים ביחד "סינדיקט חיתום".

ככל שהנפקה הגדולה יותר של המניות או האג"ח היא, במונחים של דולרים שיגויסו, כך גדל הסינדיקט החיתום.

הנפקה לציבור:

כאשר בנקאי השקעות עוסקים בחיתום ניירות ערך לציבור הרחב, העסקה נקראת בדרך כלל הנפקה לציבור.

מיקומים פרטיים:

במקרים מסוימים, בנקאי השקעות מבססים עסקאות שבהן ניירות הערך נמכרים רק למשקיעים מוסדיים, כגון קרנות פנסיה וקרנות הון פרטיות, ולא לציבור הרחב. חיתום ניירות ערך מסוג זה נקרא בדרך כלל הצעה פרטית.

המאמצים הטובים ביותר:

בעסקאות המאמצות הטובות ביותר, בנקאי ההשקעות אינם נותנים ערבויות לחברה המנפיקה לגבי כמות ניירות הערך שימכרו או מחירם. בתרחיש זה של חיתום ניירות ערך, הסיכון הכרוך בניירות ערך שלא נמכרו או במחיר מופקע נופל אך ורק על החברה המנפיקה או על הגוף הממשלתי.

התחייבויות המשרד:

בעסקאות התקשרות איתנות, בנקאי ההשקעות עושים ערבויות לחברה המנפיקה או לישות הממשלתית לגבי סכום הגיוסים באמצעות חיתום ניירות ערך. הסיכון הנוגע לכל ניירות ערך שלא נמכרו או במחיר מופקע מוטל על ידי בנקאי ההשקעות.

עמלות חיתום:

בנקאי ההשקעות מרוויחים עמלה בגין ייעוץ ללקוח, בניית חיתום ניירות ערך והנחה של סיכון. החלק של עמלת החיתום המפצה על הסיכון יהיה גבוה יותר בעסקאות התקשרות איתנות מאשר במאמץ הטוב ביותר. דמי החיתום מנוכים מתמורת החיתום בניירות ערך, מהקטנת הסכום נטו שגויס על ידי החברה המנפיקה או הגוף הממשלתי.

מכירת סינדיקט:

אם מספר חברות שירותים פיננסיים מתאחדים כדי למכור את המוצר של חיתום ניירות ערך למשקיעים, הם נקראים ביחד סינדיקט מוכר. ככל שהנפקה או הנפקת האג"ח גבוהה יותר, ככל שהדולרים יועלו, כך גדל הסינדיקט המוכר. ברוב העסקאות, בנקאי השקעות מסתמכים בדרך כלל על מכירות ללקוחות קמעונאיים (לקוחות פרטיים) באמצעות יועצים פיננסיים העובדים עבור חברות בסינדיקט המכירה.

מכירת הזיכיון:

בנקאים להשקעה לפצות את חברי סינדיקט המכירה באמצעות תשלום של זיכיון מוכר, שהוא מין של ועדת המכירות. הזיכיון המוכר מנוכה מתמורת החיתום בניירות ערך, תוך הקטנת הסכום נטו שגויס על ידי החברה המנפיקה או הגוף הממשלתי.

חיתום דיסקונט, עמלת חיתום, חיתום חיתום:

תשקיפים רבים להנפקת איגרות חוב ונושאי מניות חדשים אינם מציגים את דמי החיתום ואת הזיכיונות הממכרים בנפרד. במקום זאת, הם נוטים לגבש אותם יחד תחת תנאים כמו אלה. על פי הפרטים של העסקה, זה לא יוצא דופן עבור אלה דמי בסך הכל סביב 4% מסך הכל שגויס על ידי חיתום ניירות ערך.

בקצה השני של הספקטרום, במקרים בהם חברה פיננסית גדולה פועלת כחתם יחיד ומוכר להנפקה של חובות (בדרך כלל כאשר היא מגייסת כספים אך ורק לצורך פעילותה עצמה מלקוחותיה), אגרות אלה יכול להיות מתחת 1%.