למד על מרווח ושוליים בבורסות

חילופי החוזים העתידיים הם מרכז שבו צרכנים, מפיקים, סוחרים, ארביטראז'רים, ספקולנטים ומשקיעים באים לסחור בחוזים עתידיים סטנדרטיים. חוזה עתידי הוא חוזה המייצג כמויות ספציפיות של ציון מסוים של סחורה או מכשיר פיננסי עם תאריך אספקה ​​שנקבע בזמן מוגדר בעתיד.

קונים ומוכרים של חוזים עתידיים לבוא יחד בבורסה, שהוא שוק שקוף שבו אלה המשתתפים בשוק להקים מחירים הוגנים על בסיס תנאי השוק הנוכחיים.

המחיר הנוכחי של חוזה עתידי הוא המחיר האחרון שבו קונים ומוכרים הסכימו לבצע. לכן, בחוזים עתידיים לקבוע מחירי שוק שקוף על בסיס בזמן אמת.

הצלחה תלוי על קונים ומוכרים מפגש חובות הדדיות

ההצלחה של שוק החוזים העתידיים תלוי בביטחון כי קונים ומוכרים לעמוד בהתחייבויות ההדדיות שלהם. כל חילופי עתיד יש מסלקה. ערבויות מסלקת כי הצדדים, הקונה, ואת המוכר, לבצע על חוזים שהם המסחר.

שלא כמו סוגים אחרים של עסקאות שבהן קונה רוכש מהמוכר וכל אחד מהם תלוי באחרת לביצוע, בחילופי חוזים עתידיים הוא מסלקה שהופכת לשותף החוזה של כל צד לעסקה פעם אחת יצא לפועל.

לכן, אין סיכון אשראי בין הקונה למוכר - כל אחד מסתכל על המסלקה לביצוע. שערי החליפין תשלום קטן על כל חוזה נסחר על מנת לתמוך את הניהול של המסלקה.

שני סוגים של מרווח

כדי להבטיח ביצועים על כל מיקום עתידי, מסלקה דורש קונים ומוכרים שפותחים עמדות חדשות כדי לפרסם את השוליים. המרווח הוא הפקדה טובה בתום לב. ישנם שני סוגים של שוליים, שולי מקורי (המכונה לפעמים שולי הראשוני) ואת שולי וריאציה (המכונה לפעמים שולי תחזוקה).

המרווח מבטיח כי אם המחיר נע נגד קונה או מוכר כי למסיבה יש מספיק כסף כדי לכסות את ההפסדים. המרווח יכול להיות בצורה של מזומנים או ניירות ערך סחירים.

כאשר קונה או מוכר פותח עמדה חדשה על חוזה עתידי, המפלגה נדרשת לפרסם את השוליים המקוריים (ההתחלתיים). דרישות השוליים המקוריות (ראשוניות) גבוהות מדרישות השוליים (תחזוקה). מאוחר יותר נכנס לשחק כאשר כמות השוליים המקורי פורסם טיפות מתחת לרמת שולי וריאציה. כאשר זה קורה, המפלגה נדרשת להוסיף מרווח נוסף באופן מיידי. תן לנו להסתכל על דוגמה עבור קונה של חוזה אחד חוזים עתידיים של זהב CME / COMEX:

• מחיר זהב- $ 1180 לאונקיה
• כל חוזה מייצג 100 אונקיות
• דרישת שוליים מקוריים / ראשוניים: $ 6, 600 לכל חוזה
• וריאציה / תחזוקה דרישת שוליים: $ 6, 000 לכל חוזה
• קונה ב 1180 $ חייב מיד לכתוב $ 6, 600
• אם זהב נופל מתחת $ 1174 (הפסד $ 600) הקונה חייב להוסיף עוד שוליים

בתיאוריה, מערכת זו מבטיחה שיהיו מספיק משאבים זמינים עבור קונים ומוכרים כדי לעמוד בהתחייבויות שלהם.מחירי החוזים העתידיים יכולים להיות תנודתיים מאוד, כך שייתכן שיש יותר משולי מרווח אחד ביום.

חילופי החוזים העתידיים אחראים לקביעת דרישות השוליים.

כאשר המחירים הופכים תנודתיים יותר, חילופי לעתים קרובות להעלות את דרישות השוליים על מנת להסביר את הסיכון הנוסף של טווחי מחירים יומי רחב יותר. לעומת זאת, כאשר התנודתיות בשוק מסוים ירידה בחילופי יהיה להתאים את כמות השוליים הנדרשים לסחור נמוך כדי לשקף את הסיכון הנמוך.

רמות שוליים משקפים את התנודתיות

רמות המרווח משקפות את התנודתיות והשווקים תנודתיים יותר דורשים מרווח נוסף כשיעור מסך כל החוזה. בדוגמה הזהב השוליים המקוריים הנדרשים הוא רק 5. 6% של ערך החוזה הכולל ($ 1180 פעמים 100 אונקיות לכל חוזה = $ 118, 000 --- $ 6, 600 / $ 118, 000 = 5. 6%).

לכן, קונה או המוכר רק צריך לכתוב 5. 6% של הערך החוזה הכולל לשלוט על חוזה מלא של זהב. שוק החוזים העתידיים מציע מינוף עצום לקונים ומוכרים.

כמובן, חוזים עתידיים תנודתיים יותר ידרוש מרווח יותר על בסיס אחוז. חוזי הגז הטבעי דורשים כיום כ - 7% מרווח מקורי המשקף את התנודתיות הגבוהה של מחירי הגז הטבעי.

מסלקות משמשות כמפלגה קבלנית לקונים ומוכרים בחילופי חוזים עתידיים. המרווח מגן על המסלקה מפני הפסדים ומבטיח קונים ומוכרים למלא את התחייבויותיהם.

עדכון על המרווח והסליקה

בעוד השוליים נמצאים ברמה מסוימת של חוזים עתידיים או חוזי סחורות, אלו שאינם סוחרים במיקומים ארוכים או קצרים, יראו לעתים קרובות רמות שולי שונות כנגד עמדותיהם. לדוגמה, התמחור הפנימי מתפשט, או עמדה ארוכה בחודש אחד מול עמדה קצרה בחודש אחר של אותו סחורה או בעתיד לעתים קרובות לקבל טיפול כי הוא נוח יותר כשמדובר בשוליים.

השוליים למרווחי מבנה אלו נמוכים יותר מאשר במשרות קצרות או ארוכות בכל חודש. בנוסף, מרווחי סחורות בין סחורות או עמדה שהיא סחורה אחת ארוכה כנגד קיצור של סחורה קשורה אחרת, לעיתים קרובות, יש מרווח נמוך מזה של דרישות הדרישות המופרעות של הסחורה. הסיבה לכך היא כי חילופי להשתמש במערכת SPAN. SPAN משתמשת באלגוריתמים מתוחכמים הקובעים את השוליים תוך התחשבות בחשיפה היומית הכוללת של תיק הסוחר במקום בכל מיקום ספציפי.

חילופים אחראים על רמות השוליים. הם יכולים להשתנות בכל עת כי לפעמים מחירי השוק תנודתיים, ובמקרים אחרים, הם לא. כאשר חילופי פתאום משנה את דרישת השוליים חוזה עתידי זה יכול לעורר מהלך במחיר של השוק.

זה קרה באפריל ומאי 2011, כאשר חלוקת COMEX של CME הרים את השוליים על כסף כאשר הוא נסחר לשיאים רק תחת $ 50 לאונקיה. העלייה בשולי הרווח גרמה לכמה מהמשתתפים בשוק לסגור את הפוזיציות הארוכות, אשר הוסיפו לזינוק ענקי במחיר הכסף באותו זמן.

מרווח הוא מושג חשוב עבור הסוחרים להבין כפי שהוא יכול להשפיע על המחירים. המרווח הוא מנגנון המבטיח כי מסלקה יכולה לעמוד בהתחייבויות לכל משתתפי השוק.