CDOs (התחייבות חוב מובטחת): הגדרה

הגדרה: CDO, או חובות חוב משועבד, הם כלים פיננסיים המשמשים את הבנקים כדי לארוז מחדש הלוואות בודדות למוצר שנמכר למשקיעים בשוק המשני. חבילות אלה מורכבות הלוואות אוטומטי, כרטיס אשראי החוב, משכנתאות או חוב של החברה. הם נקראים collateralized כי החזר הבטיח של ההלוואות הן בטחונות שנותן את CDOs הערך שלהם.

-> ->

CDOs הם סוג מסוים של נגזרת.

כפי שמשתמע שמו, נגזר הוא כל מוצר פיננסי הנובע מערכו מנכס בסיס אחר. נגזרים, כגון אופציות מכר, אופציות רכש וחוזים עתידיים, שימשו זה מכבר בשווקי המניות והסחורות.

CDOs נקראים ניירות ערך מגובים בנכסים אם החבילה מורכבת מחוב של חברות. הבנקים קוראים להם ניירות ערך מגובי משכנתאות אם ההלוואות הן משכנתאות. אם המשכנתאות נעשות לאלה עם היסטוריית אשראי פחות מ ראש הממשלה, הם נקראים משכנתאות סאבפריים.

-> ->

הבנקים מכרו CDO למשקיעים משלוש סיבות:

1. הכספים שקיבלו נתן להם יותר מזומנים כדי לבצע הלוואות חדשות.
2. הוא העביר את הסיכון של ההלוואה של ברירת המחדל מהבנק למשקיעים.
3. CDOs נתן לבנקים מוצרים חדשים ורווחיים יותר למכור. זה הגביר את מחירי המניות ואת הבונוסים למנהלים.

יתרונות

בתחילה, CDOs היו חידוש כלכלי בברכה. הם סיפקו נזילות רבה יותר במשק.

CDOs מותר בנקים וחברות למכור את החוב שלהם. זה משוחרר יותר הון להשקיע או הלוואה. התפשטות ה - CDO היא אחת הסיבות לכך שהמשק הישראלי היה חזק עד 2007 . ההמצאה של CDOs גם עזרה

ליצור מקומות עבודה חדשים . שלא כמו משכנתא על הבית, CDO הוא לא מוצר שאתה יכול לגעת או לראות כדי לגלות את ערכו. במקום זאת, מודל מחשב יוצר אותו. אלפי בוגרי קולג 'ורמה גבוהה יותר עבדו בבנקים בוול-סטריט כ"משחקי ספורט ", ותפקידם היה לכתוב תוכניות מחשב שיהוו מודל לחבילת ההלוואות שהרכיבו את ה- CDO, כמו כן שכרו אלפי אנשי מכירות כדי למצוא משקיעים עבור מוצרים חדשים אלה.

עם התחרות על CDOs חדשים ומשופרים גדלה, אלה הלוקינג כמות מודלים המחשב מסובך יותר, הם שבר את ההלוואות לתוך "מנות", אשר פשוט צרורות של מרכיבי הלוואה בריבית דומה .

כך זה עובד, משכנתאות בריבית משתנה ניתנות ל"ריביות ריבית נמוכות "במשך שלוש עד חמש שנים, לאחר שהשיעורים גבוהים יותר לאחר מכן, הלווים לקחו את ההלוואות, מתוך ידיעה שרק הם יכולים להרשות לעצמם לשלם את השפל הם ציפו למכור את הבית לפני שהשיעורים הגבוהים יופעלו.

הז'אנרים הכמותיים עיצבו קלטות CDO כדי לנצל את התעריפים השונים.נתח אחד החזיק רק את החלק הנמוך של משכנתאות. עוד נתח הציע רק את החלק עם שיעורי גבוה יותר. בדרך זו, המשקיעים השמרנים יכולים לקחת את נתח הסיכון הנמוך והסיכון הנמוך, בעוד המשקיעים התוקפניים יכולים לקחת את הנתח בסיכון גבוה יותר.

הכל הלך טוב כל עוד מחירי הדיור והכלכלה המשיכו לגדול.

חסרונות

למרבה הצער, הנזילות הנוספת

יצרה בועת נכסים בדיור, בכרטיסי אשראי ובחוב אוטומטי. מחירי הדיור הרקיעו שחקים מעבר לערכם הממשי. אנשים קנו בתים כדי שיוכלו למכור אותם. את הזמינות הקלה של החוב התכוון אנשים השתמשו כרטיסי האשראי שלהם יותר מדי. זה דחף חוב כרטיס אשראי כמעט 1 טריליון דולר בשנת 2008. הבנקים שמכרו את CDOs לא לדאוג אנשים פירעון על החוב שלהם. הם מכרו את ההלוואות למשקיעים אחרים, שהיו עכשיו בבעלותם. זה גרם להם פחות ממושמע בדבקות בסטנדרטים קפדניים ההלוואות.

הבנקים עשו הלוואות ללווים שלא היו ראויים אשראי . זה הבטיח אסון. מה שעשה את הדברים אפילו יותר גרוע היה כי

CDOs הפך מסובך מדי . הקונים לא ידעו את הערך של מה שהם קונים. הם הסתמכו על האמון של הבנק למכור את CDO. הם לא עשו מספיק מחקר כדי להיות בטוח החבילה היה שווה את המחיר. המחקר לא היה עושה הרבה טוב כי גם הבנקים לא ידעו. המודלים הממוחשבים מבוססים על ערך ה- CDO על ההנחה שמחירי הדירות ימשיכו לעלות. אם הם נפלו, המחשבים לא יכלו מחיר המוצר.

כיצד CDOs גרמה למשבר הפיננסי

זה עמימות ומורכבות של CDOs יצר פאניקה בשוק בשנת 2007. הבנקים הבינו שהם לא יכולים מחיר המוצר או הנכסים שהם עדיין מחזיקים. במשך הלילה נעלם שוק ה- CDO. הבנקים סירבו להלוות כל הכסף כי הם לא רוצים יותר CDOs על המאזן שלהם בתמורה. זה היה כמו משחק פיננסי של כיסאות מוסיקליים כשהמוסיקה נעצרה. פאניקה זו גרמה משבר בנקאות 2007.

CDOs הראשון ללכת דרומה היו ניירות ערך מגובי משכנתא. כאשר מחירי הדיור החלו לרדת בשנת 2006, משכנתאות של בתים שנרכשו בשנת 2005 היו במהרה הפוך. זה יצר את משבר המשכנתאות subprime. הפדרל ריזרב הבטיח למשקיעים שהוא מוגבל לדיור. למעשה, כמה בברכה את זה ואמר כי הדיור היה בבועה והיה צורך להתקרר.

מה שהם לא הבינו היה איך נגזרים הכפילה את ההשפעה של כל בועה וכל ההאטה שלאחר מכן. לא רק הבנקים נשארו מחזיקים את התיק, הם גם מחזיקים את קרנות הפנסיה, קרנות נאמנות ותאגידים. זה היה עד הפד ואוצר החלו לקנות אלה CDOs כי מראית עין של תפקוד חזר לשווקים הפיננסיים.