היתרונות והחסרונות של הספקולציות בחוזים על סחורות

תפקיד הספסר בשוקי הסחורות גרם תמיד לשער רב בקרב הרגולטורים בשוק, קובעי המדיניות, ואפילו משתתפים אחרים בשוק. אני זוכר שטסתי על דלתא איירליינס לפני כמה שנים וקראתי מאמר במגזין התעופה שנכתב על ידי מנכ"ל דלתא. באותו זמן, מחירי הנפט היו מצפון ל -100 דולר באותה עת. מנכ"ל חברת התעופה כתב כי מחירי הנפט הגבוהים היו תוצאה של ספקולנטים שדחפו את מחיר הנפט גבוה יותר כדי להפוך את רווחי הנייר על חשבון צרכני הנפט, כמו דלתא.

הוא קרא לקובעי מדיניות ולרגולטורים לעשות משהו בקשר לבעיה, כפי שראה אותה. כאשר ישבתי לאחור בכיסא שלי בטיסה וחשבתי על דברי המנכ"ל, הבנתי כי רבים שאין להם הבנה עמוקה של השווקים חולקים את דעתו. המילה ספסר יש קונוטציה שלילית. עם זאת, מה המאמר לא להדגיש כי ספסר הוא צפוי ללכת קצר כל כך, כי ספסר חייב בסופו של דבר לסגור עמדה על ידי היפוך עושה את ההפך. לכן, בטווח הארוך, קבוצה זו של המשתתפים בשוק יש אפס סכום השפעה על השווקים.

-> ספקולנטים

בעולם של סחורות, ספקולטור הוא צד שבדרך כלל אינו מטפל בסחורה הפיזית בפועל, אלא לוקח למצב פיננסי (ארוך או קצר) בציפייה לרווח להעביר במחיר של הנכס. ספקולנטים נוטים לעשות את שיעורי הבית שלהם. הם כל הזמן לפקח ולנתח את הגורמים הבסיסיים והטכניים המשפיעים על השווקים בהם הם סחר.

ישנן צורות שונות של ספקולציות. עושה שוק, צד המציג הצעה להציע מחיר בכל עת, הוא ספקולטור אשר מניח כי ביצוע מחיר דו כיווני יציע את ההזדמנות להרוויח או להפוך את המרווח בין מחיר הקנייה לבין מחיר המכירה. משקיע בייצור הסחורות הוא ספקולטור.

שקול את המקרה של כורה זהב אשר שוקעת מיליונים לתוך מכרה בתקווה של זהב לחלץ במחיר כי הוא נמוך יותר מאשר מחיר השוק. המשקיע הוא ספקולטור, ספקולציות שההשקעה תניב תשואה חיובית. לבסוף, סוחר קנייני שהיה היעד של זעמו של מנכ"ל דלתא נראה לקנות במחירים נמוכים ולמכור במחירים גבוהים במספר עצום של נכסים, כולל סחורות.

ספקולטור עושה משהו חשוב לשולחן בסחורות. אנחנו חייבים לזכור הסחורות היצרנים חייבים למכור וצרכנים חייבים לקנות. עם זאת, לעתים קרובות אלה המפיקים לא בהכרח רוצים למכור בזמנים או המחירים, כי בקנה אחד עם כאשר הצרכנים רוצים לקנות. הנוכחות של ספסר בשוק לעתים קרובות גשרים הפער הזה. הספסר מוסיף נזילות לשווקים.

הדבר המעניין על הדיון המתמשך סביב היתרונות והחסרונות של ספקולציות היא כי אלה המעדיפים לרסן על פעילות ספקולטיבית בשוקי הסחורות הם קולניים ביותר בשוקי השור כאשר המחירים נמצאים במגמת עלייה. כמנכ"ל דלתא, הם טוענים כי ספקולנטים להפוך את חומרי הגלם יקר יותר עבור הקונה האולטימטיבי, הצרכן, על ידי דחיפת המחירים עוד יותר. עם זאת, כאשר המחירים נעים יותר, הנוכחות הספקולטיבית בשווקים היא חזקה באותה מידה. עם ירידת מחירים, פעילות ספקולטיבית עשויה לדחוף באופן זמני את המחירים אפילו נמוך יותר אשר למעשה היתרונות לצרכנים על חשבון היצרנים.

התפקיד של ספסר בשוקי הסחורות הוא מובן. בעולם מושלם שבו יצרנים הסחורות יכול למכור ישירות לצרכנים סחורה בכל עת, לא יהיה צורך ספקולנטים. עם זאת, העולם הוא רחוק מלהיות מושלם. ספקולנטים מוסיפים נזילות לשווקים וכל עוד הם נשארים במסגרת הכללים הרגולטוריים, המשתתפים מביאים הרבה לשווקי הסחורות. הנזילות שסופקו על ידי ספקולנטים משמשת לשמן גלגלי השווקים הגורמים להם לפעול ביעילות עבור כל הצדדים.

הדיון על תפקיד ספקולנטים בשווקים הוא חייב להמשיך. חשוב להבין כי תפקוד יעיל של השווקים המודרניים תלוי בקבוצה זו של המשתתפים בשוק.

אחרי הכל, ללא נזילות כולם, המפיקים והצרכנים כאחד, יסבלו עלויות מוגברות לאורך זמן.