איך קרנות גידור משפיעות על הכלכלה האמריקאית

קרנות גידור יש השפעה מוגזמת, מוסתרים במידה רבה, על הכלכלה. מאז הם לא כמו regulated כמו מניות, אג"ח, או סחורות בשווקים, קשה לגלות מה הם בעצם לקנות או למכור. ההערכה היא כי הם מחזיקים בין 10% -50% של כמה בורסות, ומרכיבים מחצית נפח המסחר היומי. הצמיחה שלהם מואצת מאז שנת 2000, וכך גם התנודתיות בשיעורי השקעה רבים.

-> ->

מה עושה אותם כל כך השפעה? ראשית, השימוש שלהם במינוף מאפשר להם לשלוט בניירות ערך יותר מאשר אם הם פשוט קונים זמן רב. הם משתמשים בנגזרים כלומר, עם מעט כסף בפועל שהושקעו, יש להם את היכולת ליצור נדנדות גדולות בשוק. אלה כוללים חוזי אופציות המאפשרים להם לדחות תשלום קטן לקנות או למכור מלאי במחיר מוסכם במועד לפני או לפני תאריך מסוים. הם יכולים למכור מניות קצר, כלומר הם ללוות את המניה מן הברוקר למכור אותו, מבטיח להחזיר אותו בעתיד. הם קונים חוזים עתידיים המחייבים אותם לקנות או למכור נייר ערך, סחורה או מטבע, במחיר מוסכם במועד מסוים בעתיד.

שנית, הם משתמשים בתוכניות המסחר במחשב המדגישות כל מגמה. זו באמת הדרך היחידה שמישהו יכול להכות את השוק. הם בעצם הימורים כי תוכניות המחשב המתוחכם שלהם ניתוח יאפשר להם להיות צודקים לעתים קרובות יותר מאשר לא.

שלישית, קרנות הגידור מסתמכות בכבדות על מימון לטווח קצר באמצעות מכשירי שוק ההון. אלה בדרך כלל דרכים בטוח מאוד לגייס מזומנים, כגון קרנות שוק הכסף, נייר מסחרי שהונפקו על ידי תאגידים אשראי גבוהה, ואת תקליטורים. קרנות הגידור רוכשות ומנפיקות חבילות של מכשירים אלה למשקיעים כדי לייצר מספיק מזומנים כדי לשמור על חשבונות הרווח שלהם פעילים.

החבילות הן נגזרות, כגון נייר מסחרי מגובה בנכסים.

בדרך כלל, זה עובד בסדר. עם זאת, במהלך המשבר הפיננסי, משקיעים רבים היו כל כך נבהל שהם מכרו אפילו אלה מכשירים בטוח לקנות 100% מובטחת שטרות האוצר. כתוצאה מכך, קרנות הגידור לא יכלו לשמור על חשבונות השוליים שלהן, ונאלצו למכור ניירות ערך במחירי מרתף מציאה, ובכך החריפו את התרסקות שוק המניות. לפרטים נוספים, ראה 17 ספטמבר 2008 לרוץ על שוקי הכספים. <5> החמישית, קרנות הגידור עדיין אינן מבוקרות. הם יכולים לבצע השקעות ללא בדיקה על ידי ה- SEC. שלא כמו קרנות נאמנות, הם לא צריכים לדווח על רבעוני על אחזקותיהם. זה אומר שאף אחד לא באמת יודע מה הם השקיעו.

איך הם יוצרים בועות נכסים

בעל הקרן העשיר ביותר בעולם, ג 'ורג' סורוס, אמר כי קרנות גידור למעשה להשפיע על השווקים בלול משוב.אם כמה תוכניות המסחר שלהם להגיע למסקנות דומות על הזדמנויות השקעה, זה מעורר את האחרים להגיב.

לדוגמה, נניח שהקרנות יתחילו לקנות דולרים בשווי שוק המט"ח, דבר שיגדיל את ערכו של הדולר בשיעור של אחוז או שניים. תוכניות אחרות להרים על המגמה, ואת התראה האנליסטים שלהם לקנות. מגמה זו יכולה להיות מודגשת אם מודלים המחשב גם להרים על תמיכה מגמות מאקרו כלכליות, כגון מלחמה באוקראינה, בחירות ביוון, ואת הסנקציה על האוליגרכים הרוסים.

המודל לוקח את כל הדברים האלה בחשבון, וכן התראות נוספות האנליסטים למכור יורו לקנות דולרים. למרות שאף אחד לא יודע בוודאות, מדד הדולר עלה ב -15% ב -2014, בעוד שהאירו ירד לשפל של 12 שנה.

בועות נכסים אחרות היו פשוט פתאומיות ופראות. שוק המניות עלה כמעט 30% בשנת 2013, תשואות האוצר ירד לשפל של 200 שנה בשנת 2012, זהב עלה ל כמעט 1 $, 900 אונקיה בשנת 2011. מחירי הנפט עלו לשיא של כל הזמנים של 145 $ לחבית בשנת 2008 , למרות שהביקוש ירד בגלל המיתון. אם אתה הבעלים של כל ניירות ערך הנסחר בבורסה, בין אם באופן ישיר או דרך 401 (k) שלך, IRA, או תוכנית הפנסיה, אתה מושפע מקרנות גידור. סוחרי קרנות גידור הורידו באופן דרמטי את עלות הנפט.

זה היה השפעה עצומה על הכלכלה. מחירי הנפט מהווים מרכיב של אינפלציה, המשפיע על יכולת הצרכנים לרכוש. מאחר שמוצרי צריכה הם כמעט 70% מכלכלת ארה"ב, התרחבות כוח הקנייה של הצרכנים שיפרה את הצמיחה המקומית. מאידך גיסא, היצרנים של U. S נפגעים על ידי הדולר החזק. זה הוריד את קצב הייצוא.

קרנות גידור השפיעו גם על תעשיית הבנקאות. הבנקים הגדולים מתמקדים יותר ויותר בקופות הגידור הגדולות. לדוגמה, סיטי מקבל את עמלות המסחר הגדולות ביותר שלה "חמש פוקוס". אלו הן קרנות הגידור הגדולות ביותר: Millennium Management, Citadel, Surveyor Capital, Point72 Asset Management ו- Carlson Capital. עסקים קטנים יותר מתקשים לקבל מימון. (מקור: "שילמת לנו רק 1 מיליון דולר? קבל בשורה", בלומברג, מרץ 23, 2016.)

קרנות גידור שאלות נפוצות

מי משקיע בקרנות גידור?

כיצד קרנות גידור השפעת שוק המניות?

האם אני יכול גידור ללא קרן?

• האם הם גרמו למשבר הפיננסי?
• מה באמת גרמה למשבר סאבפריים משבר?
• מה היה תפקידם של נגזרים ביצירת משבר 2008?
• מה היה משבר קרן LTCM גידור?