פסיבית לעומת פעיל: איזה סוג של קרנות בינלאומיות אתה צריך לקנות?

קרנות מנוהלות באופן פסיבי הפכו פופולריים יותר ויותר לאורך השנים. שערי חליפין (ETF) הפכו את זה קל יותר מאשר אי פעם לקנות ולמכור מדדים מספר גדל והולך של המשקיעים מתחילים לשאול את הביצועים של קרנות מנוהל באופן פעיל. מאידך גיסא, מנהלים פעילים רבים מבצעים באופן קבוע ביצועים גבוהים יותר מהמדדים, ומניבים תשואות עודפות גבוהות בהרבה מאסטרטגיות פסיביות.

הגורם החשוב ביותר למשקיעים המחליטים בין קרנות פעילות ופסיביות הוא תשואות עודפות סיכון מתואמות למדד. מעצם הגדרתם, קרנות פסיביות תואמות את התשואות בשוק על ידי השקעה בסל רחב של נכסים, בעוד שמנהלי קרנות פעילים צריכים למצוא דרכים להשגיח על השוק על ידי ניצול חוסר היעילות בשוק. השקעות בינלאומיות עשויות להיות יותר של חוסר יעילות אלה עבור מנהלי הקרן הפעילה לנצל. במאמר זה נסקור האם המשקיעים הבינלאומיים צריכים להתמקד בכספים פסיביים, קרנות פעילות או שני סוגי הכספים.

-> ->

נושאים מקומיים ידע

להשקיע הבינלאומי הוא הרבה יותר מסובך מאשר להשקיע המקומי, עם שילוב של סיכונים פוליטיים, נזילות המטבע. גורמים אלה יכולים ליצור חוסר יעילות יותר בתוך מניות בודדות מאשר בשוק המקומי. מנהלים פעילים יכולים לתמרן תיק כדי לנצל את חוסר היעילות על ידי גידור סיכונים אלה על מנת לצמצם את הסיכונים הכוללים של התיק ולשפר את התשואה המותאמת לסיכון שלו.

לדוגמה, נניח שלמשקיע יש אפשרות לבחור בין קרן סל של מדינה שמשקיעה באופן רחב בין קבוצות נכסים או קרן מנוהלת באופן פעיל המתמקדת במדינה זו. מנהל קרן עשוי להבחין כי פוליטיקאים במדינה מבקשים להלאים נכסי תעשיית האנרגיה ולהחליט למכור את הנכסים הללו כדי להקטין את הסיכונים.

לשם השוואה, קרן אינדקס תיאלץ להמשיך להחזיק בנכסים אלה ולהסכן את ערך ההלאמה.

מנהלים פעילים עם ידע מקומי יכולים לעזור לחזות סוגים אלה של סיכונים טוב יותר מאשר המשקיע הממוצע. יתרונות אלה יכולים להיות חריפים אף יותר בשווקים ובשווקים המתעוררים בהם הסיכונים הם פחות בטוחים והנזילות נמוכה יותר. בעוד היפותזת השוק היעילה עשויה להחזיק בארצות הברית, היעדר המשקיעים בעלי הידע עשוי להפוך את השווקים כמה שפחות יעילים, מה שיוצר הזדמנויות למנהלים פעילים.

A Hands-Off גישה

קרנות פסיביות מניחות כי השווקים יעילים ומתמקדים בהפחתת השפעות ניתנות לשליטה על סך התשואות - כגון עמלות ופדיון. במילים אחרות, הם מניחים כי אם תעשיית האנרגיה הייתה בסכנת הלאמה, המשקיעים כבר הורידו את הערכות השווי בחברות אלו כדי להסביר את הסיכונים.זה נחשב בדרך כלל במקרה, ולכן מנהלי פעיל ביותר להיכשל הביצועים שלהם מדדים כל שנה.

בדוגמה הקודמת, ייתכן כי השוק היה כבר הנחה את המחירים של חברות האנרגיה לפני מנהל הקרן הפעילה הפחית את החשיפה.

הקרן הפסיבית עשויה להיות ביצועים טובים יותר על הקרן הפעילה במקרה זה, שכן הקרן הפעילה שנגרמו יותר עמלות עסקה, סביר להניח חיובי יחס גבוה יותר. קרנות פסיביות אלה גם להימנע מפסיכולוגיה של קהל ומכשולים פוטנציאליים אחרים שיכולים להניע מנהלים פעילים לקבל החלטות שגויות.

על פי מדד S & P מדדי Vorsus (SPIVA), 87% מהמנהלים הפעילים של קופות הגמל הגדולים עלו על מדד S & P 500 במהלך התקופה של 5 שנים עד 2015 ו -82% לא הצליחו לספק תשואה מצטברת במהלך העשור המוביל עד כדי כך. בינתיים, יחס ההוצאות הממוצעת של קרנות מנוהלות באופן פעיל היה 1. 23% לעומת רק 0. 91% עבור קרנות מנוהל באופן פסיבי, אשר יכול להיות בעל השפעה גדולה על התשואות הכולל.

בחירה בין אותם

רוב המשקיעים טובים יותר עם קרנות מנוהל באופן פסיבי, שכן הם יבינו תשואות השוק עם מעט מאמץ.

באופן כללי, המשקיעים צריכים לחפש תעודות סל בעלות נזילות נמוכה או בעלות נמוכה או קרנות נאמנות צמודות המכוונות לאזורים גיאוגרפיים רחבים על מנת למקסם את הגיוון שלהם ואת התשואות המותאמות לסיכונים לאורך זמן.

כאשר מסתכלים קרנות פעיל, המשקיעים צריכים בזהירות לנתח מנהלים פעילים לפני ההשקעה. אלפא טוב יותר על פני השטח יכול לבוא מתוך בחירה גרועה עבור benchmark - מה שהופך אותו קל לנצח - או סיכון מופרז לוקח. כמו כן, חשוב לבחון את ההוצאות שנגרמו על ידי מנהלי קרנות אלה כדי להבטיח כי זה לא גבוה מדי כדי להתגבר על תשואות עודף בהשוואה לקרן פסיבית.

נקודות קדימות מפתח

קרנות מנוהלות באופן פסיבי גדלו בפופולאריות לאורך השנים, כאשר המשקיעים עברו לתעודות סל ונמנעו מקרנות נאמנות פעילות.

• מנהלים פעילים עשויים להיות מסוגלים להכות את המדדים שלהם כאשר יש הרבה חוסר יעילות בשוק, כפי שקורה בשוקי גבול רבים נזילים.
• קרנות פסיביות נוטות לבצע את הביצועים הטובים ביותר ברוב השווקים - אפילו בינלאומיים - שכן השוק בדרך כלל יעיל למדי בהתאמת המחירים.
• רוב המשקיעים צריכים להיצמד לפסיביות, אם כי הם מוכנים להשקיע בשווקים לא יעילים, אם הם מוכנים להשקיע במחקר.