הערך של מניות ללא דיבידנדים

שאלה נפוצה שנשאלו על ידי משקיעים חדשים רבים היא זו: אם המניה אינה משלמת דיבידנדים, היא לא קונה את זה כמו להשתתף בתוכנית Ponzi כי ההחזר שלך תלוי מה הבא בחור בתור הוא מוכן לשלם עבור המניות שלך? זו שאלה טובה מאוד וחשוב שתבינו את התשובה. כדי לעזור להסביר את המניות שאינם משלמים דיבידנד וכיצד הם יכולים להועיל תיק ההשקעות שלך, יצרתי את הסיפור הבא כדי להפוך את זה כמה קשה נושא קל להבין.

-> ->

אל תשכח, עם זאת, כי הדיבידנדים הם מקור מצוין עבור החזר עבור בעלי המניות, במיוחד כאשר בשילוב עם עלות הדולר ממוצעים. השקעה במניות שאינם משלמים דיבידנד צריך להיות יוצא מן הכלל, לא את הכלל.

אמריקן אפל אורצ'רדס, Inc.

תארו לעצמכם כי אבא שלך ואת הדוד שלך מחליטים שהם רוצים להקים עסק חקלאי. הם תורמים 150 $, 000 של חסכונותיהם לחברה החדשה שלהם, "אמריקן אפל Orchard, Inc" הם להגיש את הניירת עם מזכיר המדינה, לקבל רישיון עסק, וללכת לבנק המקומי להפקיד 300,000 $ במזומן. הם מחלקים את החברה ל 100, 000 חתיכות ("מניות") ב 3 $ למניה, כל אדם מקבל מחצית המניות על תרומתו. בשלב זה, דבר לא השתנה. (יש להם חברה ללא נכסים אחרים מאשר $ 300, 000 הם תרמו את זה.הם ואז לחתוך את החברה לתוך 100, 000 חתיכות.לכן, כל אחד מהם מייצג חתיכות $ 3 בשווי של מזומנים בחשבון הבנק כי $ 300, 000 מחולק על ידי 100, 000 מניות = $ 3 ערך הספר למניה.)

החברה החדשה משתמשת 300 $, 000 כדי להבטיח $ 700, 000 הלוואה עסקית. זה נותן להם $ 1, 000, 000 במזומן ו 700 $, 000 חוב עם $ 300, 000 בשווי נטו (המורכב התרומה המקורית שלהם לחברה).

החברה קונה 300 דונם של אדמה חקלאית טובה ב 2 $, 500 דולר לדונם (750,000 $ סך הכל), ומשתמש הנותרים $ 250, 000 עבור ציוד, הון חוזר, ואת עלויות start-up.

השנה הראשונה, החווה מייצרת 43 $, 000 לפני מס רווח מפעולות רגילות. לאחר מסים, זה מסתכם $ 30, 000.

בסוף השנה, אביך ודודך יושבים ליד שולחן המטבח, מחזיקים בישיבת מועצת המנהלים של אפל אמריקן תפוזים, Inc. הם רואים את הדו"ח השנתי של רואה החשבון מוכן $ 300, 000 בהון המניות בהתחלה, עם רווח נקי 30,000 $, עבור 330,000 $, 000 סיום הון המניות.

במילים אחרות, על כל המאמץ שלהם, הם הרוויח 30 $, 000 על ההשקעה שלהם 300,000 $. (הערה: במקום במזומן, הנכסים כוללים קרקעות חקלאיות, עצי תפוח, טרקטורים, נייחים וכו '). זהו תשואה של 10% על ערכו הפנקסני. אם הריבית היא 4% באותו זמן, זה טוב לחזור.לא רק המשפחה שלך מרוויח טוב ההחזר על ההשקעה שלהם, אבל אבא שלך ודוד יש לחיות את החלום שלהם על ידי תפוחים חקלאיים. <<<<>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>> (זה לא אשמתו של רואה החשבון, כללי חשבונאות GAAP לא מאפשרים לו לשים את זה בנתונים) מה זה? הערכת נדל"ן.

אם האינפלציה ירדה ב -3%, האדמה החקלאית כנראה שמרה על קצב, כלומר, הייסוף היה 22 $, 500.

במילים אחרות, אם הם מכרו את החווה שלהם בסוף השנה, הם היו מקבלים 772 $, 500 , לא 750 $, 000 הם שילמו, יצירת רווח על הנדל"ן של $ 22, 500. כללי חשבונאות GAAP לא מאפשרים זה להופיע בכל מקום. זה חשוב להבין.

משמעות הדבר היא כי 300 $, 000 הם במקור תרמו לחברה גדלה ל 330 $, 000 בשל $ 30, 000 הרווחים שהם הרוויחו לאחר מס על המכירות תפוח שלהם. עם זאת, הם גם 22 $, 500 עשירים יותר בשל הערך הגבוה של הקרקע שלהם, אשר לא ייכללו בשל כללי חשבונאות. כלומר, התשואה הריאלית שלהם לשנה הייתה בערך 52 $, 500, או 17%. (כדי להיות הוגן, היית צריך לבטל את המסים הנדחים על הכסף כי יהיה חייב אם הם היו למכור את הקרקע אבל אני אשאיר את זה פשוט.)

הבחירה הם בפנים: כדי לשלם דיבידנדים או Reinvest ב החברה?

עכשיו, לאבא ולדוד שלך יש ברירה.

יש להם עסק שיש לו 330 $, 000 בשווי הספר, אבל הם יודעים שווה 352 $, 500 ($ 300, 000 תרם ההון + $ 30, 000 רווח נקי + $ 22, 500 הערכה בארץ). אז, רואה החשבון אומר המניות שלהם שווה 3 $. 30 כל ($ 330, 000 חלקי 100, 000 חתיכות), אבל הם יודעים את המניה שלהם שווה באמת 3 $. 52 למניה ($ 352, 000 חלקי 100, 000 חתיכות).

יש להם ברירה. האם הם משלמים את $ 30, 000 במזומן הם הרוויחו את $ 0. 30 דיבידנד למניה ($ 30, 000 רווח נקי מחולק 100, 000 מניות = $ 0 30 דיבידנד המניות)? או, הם מסתובבים ויוצקים כי $ 30, 000 בחזרה לתוך העסק כדי להרחיב? אם הבוס יכול להרוויח 10% על ההון שוב בשנה הבאה, הרווחים צריכים להגדיל ל 33 $, 000. לעומת 4% הבנק המקומי משלם, לא יהיה להם יותר טוב

לא

לשלם את הכסף דיבידנד במזומן ובמקום זאת הולך על התשואה של 10%? Compounding זה דיווידנד החלטה במשך 20 שנה תארו לעצמכם כי השיחה הזאת מתרחשת מדי שנה במשך 20 השנים הבאות. מדי שנה, אבא ודוד שלך מחליטים להשקיע את הרווח במקום לשלם דיבידנד במזומן, ובכל שנה הם מרוויחים 10% על ההון. הנדל"ן מעריך גם 3% בשנה. כל הזמן, הם אף פעם לא בעיה, לקנות, או למכור נתח של המניה של החברה שלהם.

על יום השנה ה -20 של החברה, הרווח הנקי הולך להיות $ 201, 800. ערך הספר, המייצג רווחים נשפך בחזרה לחברה להרחבת, היה גדל מ 300 $, 000 ל 2, 000, 000. על גבי זה $ 2, 000, 000, אם כי, הוא הנדל"ן. הקרקע היתה מעריכה 605,000 $ מהיום הראשון של המבצע, לא אגורה אחת אשר הופיע אי פעם בכל הדוחות הכספיים.לפיכך, הערך בספרים של החברה הוא 2 $, 000, 000 אבל הערך האמיתי של העסק הוא

לפחות

$ 2, 605, 000. מתוך הערך ערך הספר, המניות בשווי $ 20 כל אחד ($ 2, 000, 000 ערך הספר מחולק 100, 000 מניות). מנקודת מבט "אמיתית" ערך, factoring בערך של הקרקע, המניות בשווי $ 26. 05 כל אחד ($ 2, 605, 000 חלקי 100, 000 מניות). אם החברה היתה לשלם 100% מהרווחים שלה בדיבידנדים במזומן, דיבידנדים במזומן יהיה פשוט ביישן של 2 $. 02 למניה ($ 201, 800 רווח נקי לשנה מחולק 100, 000 מניות = $ 2. 02 למניה דיבידנדים במזומן).

במונחים מעשיים, זה אומר כי $ 300, 000 אבא שלך ודוד השקיעו לתוך אפל אמריקאי Orchards, Inc כאשר נוסדה לפני 20 שנה גדל ל 2 $, 605, 000. בנוסף, החברה מייצרת $ 201, 800 בהכנסה נטו בכל שנה. הערכה סבירה, הוגנת של המניה כאשר פקטורינג בהערכת הנדל"ן הוא 26 $. 05 למניה.

לשים את זה ביחד

אתה רוצה יותר מאשר להיכנס לעסק עם אבא שלך. אתה מחליט להתקרב הדוד שלך להציע לקנות שלו 50, 000 מניות, המייצג 50% של העסק.

ב 20 השנים מאז החברה קיימת, לא אגורה אחת שולמה לבעלי המניות כמו דיבידנד במזומן. האם אתה מתקרב ברצינות לדוד שלך ומציע לקנות את מניותיו במחיר הרכישה המקורי של $ 3 כאשר הוא ואבא ייסדו את החברה? או שתציע לקנות את המניות שלו לפי הערך הנוכחי של $ 26. 05?

במילים אחרות, אם שילמת $ 1, 302, 500 עבור 50% של 2 $, 605, 000 חוות, אתה באמת חושב שאתה מרגיש כאילו היית חלק מתוכנית Ponzi כי הכסף היה reinvested מעל השנים? ברור שלא. הכסף שלך מייצג נכסים אמיתיים וכוח להרוויח ואתה יודע שאם אתה רוצה, אתה יכול להצביע לעצור צמיחה ולהתחיל חלוקת רווחים כמו דיבידנדים בעתיד. למרות שאתה לא ממש רואה את הכסף עדיין, זה ייצג אמיתי, מוחשי, רווח בשווי נטו עבור המשפחה שלך.

בוול סטריט, זה נכון גם לגבי חברות ענק. קח את ברקשייר האת'ווי, למשל. המניה נע בין 8 $ ליותר מ 100 $, 000 למניה על פני 40 + השנים האחרונות, כי וורן באפט יש reinvested את הרווחים לתוך השקעות אחרות. כאשר השתלט, לא היה לחברה אלא כמה טחנות טקסטיל לא רווחיות. כיום, ברקשייר מחזיקה ב -13% מ - American Express, 8% מקוקה קולה, 7% מקונוקו פיליפס, 1% של ג'ונסון וג 'ונסון 8%. פרוקטר אנד גמבל, 4% של ארה"ב Bancorp, 0. 5% של חנויות וול מארט, 18. 4% של וושינגטון פוסט, 7. 2% של וולס פארגו, ושולט לחלוטין GEICO, חלב המלכה, MidAmerican אנרגיה, Helzburg יהלומים, נברסקה ריהוט מארט, בנימין מור צבעים, NetJets, ראה של ממתקים, ועוד. זה אפילו לא כולל את העובדה כי חברת האחזקות רק בילה 44 מיליארד דולר לקנות ברלינגטון צפון סנטה פה.

האם ברקשייר שווה $ 102, 000 + למניה? בהחלט. גם אם זה לא משלם את הרווחים האלה עכשיו, יש מאות מיליארדי דולרים בנכסים שניתן למכור, ומייצר עשרות מיליארדי דולרים ברווח מדי שנה.זה יש ערך, גם אם בעלי המניות לא מקבלים את ההטבה בצורה של מזומנים, כי הדירקטוריון יכול ממש להפעיל את הברז ולהתחיל לשלם דיבידנדים מסיבית מחר.

במדינות מפותחות, עם שווקים פיננסיים חזקים, שוק המניות יזהה רווח זה ערך על ידי תגמול חברה עם מחיר המניה גבוה יותר. כמובן, זה לא סדיר יכול לקחת שנים. אבל אם קנית $ 8, 000 בשווי של ברקשייר בחזרה היום, 1, 000 מניות שלך עכשיו בשווי $ 100, 000, 000. אם אתה רוצה, אתה יכול למכור את המניה כמה מיליוני דולרים בשווי, או לשים את המניות ב חשבון התיווך לקחת הלוואה קטנה השוליים נגדם, כדי לממן את צרכי החיים שלך. למעשה, אתה יכול "ליצור בעצמך" דיבידנד.

אתה יכול גם לתרום את המניות שלך כדי שארית צדקה אמון כי ייקח ברקשייר שלך, ישלם לך לחזור קבוצה של, נניח, 5% בשנה, ולאחר מכן לתרום את כל המניות האהוב עליך צדקה כאשר אתה מת. זוהי שיטת דיבידנד לעשות זאת בעצמך.