QE2 (הקלות כמותיות 2): הגדרה, איך זה עובד

הגדרה: QE2 הוא הכינוי שניתן לסיבוב השני של הפדרל ריזרב של הקלה כמותית. זה נמשך שבעה חודשים, מנובמבר 2010 עד יוני 2011. כאשר הוא הושק, הודיע ​​הבנק הפדראלי כי הוא ירכוש 600 מיליארד דולר של שטרי האוצר, אג"ח ומרשים עד מרץ 2011. זה שמר על תיק ניירות הערך של הפד ברמת שיא של 2 טריליון דולר.

הפד צריך QE2 כי QE1 לא ממש עובד כמו גם מתוכנן.

הפד קנה ניירות ערך מבנקים כדי לאלץ אותם לשמור על שיעורי נמוך. בדרך כלל, זה יעודד אותם להלוות יותר כסף, להגדיל את כמות הכסף ולהגדיל את הצמיחה. עם זאת, הבנקים לא להגדיל את ההלוואות כמו הפדרל רצה אותם. הם פשוט החזיקו את האשראי הנוסף, להשתמש בו כדי לכתוב עיקולים או פשוט לשמור אותו למקרה שהם צריכים את זה. הבנקים אמרו כי הם לא יכולים למצוא מספיק אנשים ראויים אשראי לאחר המיתון. הם לא הזכירו כי רבים העלו את הסטנדרטים ההלוואות שלהם מאז 2007, בתקווה למנוע חוב רע יותר.

אז, הפד מותאם. היא הודיעה כי היא תחזיק את אחזקותיה ב -2 דולר. 054 טריליון רמה. היא תרכוש 30 מיליארד דולר לחודש בכותרות ארוכות טווח, כגון אגרות חוב של 10 שנים. מטרתו היתה לשמור על הריבית נמוכה כדי להפוך את הדיור לזולה יותר. היא גם רצתה להפוך את האג"ח לבלתי מושכות, להכריח את המשקיעים לחזור למשכנתאות.

הפד שינה את המיקוד שלו עם QE2

עם QE2, הפד ניסה לעודד אינפלציה קלה. למה? הוא רצה לעורר את הכלכלה על ידי הגדלת הביקוש. כאשר המחירים עולים לאט ובעקביות לאורך זמן, אנשים נוטים יותר לקנות עכשיו כדי למנוע את עליית המחירים בעתיד. במילים אחרות, הציפיות לאינפלציה הן גורם מניע חזק.

יעד האינפלציה של הפד הוא 2%. הפד משתמש בשיעור אינפלציית הליבה, אשר אינו כולל את מחירי הגז והמזון הנדיפים, ככלי המדידה שלה. מחירי הגז בדרך כלל עולים בכל אביב כאשר המשקיעים צופים עלייה בביקוש מעונת הנהיגה בקיץ. מחירי המזון בקרוב לעקוב מאז עלויות ההובלה הם מרכיב גדול של עלויות המזון. הפד אינו רוצה לשנות את המדיניות המוניטרית שלו בתגובה לתזוזה העונתית. לכן הפד משתמש במדיניות מוניטרית מרחיבה, כאשר נראה שכבר יש לנו עליות מחירים במזון ובגז.

מדוע הפד התעלם ממנדט העיקרי שלו כדי למנוע אינפלציה? היה מודאג יותר מכך שהכלכלה האיטית תיצור דפלציה. ירידה עקבית זו במחירים היא תמיד איום גדול יותר על הצמיחה הכלכלית מאשר האינפלציה. הדוגמה הטובה ביותר של איך זה עובד היה דיור, אשר חווה כמעט 30% דפלציה במחירי במהלך המיתון. הודות לדפלציה, אנשים היו מהססים לקנות בתים עד שהמחירים החלו לעלות שוב.עד שזה קרה, דפלציה שמר homebuyers על הצד. זה מותר מחירי הדיור ליפול נוספת.

עם זאת, משקיעים רבים לא היו מודאגים דפלציה. הם חששו יותר שהפד יאיץ את יעד האינפלציה ויצר אינפלציה.

מסיבה זו, כאשר הפד הודיע ​​QE2, המשקיעים החלו לקנות איגרות חוב מוגנות ניירות ערך, או TIPS. אחרים החלו לקנות זהב, גידור סטנדרטי נגד האינפלציה. כתוצאה מכך, מחירי הזהב לקבוע רשומות חדשות.

הפד הסתיים ב- QE2 ביוני 2011. הוא שמר על יתרה של 2 טריליון דולר בניירות ערך. חרקים זהב נבהל נסע במחיר של סחורה זו ל 1 $, 825 אונקיה. המשקיעים היו מעדיפים לראות את הפד למכור אחזקות או אפילו להעלות את הריבית. משום מה, הם היו מודאגים יותר מאינפלציה מהכלכלה האיטית.

מדוע הכרז QE2 היה כל כך יעיל

יו"ר הפד בן ברננקי הודיע ​​QE2 לפני שהוא התחיל לקנות. הוא גם הכריז על סוף QE2 באפריל 2011, שלושה חודשים לפני שהסתיים, במסיבת העיתונאים הראשונה שלו. בהודעה, הוא הודיע ​​כי הפד יפסיק את תוכנית QE2 בסוף יוני.

ברננקי למד מהצלחתו של יו"ר הפד לשעבר פול וולקר. הוא הבין כי קביעת הציפייה של הציבור לפעולה של הפד מראש חשובה לא פחות מהפעולה של הבנק המרכזי עצמו. וולקר השתמש בעקביות זו כדי לנקות את בלגן הסטגפלציה שנוצר על ידי קודמיו. המדיניות המוניטרית שלהם, שבה הריבית עלתה וירדה באופן בלתי צפוי, בלבלה את השווקים. זה יצר ציפייה לאינפלציה גבוהה יותר. עסקים רק המשיכו להעלות מחירים כדי להגן על עצמם מפני פעולות של הבנק הפדרלי. וולקר הסתיים באינפלציה דו-ספרתית בעיקר על ידי עקביות.

הקלות כמותיות לפני QE2

QE2 היה שימוש יצירתי של כלי קיים. הפד השתמש בעבר בהרחבה כמותית כחלק מהמדיניות המוניטרית המרחיבה. זה בדרך כלל החזיקה לפחות 700 מיליארד דולר של שטרות האוצר בכל זמן נתון. הפד השתמש בתיק זה כדי לעורר צמיחה במהלך מיתון או להאט אותו במהלך בועה. עם זאת, המשבר הפיננסי של 2008 מותש את הכלים האחרים הפד. שער קרנות הפד ושיעור ההיוון היו כבר אפסיים, והפד אף שילם ריבית על עתודות ההון של הבנקים. לקבלת מידע נוסף, ראה שערי הריבית השוטפת של הפד.

בנובמבר 2008, הפד הבין כי הוא זקוק להגברת ההקלה הכמותית. היא הודיעה על השקת מה שנקרא עכשיו QE1. תוכנית זו היתה חדשנית. הפד הוסיף רכישות מאסיביות של ניירות ערך מגובי משכנתאות (כ -600 מיליארד דולר) לרכישות הרגילות של אג"ח ממשלתיות. עד מרץ 2009, הפד הכפיל יותר מ -2% את אחזקותיו בחוב הבנקאי, ב- MBS, וב- O $ לרשומה של $ 1. 75 טריליון. שנה לאחר מכן (יוני 2010) החזקת הפד היתה גבוהה אף יותר, והציבה שיא חדש של 2 דולר. 1 טריליון דולר. הפד הפחית את הרכישות, וחשב שהכלכלה מתאוששת. עד אוגוסט היא החזירה את QE1, קנתה 30 מיליארד דולר לחודש באג"ח לטווח ארוך, כגון שטר של 10 שנים.

תוכניות אחרות של QE

• QE1
• QE3
• מבצע טוויסט
• QE4