מלכודות ערך וכיצד להימנע מהן

במסע שלך כדי להשיג עצמאות פיננסית חוכמה, סביר להניח שאתה נתקל במונח "מלכודת ערך" כדי לתאר מניות מסוימות, תעשיות, או מצבים. מהי מלכודת ערך? איך אתה יכול לזהות אחד? איך אתה יכול להגן על עצמך מפני זה או למנוע את זה לגמרי? מה גורם לה להתפתח? כל אלה הן שאלות גדולות! במאמר זה אני אלך אותך דרך אותם צעד אחר צעד אז יש לך הבנה בסיסית של למה את הרעיון של מלכודות ערך חשוב.

-> ->

להיות מודעים לקיומם יכול לעזור לך לנהל טוב יותר את הסיכון בתיק שלך, הימנעות מצבים שאולי אחרת לפתות אותך לעשות משהו טיפשי.

מהו מלכודת ערך? המונח "מלכודת ערך" מתייחס למצב שבו, על פני השטח, מציע למשקיע הזדמנות לרכוש נכסים ו / או רווחים משמעותיים ביחס למחיר השוק, ומבטיח הזדמנות רווחים גבוהים בהרבה מהממוצע בשוק המניות הרחב יותר, אך מתברר כי הוא אשליה בשל מספר גורמים.

מה גורם מלכודת ערך לפתח?

יש מספר סיבות מלכודות ערך יכול להופיע. חלק מהמצבים הנפוצים יותר שהובילו להתפתחותם היו:

שינוי קבוע בכח המזומנים של הפירמה או בתעשייה שעושה השוואות קודמות לשימוש מועט

• - תחשוב על יצרני סוסים וכרכרות לאחר שהחלה הנרי פורד ייצור על מכונית דגם T. ימיהם ספורים; קווי המוצרים שלהם נידון עבור ירידה מחזורית כמו משפחות הנסחרות באורוות שלהם עבור מוסכים, ויתור על שיבולת שועל עבור בנזין. אם ראית את הירידה במחיר, הסתכלת על הרווח הנקי בעבר, וחשבתי, "אוי, זה זול לעומת יסודות!", היית טועה מאוד. לתוצאות הפעילות בעבר של העסק היה שימוש מוגבל בקביעת הערך הפנימי שלו. - <->

A- שנקרא שיא הרווח מלכודת של מחזורי תעשיות

• - יש תופעה המכונה "מלכודת רווח שיא" שיכול לעשות הרבה נזק כלכלי למשקיעים חסרי ניסיון. זה קורה כאשר גברים ונשים קונים מניות של חברות בתעשיות מחזוריות שחווים בומים ופרוסטים - חושבים בוני בתים, כימיקלים, כרייה, זיקוק - לקראת החלק העליון של מחזור רווחים; כאשר התנאים טובים יותר משהיו בשנים, אפילו עשרות שנים, כך שהכסף זורם לתוך דוח הרווח והפסד של החברות שבהן רכשו בעלות. זה גורם יחס מחיר לרווחים להיראות משמעותית המעיטו. באופן פרדוקסלי, ארגונים מחזוריים רבים הם למעשה יקר ביותר כאשר היחס p / e שלהם נראה נמוך וזול ביותר כאשר היחס p / e שלהם נראה גבוה.במצבים כאלה, אתה יותר טוב להסתכל על יחס PEG או יחס דיבידנד PEG מותאם. בעיות תזרים מזומנים יותר חמור מהדוח הכנסה לבד מציין
• - אם אי פעם לקחו קורס ברמת המכללה ברמת החשבונות, אתה יכול ללמוד דוגמאות מפורסמות של עסקים רווחיים, כי היו רווחים טובים בזמן שהם פשט את הרגל. זה יכול לקרות עבור מגוון רחב של סיבות. במיתון הגדול 2008-2009, כמה מוסדות פיננסיים רווחיים, כולל קומץ של הבנקים הגדולים בעולם ההשקעות, היו בעלי המניות המשותפים שלהם מחוסל כי העסק במימון התחייבויות לטווח ארוך עם נכסים שוטפים; טעות במבנה ההון שגורמת למוות כלכלי מסוים כשהעולם מתפרק, אך הוא חוזר על עצמו כל דור, כאשר נשכחים לקחי העבר. במקרים אחרים, בחנויות היו מה שמכונה מנוף תפעולי גבוה; מבנים קבועים עלות שמשמעותו ים בלתי נגמר של הפסדים אם המכירות ירדו מתחת לסף מסוים, עם כמעט כל דבר מעל הסכום הזה נופל אל השורה התחתונה כמו רווח. לדוגמה, אם האנליסטים מצפים למכירות לרדת מתחת לסף זה מסיבה כלשהי או אחרת, ירידה של 20% בהכנסות יכולה לתרגם לירידה של 80% ברווחים. במצבים אחרים, חברה עשויה להיות בסדר, אבל תנאי שוק ההון הם קשים או שהנפקה ענקית של אג"ח קונצרניות עולה לבגרות, ויש ספק ביכולת החברה למחזר. לחלופין, העסק יצטרך לשלם הוצאות ריבית גבוהות משמעותית, תוך הפחתת רווחים בתקופות עתידיות עקב גידול בעלות ההון. אולי מתחרה גדול נכנס לסצינה והוא בולע נתח שוק, לוקח משם לקוחות מפתח, ויש לו יעילות ייצור או אספקת שירות זה מעמיד את העסק בעמדה תחרותית קשה, ובמקרה כזה, מחיר המניה נמוך ככל הנראה לא ממש נמוך בכלל כמו הרווח למניה יתעדכן בזמן, ירידה לרמה המתאימה יחסית למחיר השוק. איך אתה יכול למנוע מלכודות ערך או להגן עליהם

עבור רוב המשקיעים, התשובה כדי למנוע מלכודות ערך היא הימנעות מניות בודדות לחלוטין כפי שהם חסרים פיננסיים, חשבונאות, מיומנויות ניהוליות הנדרשות כדי להעריך חברות ספציפיות; כדי לקנות קרנות אינדקס, במקום, באופן קבוע עלות הדולר ממוצעים לתוך אותם, רצוי בתוך גבולות של מקלט מס כגון רוט IRA. אחרת, התשובה יכולה להימצא על ידי ניסיון לגלות את הסיבות -

מדוע - בעלי אחרים כבר זורק את ההון העצמי שלהם. לחשוף את החדשות הרעות; את הציפיות שגורמות לכולם להיות ממורמר עם העסק. לאחר מכן, נסה להבין האם 1.) אתה חושב הציפיות השליליות שלהם עשויים לבוא, 2.) אם הם over- או underestimated, ו 3.) באיזו מידה. במקרים נדירים, תבוא על פנינה.

תמצא עסק נפלא כי הוא ניתנת למעשה בחינם.דוגמה קלאסית אחת לעשות את שיעורי הבית שלך כדי למצוא את מה שנראה מלכודת ערך היא לא, למעשה, מלכודת ערך הוא אמריקן אקספרס שער סלט שער של 1960. וורן באפט הצעיר עשה הרבה כסף - כסף ששימש כבסיס למאמציו של ברקשייר האת'אווי - על ידי חישוב הנזק הפוטנציאלי המרבי שחברת כרטיסי האשראי תעמוד מולו אם הכל ישתבש, שהמשקיעים היו פסימיים מדי. העסק יהיה בסדר.

לאחרונה, משקיעים רבים ממושמעים קנו מניות של מניות שבבים כחולות באיכות גבוהה, פיננסית חזקה במהלך המשבר 2008-2009 כאשר גילו כי משקיעים אחרים לא מוכרים משום שהם רוצים להיפרד מבעלותם, אלא בגלל הם עמדו בפני קריסות נזילות ונזקקו לגייס את כל המזומנים שהם יכלו לשלם עבור החשבונות שלהם! ענקית הקפה סטארבקס היא מקרה נפלא. לפני ההתמוטטות, היה לארגון מאזן מוצק של סלעים ורווחים אחרי מס שהתפוצצו. כשנראו ענני הסערה הכלכליים, המשפחות איבדו לפתע את בתיהם, בנקים להשקעות החלו להתפוצץ, והממוצע התעשייתי של דאו ג'ונס החל להתמוטט, זה עסק משתלם להפליא, שאיבה כמויות עצומות של רווח ותזרים מזומנים, ירד מ -20 דולר. 00 למניה בשנת 2006 לשפל של 3 דולר. 50 בשנת 2008; נתון שמייצג פחות מ 8x רווחים על נתוני השנה הקודמת שלה ואת 12% לאחר מס הכנסה תשואה. זוהי חברה אשר היה כל כך הרבה חדר התרחבות שמאל, זה היה גדל ב 20% + ללא דליקות הון מדולל במשך עשרות שנים; עם עולם שלם שנותר לכבוש עם התרחבותו לסין ולהודו. זו היתה הזדמנות של פעם בחיים להפוך לבעלים אצל ספק הקפה המוביל בעולם. מי ניצל את זה לא רק אספו דיבידנדים במזומן בשנים מאז, אבל יש לראות את המניה לטפס בחזרה $ 50 + למניה. עם דיבידנד שוטף של 1 דולר למניה (נכון לחודש ספטמבר 2017) בעקבות החלטת הדירקטוריון לשלוח יותר כסף לבעלים, פירוש הדבר שמישהו, אי שם בחוץ, יכול בהחלט לגבות תשואה של 18% + דיבידנד במזומן על העלות עבור המניות שנרכשו בתחתית המוחלטת (זכרו - חייב להיות קונה ומוכר בכל עסקה, זה אופי המכירה הפומבית).