תשואה על ההון (ROE) וניתוח דוח רווח

אחד מדדי הרווחיות החשובים ביותר הוא תשואה להון , או ROE בקיצור. התשואה להון חושפת את הרווח לאחר מס שהרוויחה החברה לעומת סך ההון העצמי שנמצא במאזן. אם אתה חושב לחזור לשיעור 3, תזכור כי ההון העצמי שווה לסך הנכסים בניכוי סך ההתחייבויות. זה מה בעלי המניות "הבעלים".

הון עצמי הוא יצירה של חשבונאות המייצגת את הנכסים שנוצרו על ידי העודפים של העסק וההון הנפרע של הבעלים.

הסיבה תשואה על ההון חשוב

עסק שיש לו תשואה גבוהה על ההון סביר יותר להיות אחד כי הוא מסוגל לייצר מזומנים פנימי. על פי רוב, ככל שה תשואה של החברה על ההון גבוהה יותר בהשוואה לענף שלה, כך יינתן לה סיכון גבוה יותר. אם אתה בעל עסק בעל שווי הון עצמי של 100 מיליון דולר, הוא הרוויח 5 מיליון דולר, זה יהיה רווח של 5% על ההון העצמי שלך ($ 5) ÷ $ 100 = 05, או 5%). ככל שאתה יכול לקבל את "לחזור" על ההון העצמי שלך, במקרה זה, 5%, יותר טוב. למעשה, המפתח למציאת מניות שיגרום לכם להתעשר בטווח הארוך, כרוך לעתים קרובות במציאת חברות שמסוגלות לייצר תשואה מתמשכת על ההון במשך עשרות שנים ולרכוש אותו במחיר סביר.

-> ->

הנוסחה לחישוב תשואה על ההון

הנוסחה לתשואה על ההון היא:

רווח נקי ÷ הון מניות ממוצע לתקופה = תשואה על ההון

דוגמה לתשואה על חשבון הון

תסתכל על הדוחות הכספיים אותו סיפקתי מאת מרתה סטיוארט חיים Omnimedia בתחתית הדף.

עכשיו יש לנו את דוח הרווח והפסד לפנינו, העבודה היחידה שלנו היא לחבר את המספרים לתוך המשוואה שלנו. הרווח עבור 2001 היה 21 $, 906, 000 (כי הסכומים הם באלפים, לקחת את הנתון המוצג, במקרה זה, $ 21, 906, ולהתרבות של 1, 000. כמעט כל החברות הציבוריות קצר הדוחות הכספיים שלהם אלפי או מיליונים כדי לחסוך מקום). ההון העצמי הממוצע לתקופה הוא 209 $, 154, 000 ($ 222, 192, 000 + 196, 116, 000] ÷ 2]).

בואו להזין את המספרים לתוך התשואה על נוסחת הון עצמי.

$ 21, 906, 000 רווחים $ 209, 154, 000 הון המניות הממוצע לתקופה = 0. 1047 התשואה על ההון, או 10. 47%

זה 10. 47% היא התשואה כי ההנהלה מרוויח על בעל המניות הון עצמי. האם זה טוב? במשך רוב המאה העשרים, מדד ה- S & P 500, מדד של החברות הציבוריות הגדולות והחשובות ביותר באמריקה, עמד על כ- ROE של 10% -15%.בשנות התשעים, התשואה הממוצעת על ההון עלתה על 20%. ברור, הנתונים האלה עשרים פלוס כנראה לא יסבול לנצח, אלא אם כן אתה מאמין כי מגדילה את הפרודוקטיביות הביא על ידי הטכנולוגיה שינו באופן יסודי את הפרדיגמה הכלכלית באותה הדרך המהפכה התעשייתית השתנה לצמיתות בסיס הייצור.

תשואה על ההון חשוב במיוחד כי זה יכול לעזור לך לחתוך את הזבל שנשפך על ידי רוב המנכ"ל בדוחות השנתיים שלהם על "השגת רווחי שיא". וורן באפט ציין לפני שנים כי השגת רווחים גבוהים יותר בכל שנה היא משימה קלה. למה? מדי שנה, חברה מצליחה מייצרת רווחים. אם ההנהלה לא עשתה יותר מאשר לשמור על רווחים אלה ולהדביק להם חשבון חיסכון פנקס פשוט מניב 4% בשנה, הם יוכלו לדווח על "הרווחים שיא" בגלל הריבית שנצברו. האם בעלי המניות היו טובים יותר? בכלל לא. הם היו נהנים תשואות גבוהות יותר אילו הרווחים שולמו כמו דיבידנדים במזומן. זה מבהיר כי המשקיעים לא יכולים להסתכל על רווחי למניה בכל שנה כסימן להצלחה. התשואה על ההון העצמי מביאה בחשבון את העודפים משנים קודמות, ומספרת למשקיעים כיצד ביעילות ההון שלהם מושקע מחדש.

לכן, הוא משמש מדד טוב יותר של מיומנות פיסקלית של ההנהלה מאשר הרווח השנתי למניה בבידוד.

וריאציות בשווי התשואה על ההון

חישוב התשואה על ההון יכול להיות מפורט ככל שתרצה. רוב האתרים והמשאבים הכספיים לחשב תשואה על ההון העצמי המשותף על ידי לקיחת ההכנסה הזמינה לבעלי המניות המשותפים עבור שנים עשר החודשים האחרונים וחלוקת אותו על ידי הון המניות הממוצע של חמשת הרבעונים האחרונים. כמה אנליסטים למעשה "שנתי" ברבעון האחרון פשוט על ידי לקיחת ההכנסה הנוכחית והכפלת אותו על ידי ארבעה. התיאוריה היא כי זה יהיה שווה את ההכנסה השנתית של העסק. במקרים רבים זה יכול להוביל לתוצאות הרסניות ולא נכונות. קח חנות קמעונאית כגון לורד & טיילור או אמריקן איגל, למשל. במקרים מסוימים, חמישים אחוז או יותר של הכנסות החנות וההכנסות נוצרת ברבעון הרביעי במהלך תקופת הקניות המסורתי חג המולד. משקיע צריך להיות זהיר מאוד לא כדי שנתי את הרווחים עבור עסקים עונתיים.

אם אתה רוצה באמת להבין את עומק התשואה על ההון, אתה צריך לפתוח את הכרטיסייה דפדפן חדש, להשאיר את השיעור ברקע, וללכת לקרוא החזר על הון עצמי - מודל DuPont. מאמר זה יסביר את שלושת הדברים המניעים ROE וכיצד ניתן להתמקד בכל אחד מהם כדי להגדיל את העסק שלך או לקבוע את מקור הצמיחה בחברה אחרת; ה. ז. , אתה יכול להבין אם השיפורים האחרונים ברווחים נובעים רמות החוב עולה במקום ביצועים טובים יותר על ידי ההנהלה.

דף זה הוא חלק של השקעה שיעור 4 - כיצד לקרוא דוח הכנסה. כדי לחזור להתחלה, עיין בתוכן העניינים.

קטעים מתוך דוחות כספיים של MSO

Martha Stewart Living Omnimedia, Inc. תמצית - 2001 מאזן מאוחד
(אלפים למעט נתוני מניות)	2001	2000
סך הכל הון עצמי	222, 192	196, 116
סך כל ההתחייבויות וההון העצמי	311, 621	287, 414