סטארנס חוט: כווץ Bailout ציר זמן

בר סטרנס היה בנק ההשקעות ששרד את השפל הגדול רק כדי להיכנע המיתון הגדול. נוסדה בשנת 1923, הוא הפך לאחד הבנקים הגדולים בעולם ההשקעות. בשנת 2006, היא הפיקה 9 מיליארד דולר בהכנסות, הרוויח 2 מיליארד דולר ברווחים, והעסיקה מעל 13,000 עובדים ברחבי העולם. שווי שוק המניות שלה היה 20 מיליארד דולר בשנת 2007. זה המשרד מכובד הציע מגוון של שירותים פיננסיים מוצלחים, למעט אחד.

->>

חמדנות שלה דחף אותו לתוך קרן גידור העסק. זה גרם למותו של מרס 2008, בועט את המשבר הפיננסי 2008.

כווץ את ציר הזמן

בחודש אפריל 2007, סוחרי אג"ח אמר למנהלים של שתי קרנות בר סטרנס גידור כי הם צריכים לרשום את הערך של הנכסים שלהם. הקרנות, High-Grade Structured אשראי אסטרטגיות הקרן ואחיה משופרת Leverage הקרן, בבעלות 20 מיליארד דולר חובות חוב בטחונות. נגזרים אלו היו מבוססים על ניירות ערך מגובי משכנתאות. הם החלו לאבד ערך בספטמבר 2006, כאשר מחירי הדירות החלו לרדת. לפרטים נוספים, ראה משבר משכנתאות סאבפריים.

- בחודש מאי 2007 הודיעה קרן המשכנתאות המנוהלת כי נכסיה הפסידו ב -75%. שבועיים לאחר מכן הוא תיקן את זה לאובדן של 18%. המשקיעים החלו למשוך את כספם. לאחר מכן הבנקאים של הקרן קראו את ההלוואות שלהם. חברת האם בר סטרנס מיהרה לספק מזומנים לקרן הגידור, שמכרה 3 דולר. 6 מיליארד דולר בנכסיה. אבל מריל לינץ' לא הרגיע. היא דרשה מהקרן לתת לה את ה- CDO כבטוחה להלוואה שלה. מריל הודיעה כי תמכור באותו יום אחר הצהריים 850 מיליון דולר. אבל זה יכול רק לפרוק 100 מיליארד דולר. (מקור: "שתי קרנות גדולות ב Bear Stearns Face Shutdown", וול סטריט ג'ורנל, 20 ביוני 2007).

בר סטרנס הסכים לקנות את ניירות הערך של מריל ומלווים אחרים תמורת $ 3. 2 מיליארד דולר. היא שיחררה את קרן הגידור הכושלת כדי להגן על המוניטין שלה. (מקור: "3 $ 2. 2 מיליארד דולר על ידי בר סטרנס להצלת קרן גידור נכשלה", ניו יורק טיימס, 23 ביוני, 2007.) בחודש נובמבר 2007, פרסם וול סטריט ג'ורנל מאמר המבקר מנכ"ל של בר. הוא האשים את ג'יימס קאיין ששיחק ברידג 'ועישן סירים במקום להתמקד בהצלת החברה. הכתבה פגעה עוד במוניטין של בר סטרנס.

ב -20 בדצמבר 2007, בר סטרנס הודיעה על ההפסדים הראשונים שלה ב -80 שנה. היא הפסידה 854 מיליון דולר ברבעון הרביעי. הוא הכריז על 1 $. 9 מיליארד דולר ירידה של subprime שלה משכנתאות אחזקות. מודי'ס הורידה את החוב שלה מ- A1 ל- A2. דובי החליף את מנכ"ל קין עם אלן שוורץ. (מקור: "בר סטרנס" ניו יורק טיימס.)

בחודש ינואר 2008, הורידה מודי'ס את ניירות הערך המגובים במשכנתא של ב 'ל- B או מתחת.זה היה מצב האג"ח זבל. עכשיו היה בר מתקשה לגייס הון מספיק כדי להישאר על החוף.

Bailout

ביום שני, 10 במרץ 2008, שוורץ חשב שהוא פתר את בעיית קרן הגידור. הוא עבד עם בנקאים של בר כדי לרשום הלוואות. לדובי היו כ -18 מיליארד דולר. (מקור: "להביא את בר סטרנס", Vanity Fair, אוגוסט 2008).

ב -11 במרץ 2008, הפדרל ריזרב הודיעה על תנאי ההלוואות שלה מתקן ההלוואות. זה נתן לבנקים כמו ערבות אשראי. אבל המשקיעים חשבו שזה ניסיון מסולף לחלץ את בר. באותו יום, הורידה מודי'ס את ה- MBS של בר ל- B ו- C. שני האירועים גרמו לבנק מיושן לרוץ על בר סטרנס. לקוחותיה שלפו את הפיקדונות וההשקעות שלהם. (מקור: "ציר הזמן של בר סטרנס נפילת", מוטלי Fool, 15 מרס 2013).

בשעה 7: 45 עמ '. M. ב -13 במרץ, בר סטרנס היה רק ​​3 $. 5 מיליארד דולר נותרו במזומן. איך זה קרה כל כך מהר? כמו בנקים רבים אחרים בוול סטריט, דובי הסתמך על הלוואות לטווח קצר שנקראו חוזי רכש חוזר. היא סחרה את ניירות הערך שלה לבנקים אחרים תמורת מזומנים. הסכם הריפו שנקרא נמשך בין לילה לכמה שבועות. כשהרפו הסתיים, הבנקים פשוט הפכו את העסקה.

המלווה זכה בפרמיה מהירה וקלה של 2-3 אחוזים. דמם במזומן כאשר הבנקים האחרים התקשר שלהם repos וסירב להלוות יותר. אף אחד לא רצה להיתקע עם ניירות הזבל של הדוב.

לדובי לא היה מספיק כסף לפתיחת עסקים למחרת בבוקר. היא ביקשה מהבנק שלה, ג'יי.פי מורגן צ'ייס, הלוואה של 25 מיליארד דולר. Chase מנכ"ל ג'יימי דימון היה צריך יותר זמן לחקור את הערך האמיתי של Bear לפני התחייבות. הוא ביקש מהבנק הפדראלי של ניו יורק להפקיד את ההלוואה כך שביר יוכל לפתוח ביום שישי. עם זאת, מחיר המניה של בר צנח עם פתיחת השווקים למחרת. (מקור: "בסתיו של בר סטרנס", "וול סטריט ג'ורנל", 9 במאי 2009). בסוף השבוע, צ'ייז הבין כי בר סטרנס שווה רק 236 מיליון דולר. זה היה רק ​​חמישית הערך של הבניין המטה שלה. כדי לפתור את הבעיה, הפדרל ריזרב קיימה את פגישת החירום הראשונה שלה ב -30 שנה.

הפד השאיל עד 30 מיליארד דולר כדי צ'ייס לרכוש Bear. צ 'ייס יכול מחדל על ההלוואה אם ​​דובי לא היה מספיק נכסים לשלם את זה. ללא התערבות של הפד, הכישלון של בר סטרנס היה יכול להתפשט לבנקים אחרים ממונפים יתר על המידה. אלה כללו את מריל לינץ ', ליהמן ברדרס וסיטיגרופ. (מקור: "ג'יי.פי מורגן צ'ייס משתלט על סטרנס") האקונומיסט, 18 במרץ 2008. "הפד נכשל לבלום את החוב," ניתוח המשבר הכלכלי של מיש, 17 במרץ 2008).

השפעת

המוות התחיל בבהלה בוול סטריט. הבנקים הבינו כי אף אחד לא יודע איפה כל חוב רע נקבר בתוך תיקי של כמה שמות מכובדים ביותר בעסק. זה גרם למשבר נזילות בנקאי, שבו הבנקים לא מוכנים להלוות זה לזה.

צ 'ייס מנכ"ל ג' יימי דימון מתחרט קונה גם בר סטרנס ועוד בנק נכשל, וושינגטון Mutual. שניהם עלות צ 'ייס $ 13 מיליארד דולר משפטית. פירוק של עסקאות כושל של בר עלות צ 'ייס עוד 4 מיליארד דולר. והגרוע מכול, אומר דיימון, הוא אובדן אמון המשקיעים כאשר צ'ייס לקח על הנכסים הדקים של דובי. זה מחיר הדיכאון של צ'ייס במשך שבע שנים לפחות. (מקור: "Dimon אומר בר סטרנס רעיון רע", ניו יורק פוסט, 9 אפריל 2015.)