היסטורית תרשים: 10 שנים אוצרות / TIPS תשואה להפיץ

השוואת התשואות על אג"ח ל -10 שנים עם 10 שנים TIPS יכול להציע תובנה חשובה כיצד המשקיעים לצפות האינפלציה העתידית.

כיצד להשתמש בתשואות איגרות החוב הממשלתיות כדי לקבוע את הציפיות לאינפלציה

המשקיעים מקדישים תשומת לב רבה להפרש התשואות - או "מרווח" - בין אג"ח של ארה"ב ל -10 שנים לבין איגרות חוב ממשלתיות ל -10 שנים (TIPS) יכול לספק תחושה של ציפיות המשקיעים לאינפלציה בעתיד.

הנה דוגמה: אם לאוצר של 10 שנים תשואה לפדיון של 3%, ולתשואות של 10 שנים יש תשואה של 1%, הציפיות לאינפלציה בחמש השנים הקרובות הן בערך 2% בשנה. באופן דומה, שימוש בשניים או חמש שנים יספר לנו את הציפיות לתקופות אלה.

הפרש זה מכונה בדרך כלל "שיעור האינפלציה". אם האינפלציה עולה על שיעור שבור, אתה תהיה טובה יותר מאשר הבעלות על TIPS מאשר וניל אג"ח רגיל. אם האינפלציה תיכנס מתחת לשיעור הפיקדון, אג"ח יהיו עדיפות על TIPS. למידע נוסף על איך זה עובד במאמר שלי, "כיצד להשתמש טיפים לחישוב הציפיות לאינפלציה. "

ההיסטוריה של האוצר / TIPS תשואות להניב

על ידי התבוננות בתרשים של הפער בין U.S האוצר ו TIPS, אנו יכולים לראות איך הציפיות האינפלציה של המשקיעים השתנו עם הזמן. התמונה הנלווית מציגה את הפער בין הפדיון ל -10 שנים של כל אג"ח מתחילת 2003 ועד 31 באוקטובר 2014.

לפני כן, TIPS לא היו נוזל (נסחר בקלות) מספיק כדי לקבל מדד מדויק של - הציפיות לאינפלציה.

תרשים זה מראה כי לאורך זמן, הציפיות לאינפלציה ל -10 שנים נחתו בדרך כלל ב -2-2. 5% טווח, עם ממוצע של 2. 18% על פני זמן מלא. ההיבט הבולט ביותר בתרשים הוא הטבילה הגדולה באמצע השנים.

זה משקף את המשבר הפיננסי תקופה של 2007-2008, יחד עם ההתאוששות שלאחר מכן. בעוד שהציפיות לאינפלציה לא בהכרח עוקבות אחר ציפיות הצמיחה כפי שהן נקיות בכלכלה 101, תקופות משבר ו / או התכווצות כלכלית חדה גורמים למשקיעים להיות מודאגים פחות מאינפלציה. יחד עם זאת, ההתאוששות עד 2009-2010 במרווח התשואות של האוצר / TIPS תואמת את ההתאוששות בצמיחה העולמית ומחירי המניות בתקופה זו.

מאז, התנודתיות בשוקי האג"ח שיקפה במידה רבה את הציפיות המשתנות בנוגע למדיניות ההקלה הכמותית של הפדרל ריזרב, כמו גם את המשברים השונים שפגעו בשוק בתקופה זו. לדוגמה, הטבילה בקו במהלך 2010 משקפת חששות לגבי משבר החוב באירופה, בעוד הירידה בשנת 2011 נגרמה על ידי משבר תקרת החוב החששות כי ארצות הברית בפועל מחדל על החוב שלה בשל המבוי הסתום הפוליטי שלה.

לאחרונה, הירידה ב -2013 התרחשה במקביל לציפיות השוק שהפדרל ריזרב ינקוט במדיניות ההקלה הכמותית שלו. בפינה הימנית הקיצונית של הירידה, הירידה בשיעור הפריצה בסוף שנת 2014 שיקפה דאגה כי ההאטה המהירה באינפלציה האירופית תועבר בסופו של דבר לארה"ב.

יותר משנתיים לאחר מכן, מדיניות ההקלה הכמותית - ויחד עם זאת הציפייה שתסתיים בקרוב - נמשכת. כתוצאה מכך, תשואות האג "ח נשארות נמוכות אך מעורבות.

התפלגות האוצר- TIPS אינה מנבא מושלם של האינפלציה בכל אמצעי - אחרי הכל, שניהם כפופים כוחות השוק (ולכן רגש המשקיעים). עם זאת, תרשים זה מסייע לספק תחושה של איך הציפיות האינפלציה של המשקיע משתנים עם הזמן.