מהו נגזר וכיצד נגזרים עבודה?

אולי זה נראה עכשיו כאילו הוא דוהה ברקע, כמו העולם נמס במהלך הקריסה 2007-2009, המשקיעים היו שואלים כל מיני שאלות על נגזרים כגון "מה זה נגזר?" ו "איך נגזרים לעבוד?". באותו זמן, ישבתי בעט מאמר מאמר אותך דרך היסודות אבל עכשיו, שנים רבות לאחר מכן, אני רוצה לחזור, להרחיב, לעדכן, ולהבהיר כמה נקודות המקורי עשיתי כך יש לך הבנה טובה יותר של התפקיד של נגזרים בכלכלה הכללית, בשווקים הפיננסיים, ואולי במקרים מסוימים, כי הם בהחלט לא מתאים למשקיעים חדשים רבים או משקיעים שאינם עובדים עם מקצועי מנוסה, אפילו תיק ההשקעות האישי שלך.

נתחיל בהתחלה על ידי מענה על השאלה הבסיסית ביותר: מהו נגזר?

מהו נגזר?

המונח נגזר מוגדר לעתים קרובות כמשהו - נייר ערך, חוזה - הנובע מערכו עם נכס אחר או זרם תזרימי מזומנים. ישנם סוגים רבים של נגזרים והם יכולים להיות טובים או רעים, המשמשים לדברים פרודוקטיביים או ככלי ספקולטיבי. נגזרים יכולים לעזור לייצב את הכלכלה או להביא את המערכת הכלכלית על ברכיה ב קריסה קטסטרופלי בשל חוסר היכולת לזהות את הסיכונים האמיתיים, להגן עליהם כראוי, ולצפות מה שנקרא "שרשרת דייזי" אירועים שבהם תאגידים, מוסדות, וארגונים מוצאים עצמם פושטים רגל מיידית כתוצאה ממיקום נגזרות גרוע או מובנה עם חברה אחרת שנכשלה; אפקט דומינו.

סיבה מרכזית זו סכנה מובנית בנגזרים היא בגלל משהו שנקרא סיכון צד נגדי.

רוב הנגזרים מבוססים על אדם או מוסד בצד השני של המסחר להיות מסוגל לעמוד עד העסקה שנפגע. אם החברה מאפשרת לאנשים להשתמש בכסף כדי להיכנס לכל מיני הסדרים נגזרים מורכבים, נוכל למצוא את עצמנו בתרחיש שבו כולם נושאים את הפוזיציות הנגזרות האלה על הספרים שלהם בערכים גדולים רק כדי לגלות שכאשר הכול נפרם, יש מעט מאוד כסף שם כי כישלון אחד או שניים לאורך הדרך מוחה את כולם עם זה.

הבעיה הולכת ומחריפה משום שלרוב חוזי נגזרים פרטיים יש שיחות בטוחות מובטחות המחייבות צד נגדי להפקיד יותר מזומנים או בטחונות בדיוק בזמן שהם עשויים להזדקק לכל הכסף שהם יכולים לקבל, להאיץ את הסיכון של פשיטת רגל. מסיבה זו המיליארדר צ'רלי מונגר, מבקר ארוך של נגזרים, קורא חוזי נגזרים ביותר "טוב עד הגיע" כמו ברגע שאתה באמת צריך לתפוס את הכסף, זה יכול מאוד להתאדות עליך לא משנה מה אתה נושא אותו על המאזן שלך.

מונגר ושותפו העסקי וורן באפט מפורסמים לעקוף את זה רק על ידי מתן אפשרות לחברת האחזקות שלהם, ברקשייר האת'ווי, לכתוב חוזי נגזרות בהם הם מחזיקים את הכסף ובשום תנאי אין הם נאלצים לפרסם יותר בטחונות לאורך הדרך.

מה הם סוגים נפוצים של נגזרים?

בין סוגי הנפוצים הפופולריים ביותר שאתה עשוי להיתקל בעולם האמיתי הם:

אפשרויות אופציות למסחר: אפשרויות שיחה ואפשרויות מכירה, שניתן להשתמש בהן באופן שמרני או כמנגנוני הימורים מסוכנים להפליא שוק עצום. כמעט כל החברות הציבוריות הגדולות בארה"ב מציגות אופציות רכש ואופציות מכר.

כללים ספציפיים המסדירים את אלה בארצות הברית שונים מאלה החלים על חוזים נגזרים אלה באירופה, אבל הם כלי רב ערך בהתאם איך אתה רוצה להשתמש בהם. לדוגמה, אתה יכול להביא אנשים אחרים כדי לשלם לך לקנות מניות אתה רוצה לקנות, בכל מקרה. מכיוון שכבר הזכרנו את המיליארדר וורן באפט, נשתמש בו כדוגמה, שוב. הוא השתמש באסטרטגיה זו לפני כמה עשורים, כאשר צבר את נתח קוקה קולה העצום שלו. אופציות הנסחרות בבורסה הינן, מנקודת מבט מערכתית, בין היציבים ביותר, משום שהסוחר הנגזר אינו צריך לדאוג לסיכון שנקרא צד נגדי.

למרות שהם יכולים להיות מסוכנים מאוד עבור סוחר בודד, מנקודת מבט מערכתית רחבה, נגזרים למסחר כגון זה הם בין הפחות מדאיגים כי הקונה ומוכר כל חוזה אופציה נכנסים עסקה עם חילופי האופציות, שהפך לצד הנגדי. חילופי האופציות מבטיחים ביצוע של כל חוזה ודמי עמלה בגין כל עסקה כדי לבנות מה מסתכם לסוג של מאגר ביטוח לכיסוי כל כשלון שעלול לקרות. אם האדם בצד השני של הסחר מקבל בצרות בגלל שיחה שולי wipeout, האדם השני אפילו לא יודע על זה.

אופציות לעובדים במלאי:

במסגרת הענקת פיצוי בגין עבודה בחברה, אופציות לעובדים הן סוג של נגזר המאפשר לעובד לרכוש את המניה במחיר מסוים לפני מועד מסוים. התקווה של העובד היא כי המניה מגדילה באופן משמעותי לפני נגזרות יפוג כך הוא או היא יכולה לממש את האופציה, בדרך כלל, למכור את המניות בשוק הפתוח במחיר גבוה יותר, כיס את ההפרש כבונוס. לעתים רחוקות יותר, העובד רשאי לבחור לבוא עם כל עלות המימוש מתוך הכיס ולשמור על הבעלות שלו או שלה, צבירת נתח גדול המעסיק. חוזים עתידיים:

בעוד חוזים עתידיים קיימים בכל מיני דברים, כולל מדדי שוק המניות כגון S & P 500 או מדד הדאו ג'ונס, החוזים העתידיים משמשים בעיקר בשוקי הסחורות. תאר לעצמך שאתה בעל משק. אתה מגדל הרבה תירס. אתה צריך להיות מסוגל להעריך את המבנה הכולל עלות, רווח, ואת הסיכון.אתה יכול ללכת לשוק החוזים העתידיים ולמכור חוזה כדי לספק את התירס שלך, בתאריך מסוים במחיר מוסכם מראש. הצד השני יכול לקנות את החוזים העתידיים, ובמקרים רבים, דורשים ממך לספק פיזית את התירס. לדוגמה, Kellogg של או ג 'נרל מילס, שניים של יצרנים דגנים בעולם הגדול ביותר, עשוי לקנות תירס עתידיים כדי להבטיח להם מספיק תירס גולמי כדי דגנים היצרן בעת ​​ובעונה אחת תקצוב רמות ההוצאות שלהם, כך שהם יכולים לחזות את ההכנסות עבור ניהול לבצע תוכניות. חברות תעופה לעיתים קרובות להשתמש בחוזים עתידיים כדי לגדר את עלויות הדלק הסילון שלהם. חברות כרייה יכולות למכור חוזים עתידיים כדי לספק יציבות תזרים מזומנים גבוהה יותר על ידי ידיעה מראש מה הם יקבלו עבור זהב, כסף ונחושת. החוואים יכולים למכור עתיד עבור הבקר שלהם. כל אלה חוזים נגזרים לשמור על הכלכלה הריאלית הולך כאשר נעשה שימוש זהיר כפי שהם מאפשרים העברת הסיכון בין הצדדים מוכן להוביל יעילות גבוהה יותר תוצאות רצויות ביחס למה אדם או מוסד מוכן ומסוגל לחשוף לסיכוי של הפסד או - תנודתיות.

החלפות:

חברות, בנקים, מוסדות פיננסיים וארגונים אחרים נכנסים באופן שגרתי לחוזים נגזרים הנקראים "עסקאות להחלפת ריבית" או "החלפת מטבע". אלה נועדו להפחית את הסיכון. הם יכולים למעשה להפוך חוב בריבית קבועה לתוך חוב בריבית משתנה או להיפך. הם יכולים להפחית את הסיכון של מהלך מטבע גדול מה שהופך אותו הרבה יותר קשה לשלם את החוב במטבע של מדינה אחרת. השפעת החילופים יכולה להיות ניכרת במאזן וההכנסות בכל תקופה נתונה, שכן הם משמשים לקיזוז וייצוב תזרימי מזומנים, נכסים והתחייבויות (בהנחה שהם מובנים כהלכה). כללי כללי בחיים עבור משקיעים פרטיים: הימנע נגזרים ספקולטיבי, הן ישירות בתיק שלך על המאזנים של חברות שבו אתה משקיע

בעוד אנשים ומשפחות שיש להם ערך נטו משמעותי יכול לפרוס אינטליגנטי אסטרטגיות נגזרות מסוימות בעת עבודה עם יועץ השקעות מוסמך מוסמך - ה. ז. , יתכן ויהיה אפשר להפחית את המס ואת הגידור מפני תנודות השוק כאשר איטיזציה של עמדת מניות מרוכזת תרכוש על פני חיים ארוכים או שירות עבור חברה מסוימת או כדי ליצור הכנסה נוספת על ידי כתיבת אופציות רכש מכוסות או מכירה של מזומנים במזומן ( ניתן ללמוד עוד על הנושא הזה גם כאן), ששניהם רחוקים בהרבה מהיקף הדיון שלנו כאן - כלל טוב בחיים הוא להימנע מנגזרות בכל מחיר, עד כמה שאתם מדברים על תיק המניות שלכם. אני לא יכול להגיד לך כמה אנשים צפיתי לפשוט את הרגל או למחוק עשרות שנים של חיסכון הספרים שלהם לאחר רכישת אפשרויות להתקשר בניסיון להתעשר במהירות.

כנ"ל לגבי השקעה במוסדות פיננסיים מורכבים או חברות. אם אינך יכול להבין את החשיפות הנגזרות של עסק לאחר חפירת מסמכי הגילוי שלו, אתה כנראה מוטב להימנע ממנו.כלומר, הייתי מרחיק לכת עד כדי כך שלכאורה אתה לא צריך להשקיע במניות שלה או שאתה צריך לקנות את האג"ח שלה, אבל שוב, כמו עם העסקת נגזרים עצמך, זה משהו שאתה יועץ ההשקעות שלך צריך להחליט ביחד לאחר התחשבות בצרכים הייחודיים שלך, בנסיבות ובסיכון.

היתרה אינה מספקת שירותי ייעוץ, מסים, השקעות או שירותים פיננסיים. המידע מוצג ללא התחשבות ביעדי ההשקעה, סובלנות הסיכון או נסיבותיו הפיננסיות של משקיע מסוים ועשוי שלא להיות מתאים לכל המשקיעים. ביצועים קודמים אינם מעידים על תוצאות עתידיות. השקעות כרוך בסיכון כולל אובדן אפשרי של הקרן.