אג"ח מוניציפליות: הכנסה לעומת התחייבות כללית

מכיוון שמדובר במנגנון שבאמצעותו ערים, מחוזות ומדינות בונים כבישים, בתי ספר, בתי חולים, שדות תעופה, מתקני ביוב, קווי מים ועוד. . עם זאת, כאשר מביטים רישומים האג"ח והמידע שלהם, זה הופך מהר כי לא כל האג"ח העירוניות נוצרו באופן שווה. באופן כללי, ישנן שתי קטגוריות של אג"ח מוניציפלי: הראשון ידועים אג"ח חוב כללי או אג"ח GO, בקיצור; השני ידוע בשם אג"ח הכנסות.

אג"ח חבות כללית והכנסות שונות זו מזו, שכן יש להן מקורות שונים של תזרימי מזומנים שיהיו אחראים לפירעון המשקיעים המספקים את ההון להנפיק את איגרות החוב. כדי לעזור לך להבדיל ולהבין אג"ח GO ואג"ח הכנסות, אני אסביר את ההבדלים העיקריים להלן, כמו גם לתאר אילו משני כבר מבחינה היסטורית בחירה בטוחה יותר. זה יכול להעצים אותך לדעת איזה סוג של ניירות ערך אתה מוסיף לתיק שלך, אני מקווה, מאפשרים לך לישון טוב יותר בלילה על ידי הבנה מה זה אתה באמת הבעלים.

-> ->

כללי חובת איגרות חוב עירוניות

סוג רחב ביותר, ולעיתים קרובות הבטוחה ביותר, של אג"ח מוניציפלית ידועים בשם אג"ח חוב כללי. אלה מגובים על ידי האמונה והאשראי המלאים של המנפיק, כולל כוחה של העירייה להטיל מס על אזרחיה. מעיירות זעירות במרכז הארץ למדינות מסיביות כמו קליפורניה, האג"ח העירוניות משתנות באופן פרוע על סמך האוכלוסייה, הדמוגרפיה והגיוון הכלכלי של האזרחים החיים ועובדים בשטח, כמו גם את רמות החוב ותחזית התקציב של הישות הממשלתית המנפיקה את אגרות החוב.

אנליסטים רבים להשקעה מחלקים חוב כללי איגרות חוב עירוניות לשתי קטגוריות משנה:

מס ללא הגבלה כללי אג"ח חוב:

• אלה אג"ח מוניציפלי מגובים על ידי כוח המסים הכולל של המנפיק. לעתים קרובות הוא יכול להשתמש מס רכוש, מסים, מסים מיוחדים, ומקורות הכנסה אחרים לפרוע את האג"ח, כמו גם את הריבית למשקיעים. מס מוגבל כללי אג"ח חוב:
• אלה אג"ח עירוניות מגובות על ידי כוח מס ספציפי, צר. לדוגמה, עיר עשויה להעביר אג"ח לבניית גשר ולהסכים לעלייה של 1% במס מכירה עבור כל $ 1. 00 שנוצר בתוך גבולות העיר במשך חמש שנים לשלם את החוב. במהלך המאה האחרונה, חוב כללי אג"ח חובקיות היו בין האג"ח הבטוחה ביותר שהונפקו בעולם. תורם משמעותי בטיחות זו היא העובדה כי רוב אלה סוגים של אג"ח נוצרים רק כאשר משלמי המסים להצביע על איגרות החוב.כלומר, אוכלוסיית האזור מחויבת להוצאה, ולעתים קרובות יש יותר מאשר נכסים מספיקים או כוח מיסוי המוכלים בלשון ההצבעה כדי לפרוע את המשקיעים המספקים את הכספים.

הכנסות אג"ח מוניציפאליות

איגרת חוב שהונפקו על ידי עירייה היא אחת המגובה על ידי זרם מסוים של הכנסות. לדוגמה:

עיר יכולה לבנות איצטדיון או מרכז כנסים ולאחר מכן לדרוש דמי שימוש כאשר הוא מוזמן עבור קונצרטים גדולים, פגישות, או אירועי ספורט, עם העמלות התומכות את איגרות החוב.

• עירייה יכולה לבנות שדה תעופה ולאחר מכן לגבות עמלות על חברות התעופה היוצאות לשדה התעופה, החנויות הממוקמות בטרמינל, מוסכי החניה בהם משתמשים הנוסעים להחנות את מכוניותיהם, וכן עמלות על כרטיסי טיסה בודדים שנקנו על ידי לקוחות .
• מחוז יכול לבנות בית חולים, אשר לאחר מכן להשתמש במזומן מפעילות שוטפת, מתמשכת כדי להחזיר את האג"ח.
• איגרות ביוב מונפקות על ידי עיריות לבניית קווי מים ומבני טיהור שפכים. אגרות החוב נפרעו תוך שימוש בדמי שימוש ודמי הערכה.
• מה עדיף - חובת כללי אג"ח מוניציפלי או הכנסות אג"ח מוניציפלי?

כמו התשובה עם רוב הדברים בחיים, זה תלוי הפרטים של הנפקת אג"ח מוניציפלי אתה שוקל לקנות או למכור, כמו גם את המחיר שבו אתה נכנס לעסקה. עם זאת, ככלל, כל השאר שווה, חוב כללי אג"ח חובקיים הם בטוחים פחות סיכוי ברירת המחדל מאשר איגרות החוב העירוני הכנסות. הסיבה, כפי שכבר ניחשתם, היא שלעירייה יש מקור רחב יותר של מקורות מזומנים פוטנציאליים שאליהם היא יכולה לטבול אם היא מוצאת עצמה לא מסוגלת לשלם את תשלומי הריבית או להחזיר את הכסף שהושאל כאשר הצעת החוק מגיעה מועד הפירעון.

עם זאת, אין לסמוך על הכלל כי זה לא תמיד נכון.

מעבר לכך, אל תשכח כי האינפלציה יכולה להיות אויב מרכזי של תיק האג"ח העירוני שלך, וכי ייתכן שתרצה לנצל את אסטרטגיית גיוס החוב העירוני אם אתה מודאג לגבי העתיד של הריבית.

זכור כי כאשר הוסיף לתיק ההשקעות מעוגל היטב ממולא במניות, נדל"ן, ועוד נכסים מניבים מזומנים, אג"ח מוניציפאלי יכול להיות מקור טוב של הכנסה פסיבית עבור פרישה.