מדינה ברירת המחדל ואת הסיכון שוק סיכוני שוק

הפתגם הישן הולך, ללא סיכון, ללא פרס. במאמר אחר, נתתי סקירה כללית של נושא הסיכון בשוקי הסחורות. בעבודה זו תיארתי את ההבדל בין הסיכונים המוערכים לסיכון. מאמר זה נתן את הנוף מ 30, 000 רגל. הצעה זו היא המשך לסדרה הבוחנת את הסיכון על בסיס פרטני. שני סיכונים חיוניים לאותם מסחר בשווקי הסחורות הם סיכון ברירת המחדל של המדינה וסיכון שוק צולבות.

-> ->

Default Default Risk

סיכון ברירת המחדל של המדינה הוא הסיכון שמדינה לא תוכל לעמוד בהתחייבויותיה הפיננסיות. כאשר מדינה ברירות מחדל על עסקה, זה יכול לפגוע בביצועים של כל התחייבויות פיננסיות אחרות או מכשירים בתוך אותה מדינה, כמו גם מדינות אחרות שיש לה יחסים. ברירת המחדל של המדינה היא נדירה, אך היא מתרחשת.

אני זוכר בחזרה בתחילת 1990 את החברה שבה אני עובד, חברה לסחר הסחורות פיזית, נכנסה עסקה כדי לקנות את הייצור של סחורה חקלאית מאומה במערב אפריקה. החברה קידמה כספים בעסקת מימון לפני הייצוא וצפויה לקבל את חומרי הגלם במחיר מוסכם מראש. מחיר הסחורה מוערך, והממשלה החליטה מחדל על העסקה, מכירת הפלט שלה למשתתף אחר בשוק במחיר גבוה יותר. עסקה זו התמוטטה היא דוגמה ברירת המחדל של המדינה, כמו חברת הייצור בבעלות המדינה היה צד שלא כיבד את החוזה.

בעיה נוספת עבור עסקים או אנשים עושים עסקים עם מדינות לסבך את הנושא של הסיכון ברירת המחדל של המדינה היא סוגיית החסינות הריבונית. תפיסה זו היא שמדינה או מדינה חסינים מפני תביעות אזרחיות או תביעות פליליות. בחוזי סחורה רבים שבהם צד אחד מממן את ייצור הסחורות לקראת אספקה ​​עתידית, הצד המממן מנסה לעיתים קרובות לחתום על ויתור על החסינות הריבונית. עם זאת, מדינות אלו יוותרו על חסינות זו רק בנסיבות חריגות. מלבד ויתור על חסינות ריבונית, זה יכול להיות קשה כדי לקבל מדינה או ממשלה לבצע על חוזה לאחר מחדל נקבעה כי נושאים פוליטיים נוטים להיות עדיפות על פני נושאים של מסחר.

סיכוני שוק צולבים

סיכון שוק הנכסים הצולבים הוא הסיכון שהשפעת השינויים בקורלציה בין המחירים, התנודות, המתאמים, רמות המט"ח, שיעורי הריבית או כל משתנה אחר היא מעבר לגבולות המקובלים. דוגמה לסיכון בין סיכוני נכסים תהיה תנועה משמעותית בהפצה בין סחורות. הבה נבחן את יחס הכסף-זהב. במהלך ארבעים השנים האחרונות, הרמה הממוצעת של היחסים בשוק זה הוא 55: 1 או 55 אונקיות של ערך כסף הכלול כל גרם של ערך זהב.כאשר היחס נע מעל מעל 55: 1 כסף ברמה הופך זול בהשוואה לזהב על בסיס היסטורי. כאשר הוא נע מתחת כסף הופך יקר. ישנם מקרים בהם משתתף שוק מגנה חשיפה בסחורה אחת עם עמדה הפוכה במוצר אחר הקשור. תנודה ארוכה משמעותית בזהב מגודר עם מיקום קצר בכסף תהיה דוגמה לסיכון שוק צולבות.

דוגמאות אחרות יכול להיות שיקגו חיטה רכה חורף אדום לעומת קנזס סיטי חיטה קשה אדום חורף או חזירים רזים לעומת בקר חי. כל אחת מהדוגמאות הללו נמצאת בתוך אותו ענף סחורות; לכן, יש מידה מסוימת של קורלציה היסטורית. זהב וכסף הן מתכות יקרות. שיקגו קנזס סיטי חיטה הן גרגרים חזירים הבקר הן חלבונים מן החי. חילופי חוזים עתידיים רבים, דוגמת ה- Chicago Mercantile Exchange (CME), מציעים שיעורי מרווח נמוכים יותר, באמצעות מעבר שוליים של סחורה קשורה אחת לאחרת. חילופי החוזים העתידיים מאמתים שסוגי עסקאות אלה הם פחות תנודתיים לאורך זמן מאשר פוזיציות ארוכות או קצרות. עם זאת, סוגים אלה של התפשטות לעתים קרובות עדיין מכילים סיכונים חמורים. סיכון שוק הנכסים הצולבים הוא, אם כן, סיכון חשוב לשקול במיוחד עבור תיקי השקעות מגוונים.

על הסדרה שלוש הבחינה, את המבחן רישוי עבור אנשי מקצוע בענף החוזים העתידיים, אותה שאלה תמיד מופיע. השאלה האמיתית-שקרית היא הצהרה:

המרווחים מסוכנים פחות ממיקומים ארוכים או קצרים בלבד

. התשובה היא תמיד שקרית, אשר מדגיש את החשיבות ואת הרלוונטיות של סיכון שוק הנכסים הצולבים. התפתחויות בשנת 2016, התנודתיות גדלה בכל סוגי הנכסים. במהלך ששת השבועות הראשונים של השנה, מחירי המניות ירדו ב -11%. 5 רק כדי להתאושש ולעבור לשטח חיובי בחודשים שלאחר מכן. מחירי הסחורות רבים טיפסו גבוה יותר כאשר הבנק המרכזי של ארה"ב ואחרים ברחבי העולם ממשיכים לשמור על הריבית ברמות נמוכות היסטורית. העדר העלאת הריבית ב - U. גרם לתנופה כלפי מעלה של הדולר להפסיק לספק תמיכה נוספת למחירי חומרי הגלם. מתכות יקרות עלו במהלך שבעת החודשים הראשונים של השנה ונכנסו לשוק שורי כאשר המשקיעים חיפשו ביטחון בסביבה של פחד וחוסר וודאות.

במהלך שנת 2016, הסיכון של ברירת המחדל במדינה עלה באזורים רבים ברחבי העולם. הריביות השליליות באירופה וביפן היו סימן לתנאים כלכליים גרועים. מדינות רבות המייצרות נפט ברחבי העולם המשיכו לסבול תחת משקלם של מחירי הנפט הנמוכים. בוונצואלה, הירידה בהכנסות הנפט היתה גורם עיקרי לאינפלציון ולמחסור במזון במדינה. בניגריה, ערך המטבע ירד באופן תלול. אירועים אלה מגדילים את הפוטנציאל של מדינות תחת לחץ כלכלי כדי מחדל על חובות.

בנוסף, הגדלת התנודתיות בשוק הביאה לעלייה בסיכוני שוק בין הנכסים בכל הנכסים. עליית מחירי המתכות היקרות התרחשה בכל המטבעות, סימן לכך שכסף הנייר ירד בערכו ויוצר צורה אחרת של סיכון צולבות.