התלהבות לא הגיונית: הגדרה, ציטוט, סכנה, דוגמאות

הגדרה: התלהבות לא רציונלית היא כאשר המשקיעים בטוחים כל כך כי המחיר של הנכס ימשיך לעלות, הם מאבדים את הערך הבסיסי שלה. הם מתעלמים מהיסודות הכלכליים המתדרדרים במרדף אחר תשואות גבוהות יותר. במקום זאת, הם נכנסים למלחמה במתן הצעות מחיר ושולחים מחירים עוד יותר. גירוי לא רציונלי מניע את שלב השיא של מחזור העסקים.

- אלן גרינשפן ציטוט

לשעבר יו"ר הפדרל ריזרב, אלן גרינספן, טבע לראשונה את הביטוי בנאום שנשא בשנת 1996 למכון האמריקאי לארגונים.

ב "האתגר של הבנקאות המרכזית בחברה דמוקרטית", שאל גרינספן כיצד בנקאים מרכזיים יכולים לקבוע אם ערכי הנכסים היו במחיר מופקע.

"אבל איך אנחנו יודעים מתי התלהבות לא רציונלית יש ערכים מוסף מוגזם יתר על המידה, אשר לאחר מכן להיות כפופים התכווצויות בלתי צפויות מתמשכת כפי שהם ביפן בעשור האחרון?" (מקור: "נאום למכון האמריקאי לעסקים", אלן גרינספאן, 6 בדצמבר 1996).

גרינספן ציין כי הריבית הנמוכה יצרה רווחים קבועים. זה הוביל שאננות מצד המשקיעים. הם התעלמו מהסיכונים שביקשו תשואות גבוהות יותר.

לאחר מכן הוא שאל אם בנקים מרכזיים צריכים להתמודד עם התלהבות לא רציונלית עם המדיניות המוניטרית. בזמנו, הפד לא עסק בעצמו בשוק המניות או אפילו במחירי הנדל"ן. עם זאת, הוא ציין, כי בנקאים מרכזיים חייבים להתערב כאשר הם חשים כי טירוף ספקולטיבי הוא נוהג בועה מסוכנת.

הוא הגיע למסקנה כי כאשר שוק המניות או כל סוג הנכס משפיע על הכלכלה, אז בנקאים מרכזיים חייבים להיות מעורבים.

השימוש של גרינספן בביטוי "התלהבות לא רציונלית" שלח שוקי המניות לצנוח למחרת. המשקיעים חששו שהפד יעלה את הריבית על מנת להאט את הכלכלה.

רוברט שילר ספר

בשנת 2000, פרופסור ייל וכלכלן התנהגותי, רוברט שיילר, כתב ספר בשם

Exrberance איריציוני

. הספר הפך מפורסם כי זה הסביר את המנטליות עדר שיצר את בועת המניות טק בשנת 2000. הוא גם ניבא את התרסקות שוק המניות שלאחר מכן שהוביל המיתון 2001.

הוא שוחרר מהדורה שנייה בשנת 2005. זה ניבא את בועת הדיור ואת ההתרסקות הבאים. שילר גם ציין כיצד המיתון ב -2001 יצר את המשבר הפיננסי. כאשר המשקיעים איבדו אמון בשוק המניות יורד, הם השקיעו בנדל"ן. זה בסופו של דבר יצירת בועה שם. סכנה הסיכון של התלהבות לא רציונלית היא שהיא יוצרת בועות נכסים. זה מוסתר כי זה נראה כמו המחירים עולים מסיבות חוקיות.אבל כל דבר יכול לפרוץ את הבועה. כתוצאה מכך, הטירוף של תאוות בצע הופך פאניקה כאשר מחירי הנכסים לחזור לערכים שלהם בעולם האמיתי.

משקיעים מוכרים בכל מחיר, שליחת המחירים מתחת לערכם הריאלי. ההתמוטטות מתפשטת אז לשיעורי נכסים אחרים. בסופו של דבר, זה יכול להאט את הצמיחה הכלכלית וליצור מיתון. ראה האם שוק המניות לקרוס בגלל מיתון?

דוגמאות

מחזור הבום- boom האחרון קרה עם מחירי הנפט בשנת 2014. לאחר שהגיע $ 100. 14 ביוני, מחירי הנפט הגולמי במערב טקסס ירדו ב -15% ל -53 דולר. 45 ב -26 בדצמבר 2014.

זה היה יום המסחר האחרון של 2014. ואז הוא נפל ל 38 $. 22 ב -28 באוגוסט 2015, הנמוך ביותר עבור השנה. מחירים נמוכים אלה החלו להשפיע על המשק בשנת 2015. בפרט, חברות הנפט U.S בענף הנפט מפצלי עובדים. מאוחר יותר בשנת 2015, רבים החלו ברירת המחדל על אג"ח זבל.

ההתפוצצות של בועת מחיר הנפט נבע בין השאר מהתלהבות לא רציונאלית בדולר ארה"ב. המשקיעים הגבירו את עוצמת הדולר ב -25% ב -2014 וב 2015. הוא השפיע על היצוא של היצרנים על ידי מתן דחיפה מלאכותית למחירים שלהם. התוצר המקומי הגולמי ירד ברבעון השלישי.

הדולר חזק גם העלה את הערך של היואן הסיני, אשר היה pegged לדולר. בתגובה, הבנק העממי של סין הוריד את ערך היואן ב -3% באוגוסט 2015. הדבר עורר התרסקות בשוק המניות הסיני והעלה חששות ממלחמות המטבע.

התלהבות לא רציונלית קרה גם עם מחירי הזהב בשנת 2011. למרבה המזל, זה לא התפשט לשאר המשק.

זה קרה גם עם הערות האוצר. המחירים הגיעו לשיא בשנת 2012, יצירת התשואות הנמוכות ביותר 200 שנה. הביקוש עבור Treasurys לא נופל עד הפד החל להעלות את הריבית בשנת 2015.

בועות נכסים התרחשו עם המניות בשנת 2013. המחירים עלו 30 אחוזים, עולה על יסודות הבסיסית.