עידן חדש של הבנקאות המרכזית הגיע

2016 היתה אמורה להיות שנה של נורמליזציה של המדיניות. הפדרל ריזרב העלה את הריבית בדצמבר 2015, ועל פי דוט פלוט הידוע לשמצה שלהם, זה נראה היינו רואים בכל מקום בין 2 ל 4 טיולים בשנת 2016 כמו הכלכלה העולמית החלה להרכיב בצורה יותר לא משבר.

כעת, לאחר פגישת ספטמבר של הפדרל ריזרב והבנק המרכזי של יפן, השווקים נראים כבלתי בטוחים כאי-פעם בשוק העולמי, ומה משמעותו בשוק המט"ח.

ב - 20 בספטמבר הודיע ​​הבנק המרכזי של יפן כי יכוון לעקום התשואה כדי להפחית את האינפלציה. כדי לקבל הערכה מלאה של מעשה זה, כדאי לזכור כי הבנק המרכזי של יפן הציג ריבית שלילית בינואר אשר דיכאו את עקומת התשואה. שמונה חודשים לאחר מכן, נראה כי הם מעמידים את המכונית לאחור על ידי העמקת עקומת התשואה מעל השיעור הנייטרלי המשוער של בנק יפן, שיעור שלא יוביל להאצה או להאטה בצמיחה או באינפלציה. 2% לפירעון שנתיים ו 0% - לפדיון של 10 שנים.

-> ->

מה ייקח

שווקים אוהבים ביטחון. כמה הצהרות על ידי בנק מרכזי היו בטוחים כמו אלה של נשיא הבנק המרכזי האירופי (ECB) נשיא מריו Draghi במעמקי משבר החוב הריבוני באירופה בשנת 2012. מר Draghi אמר בשוק באופן ברור כי הבנק המרכזי של אירופה יעשה "כל מה שנדרש" כדי לעזור לאירופה דרך המשבר הזה ולחזור למצב של יציבות מחירים.

עם זאת, הבנק המרכזי של אירופה לא נתן לשוק את מה שהם רצו במשך כמעט שנתיים לאחר "מה שנדרש" תגובה לפני הכרזה על הקלה כמותית באמצעות רכישת האג"ח רשמית בינואר 2015.

הפדרלית ריזרב איים סוחרים שאינם לוקחים אותם ברצינות על העלאות הריבית כי העלאת הריבית בקרוב לבוא.

עם זאת, ועדת השוק הפדרלית הפתוחה לחודש ספטמבר הביאה לפגישה נוספת בבנק המרכזי, שם נראה כי אין לה תירוץ לא להעלות את הריבית. עכשיו, רבים מסתכלים על פעולות של הבנק הפדראלי, הבנק המרכזי של אירופה, הבנק של יפן, והבנק המרכזי של אנגליה לאחר שהם הגיבו למשאל עם בריטניה כי הביא Brexit כדי לראות אם יש להם או לא מתכננים להחזיר את המשק למסלול. הם מחפשים יציבות מחירים, המכונה גם אינפלציה.

מה שלמדנו בספטמבר

בחודש ספטמבר, למדנו כי הבנקאים המרכזיים עדיין מחפשים את הכמות הנכונה של אמון כדי לעורר את השוק כדי להציע את המחירים כדי האינפלציה יכול להתחיל ללכת, כי רפיון התעסוקה מצטמצם. כפי שציינו רבים, נראה שיש לנו נושאים גדולים יותר המונעים את התעסוקה מלהרים, כגון אי התאמה מבנית של הביקוש החדש למערכות מיומנות כמותיות ואספקת שוק העובדים.בעוד הפדרל ריזרב דנה באפשרות של העלאת הריבית עדיין, ההיבט האינפורמטיבי ביותר הגיע כנראה ממזימת דוט, אשר שוב הראתה ירידה בשיעורי הריבית לטווח הארוך. ירידה כזו מראה את דעתם על שיעור נייטרלי כי יש כוחות גדולים דוחפים אותו עולה שיש פחות הפדרל ריזרב צריך לעשות כדי לספק מדיניות מוניטרית מגבילה.

באופן טבעי, הפדרל ריזרב יכול להיות במקום חזק בהתאם לאופן הבחירות בארה"ב, כמו חוסר ודאות בשוק, והתנודתיות יכול לעלות בקלות עושה את זה יותר סביר כי אין העלאת ריבית בשנת 2016.

איפה אנחנו עומדים

כפי שאנו הראש לתוך הרבעון האחרון של השנה, ראינו הבנק המרכזי של אנגליה לעסוק הקלה חדשה, הבנק המרכזי של יפן לשנות כמובן; הבנק המרכזי האירופי נכשל בהרחבה כמותית צפויה, והפדרל ריזרב נכשלים בהידוק המדיניות המוניטרית הצפויה.

רבים חשבו שהנושא של שנת 2016 יהיה סטייה במדיניות. במקום זאת, 2016 נראה להיות אשליה מדיניות השנה או חוסר החלטיות היא הדרך הטובה ביותר קדימה. זה סוג של השוק מטבע הדברים מעדיף סוחרים לטווח קצר או אלה בתחום התחזית מתכוון לחפש מהלכים קיצוניים כדי להפוך כאשר הבנק המרכזי נכשל לענות על הציפיות בשוק.

בעוד שחזרה ממוצעת עדיין יכולה להופיע בזוגות מסוימים, נראה כי יש יותר כאב להגיע ממטבעות שהכלכלה שלהם תלויה ביצוא ומחפשת מטבע חלש. העודף בחשבון גדל והולך והופך את המטבעות של אירופה ויפן לגמישים באופן מפתיע, בעוד שהדולר האמריקני נכשל בהשיק כפי שרבים קיוו שיהיה. 2016 עדיין לא נגמר, אבל סביר להניח כי בטוח 2017 לא יהיה מבלבל כמו לסוחרים FX כמו 2016 היה.