מדוע עלויות מעולות יותר שיחות

עבור כמעט כל המניות או המדד אשר אופציות הסחר שלהם בבורסה, מעביר הם יקרים יותר מאשר שיחות. הבהרה: כאשר משווים אופציות אשר מחירי השביתה רחוקות בהרבה מהכסף (OTM), המפרסמים נושאים פרמיה גבוהה יותר מהשיחות. יש להם גם דלתא .

זוהי תוצאה של סטיית תנודתיות . בואו נראה איך זה עובד עם דוגמה טיפוסית.

- SPX (Standard & Poors 500 Index Index) נסחרת כעת בסמוך ל -1891. 76 (אבל אותו עיקרון מחזיק בכל פעם שאתה מסתכל על הנתונים).

1940 השיחה (48 נקודות OTM) שפוגעת ב 23 ימים עולה 19 $. 00 (הצעה / לשאול באמצע נקודת)
1840 לשים (50 נקודות OTM) שפוגעת ב 23 ימים עולה 25 $. 00
ההבדל בין $ 1, 920 ו $ 2, 610 הוא משמעותי למדי, במיוחד כאשר לשים 2 נקודות רחוק יותר של הכסף. כמובן, זה לטובת המשקיע השורי שיכול לקנות אופציות בודדות במחיר נוח יחסית. מצד שני, המשקיע הדובי שרוצה להחזיק באופציות בודדות חייב לשלם קנס בעת רכישת אופציות מכר.

ביקום נורמלי, רציונאלי, מצב זה לא היה מתרחש לעולם, ואפשרויות אלו היו נסחרות במחירים שהיו קרובים הרבה יותר זה לזה. כמובן, שיעורי הריבית משפיעים על מחירי האופציות (השיחות עולה יותר כאשר השיעורים גבוהים יותר), אך עם שיעורי הריבית קרוב לאפס, זה לא גורם לסוחר של היום.

אז למה הם מכניסים מנופח? או אם אתה מעדיף, אתה יכול לשאול: למה שיחות מנופח?

התשובה היא שיש סטיית תנודתיות. במילים אחרות, עם ירידת מחיר המימוש,

תנודתיות משתמעת

עולה.

עם עליית מחיר המימוש, ירידה בתנודתיות משתמעת. למה זה קורה? <9>> מאז האופציות נסחרו בבורסה (1973), משקיפים בשוק הבחינו במצב חשוב אחד: למרות שהשווקים היו שורים בסך הכל, והשוק תמיד התאושש לשיאים חדשים בזמן כלשהו, ​​כשהשוק ירד. הירידות היו (בממוצע) פתאומיות וחמורות יותר מההתקדמות. בואו נבחן את התופעה מנקודת מבט מעשית: מי שמעדיף תמיד להחזיק כמה אופציות Call OTM אולי היו כמה עסקאות המנצח לאורך השנים. עם זאת, הצלחה זו באה רק כאשר השוק עבר באופן משמעותי גבוה יותר על פני זמן קצר. רוב הזמן אלה אפשרויות OTM פג תוקף. בסך הכל, בעלות זול, רחוק OTM אפשרויות השיחה הוכיח להיות הצעה לאבד. וזו הסיבה הבעלות רחוק OTM אפשרויות היא לא אסטרטגיה טובה עבור רוב המשקיעים.

למרות העובדה כי הבעלים של אופציות רחוק OTM ראה את האופציות שלהם לפוג לעתים קרובות הרבה יותר מאשר בעלי שיחות עשה, מדי פעם, השוק נפל כל כך מהר, כי המחיר של אופציות אלה OTM הרקיע שחקים.והם התרוממו משתי סיבות. ראשית, השוק נפל, מה שהופך מעריך יותר. עם זאת, לא פחות חשוב (ובאוקטובר 1987 הוכח כי חשוב הרבה יותר), מחירי האופציות גדלו משום שמשקיעים מפוחדים היו כל כך מעוניינים להחזיק באופציות על מנת להגן על הנכסים בתיקים שלהם, שלא היה אכפת להם (או סביר יותר, "לא מבינים איך מחיר אופציות) ושילם מחירים בולטים עבור אפשרויות אלה. זכור כי מוכרים מוכרים הבינו את הסיכון ודרש פרמיות ענק על היותו "טיפש מספיק" כדי למכור את האופציות האלה.

כי "צריך לקנות מעמיד בכל מחיר" הוא הגורם העיקרי שיצר את הטלטלות התנודתיות.

השורה התחתונה היא כי קונים אופציות רחוקות OTM מדי פעם הרוויח רווח גדול מאוד - לעתים קרובות מספיק כדי לשמור על החלום חי. אבל הבעלים של OTM אפשרויות שיחה רחוק לא. זה לבדו היה מספיק כדי לשנות את הלך הרוח של סוחרים אופציה מסורתיים, במיוחד את

עושי השוק

אשר סיפק את רוב האפשרויות. חלק מהמשקיעים עדיין לשמור על היצע של מעמיד כמו הגנה מפני אסון, בעוד שאחרים עושים זאת עם ציפייה של איסוף הקופה יום אחד.

אחרי

יום שני השחור (אוקטובר 19, 1987) משקיעים ספקולנטים אהבו את הרעיון של בעלות על כמה אפשרויות זולה. כמובן, לאחר מכן, לא היה דבר כזה זול זוקף - בשל הביקוש העצום אופציות לשים. עם זאת, כאשר השווקים התיישבו, והירידה הסתיימה, פרמיית האופציות הכוללת חזרה ל"נורמלי החדש ". זה נורמלי חדש עלול לגרום היעלמות של זולים מעמיד, אבל הם חוזרים לעתים קרובות לרמות המחירים שעשו אותם זולים מספיק עבור אנשים לבד. בגלל האופן שבו

ערכים מחושבים , השיטה היעילה ביותר עבור עושי השוק להגדיל את ההצעה ולשאול מחירים עבור כל אפשרות היא להעלות את התנודתיות העתידית המשוערת

עבור אופציה זו . זה הוכיח להיות שיטה יעילה עבור אפשרויות התמחור. גורם אחד אחר משחק תפקיד: עוד יותר את הכסף של אופציית המכר הוא - גדול יותר סטיית התקן משתמעת. במילים אחרות, המוכרים המסורתיים של אפשרויות זולות מאוד הפסיקו למכור אותם, הביקוש עולה על ההיצע. זה מניע מחירים גבוהים עוד יותר. עוד אפשרויות שיחות OTM להיות אפילו פחות בביקוש, ואפשרויות זולות זמינים עבור משקיעים מוכנים לקנות מספיק OTM אפשרויות. הנה רשימה של סטיית התקן הגלומה באופציות ל -23 הימים שהוזכרו לעיל.

אימפולס עבור אופציות SPX של 23 יום ביום מסחר אחד

• מחיר השביתה
• IV

1830

25. 33	1840
	24. 91 1850
	24. 60 1860
	24. 19 1870
	23. 79 1880
	23. 31 1890
	22. 97 1900
	21. 76 1910
	21. 25 1920
	20. 79 1930
	20. 38 0> 1940
19. 92	1950
19. 47	סגירת עלויות - ניהול עלויות סגירת המשכנתא תיאור של אופן ניהול עלויות הסגירה. רק בגלל ספק אחד יש עלויות הסגירה נמוך זה לא אומר שזה ההימור הטוב ביותר שלך. אתה צריך להסתכל על המשכנתא שלך כמו חבילה מלאה - כולל עלויות הסגירה, שיעורי הריבית, הגבלות, ותכונות אחרות. יותר מיקוד, פרודוקטיביות טובה יותר ותוצאות מהירות יותר בעל כוח בוקר שגרת הוא הדבר החזק ביותר שאתה יכול לעשות עבור העסק שלך. גלה 4 שלבים כדי לשפר את שגרת כוח הבוקר שלך. עלויות ההפעלה - שיווק עלויות התחלת תכנון השיווק שלך עבור כוכב הקמעונאי שלך יכול להיות אתגר . יש כל כך הרבה משתנים ובלתי ידועים. הנה כמה טיפים שיעזרו לך. ביטוח בחירת העורכים להסיר חוב אוספים מתוך דו"ח האשראי שלך 2025 אסטרטגיות כדי להסיר שלילי דוחות אשראי דוח 2025 כיצד להסיר שם מתוך משכנתא (כאשר מותר) 2025 דוגמה מכתב רצון טוב להסיר שגיאות דו"ח אשראי 2025 כיצד להסיר פניות דו"ח האשראי שלך 2025 כיצד להסיר תשלומים מאוחרים מתוך דוחות האשראי שלך 2025