למד על תשואת האוצר בארה"ב תשואה

המרווח (או הבדל) בין התשואות על השנתיים והעשר שנים של הערות האוצר הוא מדד חשוב לגבי ה"צורה "הנוכחית של עקום התשואות. עקום התשואות הוא פשוט התשואות על איגרות חוב בעלות טווחים שונים - בדרך כלל משלושה חודשים עד 30 שנה - מתוות על גרף. למידע נוסף על יסודות עקומת התשואה כאן.

המשקיעים מנתחים את צורת עקום התשואות - ואת השינויים בצורת - כדי לקבל תחושה של ציפיות כלכליות.

כאשר השוק צופה סביבת צמיחה חזקה יותר, אינפלציה גבוהה יותר ו / או ריבית על ידי הפדרל ריזרב, עקום התשואות יורד. "העמקה" משמעה שהתשואות על איגרות החוב לטווח הארוך גדלות יותר מהתשואות על איגרות החוב לטווח קצר (יש לזכור כי המחירים והתשואות נעים בכיוונים מנוגדים).

לעומת זאת, כאשר המשקיעים מצפים לגידול חלש יותר, לאינפלציה נמוכה יותר ולמדיניות הפד קלה יותר, עקום התשואות מתרבה לעיתים קרובות, במקרה זה התשואות על איגרות חוב לטווח ארוך יותר מ - נופלות יותר מ תשואות על סוגיות קצרות ניתן לראות כאן מבט מעמיק על העמקה ושיטוח.

אחת הדרכים הנפוצות ביותר למדוד את השינויים היא למדוד את ההפרש בין התשואות על שטרי האוצר של 2 ל -10 שנים. מראה את ההבדל בהתפשטות זו לאורך זמן, כאשר קו התרשים עולה, עקומת התשואות הולכת ומתעצמת (כלומר, ההפרש בין התשואות ל 2 - ל 10 - שנים עולה).

<- - 3 -> כאשר הקו נופל, פירוש הדבר שעקום התשואות משתטח (כלומר, ההפרש בין התשואות ל 2 - ל 10 - שנים יורד). ps מתחת לאפס, משמעות הדבר היא כי עקומת התשואה היא "הפוך" - או במילים אחרות, מקרה נדיר שבו אג"ח לטווח קצר מניבות יותר מאשר עמיתיהם לטווח ארוך. עם הידע הזה, אנו יכולים לראות את ההיבטים השונים של ההיסטוריה הכלכלית המוצגת בתרשים:

צמיחה איטית של סוף שנות השבעים

: הצמיחה האיטית של סוף שנות ה -70 מוצגת על ידי 2 עד 10 שנים התשואה התפשטה לתוך היפוך עמוק בצד השמאלי של התרשים, ואילו ההתאוששות של שנות השמונים באה לידי ביטוי בתנועת העליות בקו לאחר מכן.

אזהרות על הפחתות לבוא

: עקום התשואות הפך הפוך לפני המיתון של תחילת 1990, את התפוצצות בועת המניות הטכנולוגיה בשנים 2000-2001, ואת המשבר הפיננסי של 2007-2008. בכל מקרה הוא סיפק התרעה מוקדמת לחולשה קשה בשוק המניות.

• בעידן שלאחר 2008 : מאז המשבר הפיננסי, הפדרל ריזרב שמר על שיעורים לטווח קצר ליד אפס, אשר דיכאה את התשואה על 2 שנים הערה. כתוצאה מכך, התנועות במרווח התשואות ל 2 - 10 שנים היו כמעט כולן תוצאה של התנודות ב - 10 השנים האחרונות.התנודתיות של הקו במרווח זה משקפת את האופי הבלתי משתנה, המשתנה של התנאים הכלכליים בעידן שלאחר המשבר.
• חשוב לזכור, העברת כוחות השוק יכולה להפוך את עקומת התשואה לאינדיקטור לא יעיל - למשל, הירידה בחוב של ארה"ב תרמה לירידה במרווח של שנתיים עד עשר בסוף שנות ה -90, הכלכלה שבוצעה באותה תקופה. כדי ללמוד עוד על מה המידע יכול - ולא ניתן - ללקט מן עקומת התשואה, לראות את המאמר שלי "האם שוק האג"ח לחזות את כיוון הכלכלה? "
• ראה את התרשים של התשואה ל 2-10 שנים להפיץ כאן. עודכן לאחרונה פברואר 2014