השפעות האינפלציה על השקעות גלובליות

משקיעים בינלאומיים מתמודדים עם מספר סיכונים ייחודיים כגון סיכון פוליטי לסיכון מטבע. האינפלציה מייצגת סיכון נוסף חשוב מאוד להבנה שכן היא יכולה להיות בעלת השפעה עמוקה על הכלכלה. זה נכון לא רק במדינות לא יציבות, כמו זימבבואה שבה האינפלציה נסקה מחוץ לשליטה, אלא גם פיתחה שווקים ברחבי העולם.

האינפלציה נמדדת לעיתים קרובות באמצעות אינדיקטורים למדד המחירים לצרכן, המחשבים את כוח הקנייה של המטבע ביחס לסל מגוון של מוצרי צריכה.

- מדד המחירים לצרכן מחולק גם למדדי משנה ולתת - תת - מדדים כדי להסיר חריגים מסוימים, כגון מחירי האנרגיה, שעשויים לעלות בשל גורמים גיאו - פוליטיים אחרים ואינם משקפים אינפלציה אמיתית.

השפעות האינפלציה על אג"ח

האינפלציה היא אולי בולטת ביותר במחירי האג"ח. מחירים אלה נוטים להיות בעלי קשר הפוך עם האינפלציה, שכן האינפלציה הגבוהה מובילה לירידות גבוהות יותר, והתשואות הגבוהות יותר מובילות לירידות מחירים. יתר על כן, האינפלציה המתמשכת מדללת את הערך של הפדיון (קרן) התשלום, שכן הערך של המטבע הופך מדולל יותר ויותר.

את ההשפעות של האינפלציה על איגרות החוב ניתן לראות את ההבדל בין "נומינלי" ו "אמיתי" מחזיר. התשואות הנומינליות הן התשואות בפועל, ואילו התשואות הריאליות מייצגות את התשואות המותאמות לאינפלציה ששולמו על ידי הלווים למלווים. מאז תרכובות האינפלציה לאורך זמן, הבדלים אלה יכולים להוסיף עד סכומים משמעותיים לאורך זמן.

עבור משקיעים בינלאומיים, חוב ריבוני ותעודות סל קשורות המחזיקים בחוב ריבוני ברחבי העולם רגישים לשינויים באינפלציה. חשוב שהמשקיעים יראו נתוני מדד המחירים לצרכן (או דוחות פרטיים בלתי רשמיים עבור אותן מדינות ללא דיווח מהימן) לסימני האינפלציה הגוברת, שכן זה יכול להצביע על קשיים לפני בעלי האג"ח.

-> ->

האינפלציה המעורבת של האינפלציה על המניות

האינפלציה עשויה להיות סימן רע אוניברסלי לשוק האג"ח, אך השפעתה על המניות נמוכה בהרבה. עודף הון יכול לספק לחברות זולות הלוואות, אשר יכול לדרבן צמיחה כלכלית ולהגדיל את הרווחים. אבל מחוץ לשליטה האינפלציה עלולה לגרום צרות לכלל המשק, כולל סוף השווקים ממוקדות על ידי תאגידים.

כלכלנים רבים טוענים כי האינפלציה המתונה בין 1% ל -3% מפיקה תשואות חזקות למניות, ואילו תקופות עם 6% מהאינפלציה הגבוהה יותר ייצרו תמיד תשואות ריאליות שליליות למניות. כמובן, יש אחרים הטוענים כי שום רמה של אינפלציה מעלה את התשואה על ההון הנראית בחברות ציבוריות, שכן קשה להוכיח סיבה ישירה ותוצאה.

עבור משקיעים בינלאומיים, בנקים מרכזיים המספקים נזילות בעתות משבר יכולים לסייע בהגדלת המניות על ידי קידום ההתאוששות הכלכלית.אבל האינפלציה שנראית מחוץ לשליטה עלולה לגרום לתשואות נמוכות יותר במניות. שוב, חשוב למשקיעים לצפות בנתוני מדד המחירים לצרכן (או דוחות פרטיים בלתי רשמיים) ולמדוד זאת כנגד הציפיות הכלכליות.

כיצד גידור תיק נגד האינפלציה

המשקיעים יכולים להפחית את החשיפה שלהם לסיכון האינפלציה באמצעות מגוון של שיטות.

השיטה הפופולרית ביותר להגנה מפני האינפלציה היא רכישת נכסים קשים, כולל זהב, נפט, אדמות חקלאיות, גז טבעי או, במידה פחותה, נדל"ן. באופן כללי, נכסים אלה נוטים להיות מתואמים שלילית הן מניות ואגרות חוב.

כמה מדינות מפותחות מציעים גם צורות אחרות של גידור האינפלציה. לדוגמה, משרד האוצר מציע את איגרות החוב המוגנות על ידי ממשלת ארה"ב (TIPS) המותאמות לאינפלציה בהתאם לנתוני המדד הרשמיים. כמו כן, אג"ח ממשלתיות מוגנות באינפלציה באירופה משכו גם את תשומת הלב של חלק מהמשקיעים.

יש לציין, כי ניירות ערך אלה מותאמים לאינפלציה יכולים לשמש גם אינדיקטור לאמון בממשלה. לדוגמה, המשקיעים מודאגים מההשלכות השליליות של המדיניות האינפלציונית עשויים לבחור לרכוש ניירות ערך מוגנים באינפלציה במקום ניירות ערך שאינם מוגנים, אשר יביאו להתפשטות גוברת בין השניים לאורך זמן - סימן אזהרה ברור.

נקודות תפנית עיקריות עבור השפעות האינפלציה

האינפלציה היא סיכון חשוב מאוד לשקול עבור המשקיעים הבינלאומיים, במיוחד בשוק האג"ח ושוק החוב הריבוני.

• האינפלציה בדרך כלל יש השפעה שלילית על שני אג"ח ומניות, אך המאמצים להגדיל את הנזילות בעתות משבר יכול לעזור המניות.
• המשקיעים יכולים להגן על עצמם מפני האינפלציה על ידי רכישת נכסים קשים או ני"ע מוגן.