מדוע תשואות על אג"ח לטווח קצר כל כך נמוך?

התשואות על אג"ח האוצר ואגרות החוב לטווח הקצר ירדו לרמות נמוכות מאוד בשנים שלאחר המשבר הפיננסי שהחל ב -2007, המיתון השני בגודלו בהיסטוריה של U. זה מקטין את השקעות האג"ח המועדפות על ידי גמלאים ואלה המתקרבים לפרישה. ריבית האג "ח בסביבה זו אינה יכולה לקזז את אובדן הערך הריאלי מהאינפלציה. אבל למה הריבית כה נמוכה, ויש תקווה כי הם יתאוששו בקרוב?

-> ->

U. מדיניות הפדרל ריזרב גורמת לירידת מחירים

הסיבה למשקיעים הסביבתיים בעלי שיעור הריבית הנמוך כיום היא מדיניות הריבית של הפדרל ריזרב האמריקאי ("הפד"). בעקבות המשבר הפיננסי של 2008, הפד נאלץ לקצץ את הריבית הפדרלית הדולר לטווח נמוך במיוחד של 0-0. 25%. שיעור הקרנות הנמוכות הוא השיעור שבו בנקים מלווים למוסדות אחרים בין לילה.

הפד קבע את הריבית ברמה נמוכה במיוחד זו כדי לעורר את הצמיחה ולעזור להציל את המערכת הבנקאית של המדינה. התיאוריה מאחורי מדיניות זו היא כי הצמיחה הלוואה מסייע לקדם את הפעילות הכלכלית על ידי כך שזה פחות יקר למימון פרויקטים, קניית הביתה, הלוואות רכב, וכדומה. צמצום עלות ההלוואות, בתורו, אמור לעזור לעורר סוג זה של פעילות כלכלית ולהביא את המדינה מתוך ההאטה שלאחר המשבר. גם המדיניות הפדראלית של הפד מסייעת לבנקים להרוויח יותר כסף בכך שהיא מאפשרת להם להרוויח מרווח גבוה יותר בין השיעור שבו הם שואלים לבין השיעור שבו הם מלווים.

זה היה שיקול לא קטן יוצא מהמשבר הפיננסי כאשר בנקים רבים היו על סף כישלון.

אבל האם המדיניות באמת עובדת?

רבות מן התלונות על מדיניות זו, הנקראת "הקלה כמותית", הן על-ידי פרטיזנים פוליטיים. בין חסידי המדיניות המובהקים של כלכלנים הם זוכים בפרס נובל.

עם זאת, יש עדיין ספק את האפקטיביות של המדיניות. שני מחקרים עצמאיים שנערכו לאחרונה - אחד ממדיניות ההקלה הכמותית, השני בחולשתו היחסית בהאצת ההתאוששות החזקה של ארה"ב בשנים שלאחר ההתמוטטות ב -2007 - הן הנתונים הנוכחיים המצביעים על כך שהמדיניות עלולה להשפיע לרעה על ההשקעה הפרטית) . במילים אחרות, המדיניות שתכליתה לעודד השקעות עשויה גם היא להרתיע אותה. אין פירוש הדבר שהמדיניות מוטעית; זה פשוט אומר כי האפקטיביות שלה נשאר השאלה.

מדוע מדיניות הפד משפיעה על משקיעים פרטיים?

השיעור שבו הבנקים להשאיל אחד לשני הוא הנהג החשוב ביותר של כל שיעורי הריבית האחרים. זה משפיע על שיעורי הבנקים לשלם על בדיקת חשבונות חיסכון ותעודות פיקדון (תקליטורים), וזה משפיע גם על שער הממשלה, אשר בתורו משפיע על מה הצרכנים לשלם עבור הלוואות הביתה, הלוואות רכב, וכרטיסי אשראי.בדרך זו, תעריפים נמוכים להעניש את החוסכים אבל לעזור לאלה שצריכים ללוות.

אג"ח לטווח קצר מושפעות ישירות גם בשל אופי עקום התשואות, שהוא הגרף המייצג את התשואות הזמינות בכל תקופה (שלושה חודשים, שישה חודשים, שנה אחת וכו '). חשוב על שער קרנות הפד כנקודה הראשונה בתרשים, בפינה השמאלית התחתונה.

עם שיעור זה מוצמד באפס, כל שאר שיעורי לטווח קצר נגררים נמוך על פני "עקומה". זו הסיבה חיסכון אג"ח ומק"ם הצעת תשואות פחות מ 1%. לטווח קצר האוצר שיעורי מהווים את הבסיס לטווח קצר ניירות ערך של תאגידים בשוק הכסף, ולכן כסף בשוק הכספים משלמים גם ליד כלום.

שיעור הקופות הנמוכות משפיע פחות על אג"ח לטווח ארוך. לגבי איגרות חוב בעלות חלויות של 5 שנים ומעלה, הציפיות לאינפלציה - והציפיות לאן יגיע שיעור הקצבאות המוזרמות בעתיד - הן המניעים העיקריים לביצועים. כמו כן, אג"ח לטווח ארוך יכול להועיל כאשר המשקיעים הופכים מפוחדים שלב "הטיסה לאיכות. עם זאת, שיעור הריבית הנמוכה - יחד עם מדיניות הפד הידועה בשם "הקלה כמותית" ו"מבצע טוויסט "- סייעו לדיכוי התשואות של איגרות החוב של כל החלויות.

מתי שיעורי האם לעלות שוב?

בעוד המשבר הפיננסי של U. S נמצא כעת בעבר, הפד שומר על המדיניות הנמוכה שלו כדי לסייע בהתמודדות עם סביבה מתמשכת של צמיחה כלכלית איטית ואבטלה מוגברת. הפד הצהיר על כוונתו לשמור על הריבית ברמה של אפס לפחות עד אמצע שנת 2016. כתוצאה מכך, המשקיעים ימשיכו לשאת את עיקר המדיניות הפדרלית של הפד למשך זמן בלתי מוגדר.

למרבה המזל, יש מספר אפשרויות להרוויח תשואות גבוהות יותר. בעוד סיכונים - ובחלק מהמקרים, הרבה יותר מסוכנים - מאשר חשבונות בנק או אג"ח ממשלתיות לטווח קצר, נכסים אחרים המשקיעים יכולים לשקול הכנסה גבוהה יותר כוללים:

• אג"ח קונצרניות
• תשואה גבוהה אג"ח
• אג"ח שוק מתעוררים < איגרות חוב להמרה
• מניות דיבידנד
• תוכניות שירות
• השקעות נדל"ן להשקעות
• Master שותפות מוגבלת
• כל אחד מהם, כמובן, מציע מידה מסוימת של סיכון. אם כל תחליף טוב תחליף לך, תלוי הפילוסופיה ההשקעות שלך, שנים לפרישה, ואת הסובלנות של הסיכון.