ניהול סיכונים: מתי לגלגל מרווח אשראי

קורא שואל כיצד לתקן מרווח אשראי כאשר האפשרות הקצרה עברה אל הכסף. זה החלק השני של השיחה. חלק א '

"מה תהיה אסטרטגיית התיקון הנפוצה ביותר עבור אוקס או XEO אשראי מרווח פעם אחת את האפשרות הקצר עבר ITM (בכסף)?

• אני צריך לעשות משהו במוקדם? זה רעיון טוב כדי לכסות את מרווח האשראי כאשר הפרמיה מכפילה?
• אם אני עושה לכסות את התפשטות, אני צריך גם לגלגל בחודש הבא באמצעות מעט יותר אפשרויות OTM?

ראשית, הבהרה: כאשר אתה כותב על הרעיון של "רול" שמתייחס לאסטרטגיה של סגירת המיקום הנוכחי והעברה (כלומר, מתגלגל) תפוגה. האסטרטגיה מבוססת על רעיון מוטעה שאם אתה נותן את המיקום יותר זמן לעבוד, כי המצב הנוכחי שלך (איפה אתה מפסיד כסף על המסחר) עשוי להיות הפוך. הרעיון הזה הוא פשטני מאוד, וכפי שמתואר להלן, מקבל הרבה סוחרים לצרות רציניות.

-> ->

כן, היית צריך לעשות משהו מוקדם יותר. השורה התחתונה היא שכל סוחר צריך לדעת מתי הסיכון של בעלות על מיקום נתון גדל מעבר לזה של

אזור הנוחות של הסוחר . אזור הנוחות שלי דורש התאמת מרווחי אשראי לפני האופציה הקצרה נע מעבר מחיר השביתה . גבולות אזור הנוחות שלך כנראה שונים. הנקודה החשובה היא כי אתה חייב להיות ניהול סיכונים תוכנית שמונעת הרג חשבון, הפסד גדול .

ניהול כסף

כמה סוחרים מנוסים לאמץ את המדיניות של התאמת מרווחי אשראי כאשר הפרמיה מכפילה. מבחינתי זו תוכנית גרועה. כלל נוקשה שכזה אינו הולם ברוב המקרים. לדוגמה, אם אתה אוספת 50% מהפרמיה המקסימלית האפשרית (כלומר, 5 $ עבור 10 נקודות), אז נקודת ההתאמה שלך לעולם לא תגיע, כי הפרמיה להפיץ לעולם לא מכפיל את הערך המרבי התיאורטי של $ 10 לפני תום מגיע.

בנוסף, אם האסטרטגיה שלך היא לאסוף פרמיה קטנה (כלומר, $ 0 $ 15), ההסתברות כי אתה ייאלצו מחוץ למסחר הוא כמעט 100%. במקום זאת, אני מציע שכל התפשטות תיחשב לגופה שלה, כי אין זה מעשי לנסות לתקן את כל המקצועות. גם אין זה סביר לאמץ את אסטרטגיית התיקון זהה על כל סחר. לפעמים פרישה המסחר ולקבל את העובדה כי הפסידה כסף היא ההחלטה הטובה ביותר האפשרית ניהול סיכונים. במקרים אחרים, זה הגיוני לתקן את המיקום.

ההחלטה לגבי מתי להתאים עמדות צריכה להתבסס על

אישי

סובלנות כלפי הסיכון

• וגבולות אזור הנוחות שלך. הסיכון הנוכחי (הסכום שאתה עלול להפסיד) הקשורים להחזיק את המיקום ואת ההפסד המרבי האפשרי שאתה יכול להרשות לעצמך - מבלי לפגוע בחשבונך. אם אתה משתמש ב"פרמיה כפולה "כגורם לתיקון תיקון אשראי, לא תהיה לי התנגדות, כל עוד מרווח האשראי המקורי עמד בקריטריונים מסוימים. לדוגמה, תוכנית הכפלת הפרמיה מתאימה כאשר
• הפרמיה שנגבתה עבור מרווח אשראי של 10 נקודות היא $ 1. 00 עד $ 1. 50.

נותרו לפחות שבועיים לפני פקיעת האופציות. כאשר נותר פחות זמן, אסטרטגיות תיקון הם מסובך לטפל כי עמדות יש משמעותיות

• גמא שלילי
• . תיקון (גלגול) המיקום משאיר אותך עם מיקום חדש שאתה רוצה בתיק שלך . אחת הבעיות עם תיקון עמדה היא כי כמה סוחרים מאמינים כי תיקון הכרחי, ללא קשר למצב. שקול תיקון רק כאשר אתה מאוד נוח עם המיקום החדש התגלגל.
• להתגלגל למצב בסיכון גבוה אין טעם, כי הסיכוי לגרימת הפסד נוסף (המסחר המקורי כבר איבד כסף) הוא גבוה. פרמטרים אלה אינם מוגדרים באבן. למעשה הם לא יכולים לעבוד בשבילך. אבל הנקודה החשובה היא להבין כי תוכנית הכפלת הפרמיה אינה מתאימה במצבים רבים. לדוגמה. נניח שאתה אוהב את הרעיון (אני לא) של מכירת הרבה מאוד מרווחי אשראי OTM ולאסוף פרמיה קטנה ($ 0 .25 או פחות עבור 10 נקודות מדד להפיץ). בטח, זה סחר יש סיכוי טוב מאוד להיות רווחית. עם זאת, פוטנציאל הרווח קטן ואני לא אוהב את ההסתברות הגבוהה כי הפרמיה יכפיל - מכריח אותך לנעול את ההפסד. כאשר אתה מאמץ את פרימיום כפול כפילה (או התאמה) אסטרטגיה, אז מוכר פרמיה קטנה פרמיה האשראי הוא פשוט לא קיימא.

ראשית, רוב הזמן בשוק מהלכים מספיק עבור $ 0. 25 להפיץ $ 0. 50. משמעות הדבר היא תיקון המסחר שנותר היטב באזור הנוחות שלך. אף אחד לא אוהב לעשות את זה. שנית, אם תנודתיות משתמעת עולה, אופציות OTM הרחוקות מושפעות ביותר. פירוש הדבר שההפצה שמכרת ב- $ 0. 15 יכול בקלות סחר ב 0 $. 30 - המחייב אותך לצאת - גם כאשר מחיר המדד ללא שינוי. האם אתה באמת יכול להיות נוח התאמת בנסיבות אלה? לא הייתי.

שלישית,

הצעות המחיר / השווקים

עבור האפשרויות הן רחבות למדי. נניח שאתה מוכר רווח ב- $ 0. 20. סביר מאוד להניח שכאשר נכנסת להזמנה והיו מלאים ב- $ 0. 20, כי מחיר ההצעה עבור המרווח היה ~ $ 0. 15 וכי המחיר המבוקש היה ~ 0 $. 35 או $ 0. 40. איך היית מחליט שהפרמיה הוכפלה ושהגיע הזמן להסתגל? האם אתה משתמש במחיר לשאול? אתה לא יכול לעשות את זה כי זה יהיה הזמן להסתגל ברגע שביצעת את המסחר. אז זה כמובן מתוך השאלה. האם אתה ממתין עד שהצעת המחיר תהיה $ 0. 40? אם אתה עושה את זה, יהיה לך כמעט שום סיכוי לשלם קצת כמו $ 0. 40 כדי לצאת.האם אתה ממתין ומקווה לקבל את ההזמנה לשלם $ 0. 40 מלא, או שאתה תהיה מעוניין לצאת (כלומר, מנהל סיכונים טוב לא מהסס לעשות את הדבר הנכון - וזה לחתוך סיכון) ולשלם עד $ 0. 60 כדי לצאת? אם הצעת המחיר היא $ 0. 40, העלות שלך לצאת תהיה גבוהה יותר. תוכנית זו אינה בת קיימא גם.

רביעית, ביצוע כל העסקאות האלה עולה כסף. לא רק עמלות, אבל להחליק גם כן. כאשר מוכרים פרמיה ומקווים להרוויח כסף מ ריקבון זמן, אנחנו יותר טוב המסחר כפי לעתים רחוקות כמו זהיר. לעולם אל תמנע מסחר כאשר הגיע הזמן לנהל את הסיכון - אך תוכנית תיקון פרמיה כפולה זו אינה מתאימה היטב למרווחי אשראי זולים. אם אתה מסכים כי מכירת פרמיה זולה לא עובד בשבילך, אז מה לגבי מכירת מרווחי אשראי כי הם לא רחוק מאוד OTM? אם אתה אוסף 4 $ עבור התפלגות של 10 נקודות, התוכנית שלך לא תזמין כל התאמה עד שההפצה תגיע ל -8 ש"ח. עד אז האפשרויות יהיו די הרבה ITM ואין שום דבר (טוב) מאשר ניתן לעשות כדי לתקן את המיקום. ההחלטה המסחרית יגיע לשתי אפשרויות: יציאה ולקחת את ההפסד, או להחזיק ולקוות לטוב. גם לא בחירה אטרקטיבית. מסיבות אלה, יש להתאים את אסטרטגיית ההתאמה של פרמיית ההכפלה לסוגים מסוימים של התפלגות אשראי. אז, אם לאמץ את התוכנית ולהשתמש בה בחוכמה, זה עשוי לעבוד בשבילך. אבל תוכנית זו באה ללא המלצתי.

השאלה האחרונה

השאלה האחרונה היא על גלגול המיקום ונענה כאן.